Доклад ЦБ РФ о денежно-кредитной политике

Центробанк опубликовал сентябрьский доклад о денежно-кредитной политике. Очень полезный документ для сбалансированной оценки основных рисков инвестирования на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Базовый сценарий предполагает 30-процентное падения котировок нефти во 2-м квартале 2018 г. с дальнейшим понижательным давлением в силу ряда фундаментальных причин, которые имеют внешний характер. Они приводятся в докладе.

Чистый приток в Россию валюты по текущему счету снизится в 2,5 раза — с 30 млрд долларов в 2017 г. до 12 млрд в 2018-м  В 2019 г. сальдо может сжаться еще в три раза, до минимальной для РФ величины 4 млрд долларов за год. Низкие цены на нефть, которая формирует 60% поступлений в РФ иностранной валюты и почти половину доходов бюджета, ограничат возможности импорта. После 20%-го роста в 2017 г. объемы импорта начнут стагнировать: их ежегодный прирост не превысит 1,5% вплоть до 2020 г.

Темпы роста экономики замедлятся почти вдвое, с 2,5% во 2-м квартале 2017 г. до 1-1,5% за 2018 г. в целом. В докладе отмечается сохранение низкой производительности труда, преимущественно сырьевого характера экспорта, а также дефицит квалифицированных кадров, которые необходимы для развития высокотехнологичных отраслей. При этом ЦБ не ожидает снятия с РФ западных санкций в ближайшие 3 года.

Оригинал доклада здесь http://cbr.ru/publ/ddcp/2017_03_ddcp.pdf