Календари пут или колл опционы?

Вчерашний вебминар Дена немного озадачил.
Зачем использовать более дорогой календарь на путах SPY 132 puts Mar/Apr?
Если можно купить более дешевый на call опционах с меньшей волатильностью.
Идеальные условия для календаря, когда волатильность на ближайшем месяце (front month) больше, чем на дальнем (back month). Но такие подарки бывают редко.
Когда волатильность на разных месяцах почти одинаковая, это уже шанс.
Календари немного смещены в медвежью сторону в надежде на откат рынка и на рост волатильности.
Для примера календарь на put и call опционах на OEX.

 
 
Волатильность call опционов меньше, чем put.
Календарь на call опционах стоит дешевле — 5.70 против 7.00 на put.
Тетта на call опционах больше.

P.S. не стоит на открытии 13.01.2011 открывать эти календари. Рынок отскочит к  610-612 по OEX. Волатильность немного спадет. Можно будет закупить календари дешевле. В течении недели скорее всего будет консолидация между 580-620 по OEX. 

Минусите :)