Блог им. AlexGood

снятие валютного риска при покупке рублевых облигаций

Приветствую, коллеги! Понятно, что при простой покупке российских рублевых облигаций (ОФЗ или корпоративных) в случае девальвации рубля мы потеряем, однако можно же захеджировать валютный риск продажей равного по объему фьючерса RUB/USD на СME. Какие тут видятся подводные камни и неудобства?
42 комментария
+1
платить за хедж 10% годовых
avatar
Черный Живоглот
Черный Живоглот, зачем, наоборот СME мне контанго должна платить за шорт фьюча!
avatar
AlexGood
+2
AlexGood, простите за вопрос — вы как давно на рынке?-)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, лет 9, но торгую эпизодически
avatar
AlexGood
AlexGood, где там cng, а? Вы котиры видели 6r (ближ vs дальних контрактов) хоть раз?
типа ипотека с "-" ставками, сорри
avatar
flextrader
flextrader, так в чем там подвох или неудобство?
avatar
AlexGood
+1
Стоимость хеджа убивает весь смысл покупки ОФЗ
avatar
Константин
+1
Константин, ++, стоимость рублевoго хеджа всегда ~ равна доходности ОФЗ — это просто по определению:)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, а на СME через шорт RUB/USD?
avatar
AlexGood
+2
AlexGood, не хочу показаться ментором, но, как любят говорить, «изучайте мат.часть»  - серьезно говорю)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, изучу конечно на досуге)) считаете, что эта схема не выгодна, в чем конкретно это выражается? 
avatar
AlexGood
+1
AlexGood, да ничего особенного; она вполне может оказаться выгодной… если угадаете дальнейшее движение:) равно как и наоборот — оказаться настолько же убыточной, если не угадаете с прогнозом дальнейшего движения:)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, имеете ввиду дальнейшее движение курса рубля или облигации (можно же до погашения держать)?
avatar
AlexGood
+1
AlexGood, ну я имел в виду рубля:) но про облигационный риск вы верно заметили — следует еще и это тоже еще учесть — так вообще сплошная угадайка получается!)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, все таки непонятно откуда валютный риск возьмется, по моему он тут нивелируется. Продали fut RUBUSD на СME + купили на цену фьюча т.е. 2.5млн. ОФЗ, рубль растет = убыток по фьючу, но ОФЗ то в долларовом эквиваленте дорожают на эту же сумму, так ведь?!
avatar
AlexGood
+1
AlexGood, нет.
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, так раскройте мне глаза, почему нет то? :)
avatar
AlexGood
+1
Лёва Соловейчик, у всё-таки не всегда. Просто сейчас ставки в валюте почти нулевые, поэтому так и получается.
avatar
Константин
Константин, вы про хедж на CME или Мосбирже и какова эта стоимость?
avatar
AlexGood
AlexGood, не важно где. Хедж потому так и называется, что уменьшает риски. Но это всегда чего-то стоит. 
avatar
Константин
+1
Константин, уменьшает риски -> уменьшает потенциальную доходность ;)
avatar
Лёва Соловейчик
+1
Какие тут видятся подводные камни и неудобства?
Хеджируются не фьючерсом, а опционом. Все это можно сделать на Московской бирже, а не на СМЕ. Стоимость опционов можно посмотреть на сайте Московской бирже.
Стоимость опциона больше, чем проценты по облигациям. 
Если купить фьючерс на SI  на Московской бирже, то в случае падения доллара будут неограниченные убытки по позиции.
avatar
Виталий Investor
Виталий, что вы имеете против хеджа на СME, там же шорт фьючерса, а значит контанго мне «заплатят», а не я как при покупке SI!
avatar
AlexGood
AlexGood, Облигации рублевые покупаются в Росси, логично хеджировать в Росии (низкие комиссии, малый объем 1 контракта).
А если доллар резко упадет или вырастет против рубля, то кто будет платить???
avatar
Виталий Investor
Виталий, разве в этой схеме остается риск от изменения USDRUB?
avatar
AlexGood
AlexGood, В твоей схеме да. С опционам колл на Si нет.

avatar
Виталий Investor
Виталий, по моему тут валютный риск хеджируется. Продали fut RUBUSD на СME + купили на цену фьюча т.е. 2.5млн. ОФЗ, при плохом раскладе рубль растет = убыток по фьючу, но ОФЗ то в долларовом эквиваленте дорожают на эту же сумму, так ведь?!
avatar
AlexGood
AlexGood, Если рубль растет, то убытки по фьючерсу будут больше, чем доходность ОФЗ.
Если ты фьючерс доллар/рубль продаешь, то ты не хеджируешь позицию по ОФЗ, а наоборот открываешь направленную позу  на  падение доллара. Для хеджа надо купить фьючерс доллар/рубль.
avatar
Виталий Investor
Виталий, я возможный убыток по RUB/USD с доходностью ОФЗ не сравниваю, понятно, что при сильном росте рубля она может не покрыть этот убыток. Просто по факту, если у меня шорт 2.5млн. через фьюч и лонг ОФЗ на 2.5млн, в чем валютный риск? В случае чего переброшу рублей и сконвертирую их в $ для поддержания маржи и все! При чем тут Si, я же через 6R cобираюсь хеджировать!
avatar
AlexGood
AlexGood, :) т.е. вы получите проценты по ОФЗ и плюс ещё за хедж. Это ж сколько в валюте получится? :)
avatar
Константин
Константин, не считал пока, cюрприз будет:)
avatar
AlexGood
Андрей Андреичъ, каким образом на ММВБ, обрисуйте схему!

avatar
AlexGood
Андрей Андреичъ, контанго на CME мне же будут платить?
avatar
AlexGood
AlexGood, контанго нет
avatar
flextrader
flextrader, ну минимум какой-то должен быть адекватно их маленькой ставке, так?
avatar
AlexGood
Я, конечно, дико извиняюсь, но проще купить еврооблигации и не париться пересчетами. Вот только они не страхуются.
avatar
Кухонный трейдер
Кухонный трейдер, в принципе — да. Но входной билет стоит по-разному. 1000 р — для ОФЗ и 200 штук USD — большая разница
avatar
Константин
Кухонный трейдер, по ним ведь налог платить, а если ОФЗ+фьюч CME нерезы не платят!
avatar
AlexGood

полезные записи за 24 часа

★10 2 Новая неэффективность при дивидендном арбитраже
★9 43 💲Девальвация: как доллар по 100₽ меняет вашу жизнь и почему всем на это наплевать?
★9 20 Пассивный доход моего портфеля превысил 52 000 рублей в месяц — новый рекорд
★7 13 Составил себе список ТОП-10 дивидендных акций для покупки прямо сейчас
★6 0 Раздел пахотной земли 404
★5 219 Ситуация на текущий момент
★5 1 🟡Шестнадцатимиллионная претензия на 5-процентную когорту в трейдинге! День 35-й.
★5 1 ​​МТС Банк - скрытый потенциал для долгосрочного роста
★4 12 Рынок - интересный, покупай!
★4 12 ⭐️Системная проблема Системы👻
+302 219 Ситуация на текущий момент
+277 167 Кэша больше нет⚠️
+183 160 Потерял -30% на Транснефти
+121 53 Ну у нас теперь Мосбиржа и рисует
+114 115 Азия. Пятница.
+89 20 Тимофей Мартынов как Fucking Legend
+86 7 🎉 Годовщина на Смартлабе
+81 45 Основные тезисы из заявления Владимира Путина 21.11.2024
+74 211 Метод Геллы. Ползем. (GOLD)
+72 15 Не является ИРР

самые обсуждаемые сегодня

219к Ситуация на текущий момент
211к Метод Геллы. Ползем. (GOLD)
160к Потерял -30% на Транснефти
115к Азия. Пятница.
84к ЦБ обесценил рубль на 30% за 3 месяца
67к А чего никто не пишет, что бакс уже почти 104 руб?
60к Алготрейдинговая проблема - почему все роботы не работают и сливают деньги?
53к Ну у нас теперь Мосбиржа и рисует
51к Россия является главным рынком для китайских авто.
40к Увы, жду вторую мобилизацию

теги блога AlexGood

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн