Блог им. AlexGood

снятие валютного риска при покупке рублевых облигаций

Приветствую, коллеги! Понятно, что при простой покупке российских рублевых облигаций (ОФЗ или корпоративных) в случае девальвации рубля мы потеряем, однако можно же захеджировать валютный риск продажей равного по объему фьючерса RUB/USD на СME. Какие тут видятся подводные камни и неудобства?
42 комментария
+1
платить за хедж 10% годовых
avatar
Черный Живоглот
Черный Живоглот, зачем, наоборот СME мне контанго должна платить за шорт фьюча!
avatar
AlexGood
+2
AlexGood, простите за вопрос — вы как давно на рынке?-)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, лет 9, но торгую эпизодически
avatar
AlexGood
AlexGood, где там cng, а? Вы котиры видели 6r (ближ vs дальних контрактов) хоть раз?
типа ипотека с "-" ставками, сорри
avatar
flextrader
flextrader, так в чем там подвох или неудобство?
avatar
AlexGood
+1
Стоимость хеджа убивает весь смысл покупки ОФЗ
avatar
Константин
+1
Константин, ++, стоимость рублевoго хеджа всегда ~ равна доходности ОФЗ — это просто по определению:)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, а на СME через шорт RUB/USD?
avatar
AlexGood
+2
AlexGood, не хочу показаться ментором, но, как любят говорить, «изучайте мат.часть»  - серьезно говорю)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, изучу конечно на досуге)) считаете, что эта схема не выгодна, в чем конкретно это выражается? 
avatar
AlexGood
+1
AlexGood, да ничего особенного; она вполне может оказаться выгодной… если угадаете дальнейшее движение:) равно как и наоборот — оказаться настолько же убыточной, если не угадаете с прогнозом дальнейшего движения:)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, имеете ввиду дальнейшее движение курса рубля или облигации (можно же до погашения держать)?
avatar
AlexGood
+1
AlexGood, ну я имел в виду рубля:) но про облигационный риск вы верно заметили — следует еще и это тоже еще учесть — так вообще сплошная угадайка получается!)
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, все таки непонятно откуда валютный риск возьмется, по моему он тут нивелируется. Продали fut RUBUSD на СME + купили на цену фьюча т.е. 2.5млн. ОФЗ, рубль растет = убыток по фьючу, но ОФЗ то в долларовом эквиваленте дорожают на эту же сумму, так ведь?!
avatar
AlexGood
+1
AlexGood, нет.
avatar
Лёва Соловейчик
Лёва Соловейчик, так раскройте мне глаза, почему нет то? :)
avatar
AlexGood
+1
Лёва Соловейчик, у всё-таки не всегда. Просто сейчас ставки в валюте почти нулевые, поэтому так и получается.
avatar
Константин
Константин, вы про хедж на CME или Мосбирже и какова эта стоимость?
avatar
AlexGood
AlexGood, не важно где. Хедж потому так и называется, что уменьшает риски. Но это всегда чего-то стоит. 
avatar
Константин
+1
Константин, уменьшает риски -> уменьшает потенциальную доходность ;)
avatar
Лёва Соловейчик
+1
Какие тут видятся подводные камни и неудобства?
Хеджируются не фьючерсом, а опционом. Все это можно сделать на Московской бирже, а не на СМЕ. Стоимость опционов можно посмотреть на сайте Московской бирже.
Стоимость опциона больше, чем проценты по облигациям. 
Если купить фьючерс на SI  на Московской бирже, то в случае падения доллара будут неограниченные убытки по позиции.
avatar
Виталий Investor
Виталий, что вы имеете против хеджа на СME, там же шорт фьючерса, а значит контанго мне «заплатят», а не я как при покупке SI!
avatar
AlexGood
AlexGood, Облигации рублевые покупаются в Росси, логично хеджировать в Росии (низкие комиссии, малый объем 1 контракта).
А если доллар резко упадет или вырастет против рубля, то кто будет платить???
avatar
Виталий Investor
Виталий, разве в этой схеме остается риск от изменения USDRUB?
avatar
AlexGood
AlexGood, В твоей схеме да. С опционам колл на Si нет.

avatar
Виталий Investor
Виталий, по моему тут валютный риск хеджируется. Продали fut RUBUSD на СME + купили на цену фьюча т.е. 2.5млн. ОФЗ, при плохом раскладе рубль растет = убыток по фьючу, но ОФЗ то в долларовом эквиваленте дорожают на эту же сумму, так ведь?!
avatar
AlexGood
AlexGood, Если рубль растет, то убытки по фьючерсу будут больше, чем доходность ОФЗ.
Если ты фьючерс доллар/рубль продаешь, то ты не хеджируешь позицию по ОФЗ, а наоборот открываешь направленную позу  на  падение доллара. Для хеджа надо купить фьючерс доллар/рубль.
avatar
Виталий Investor
Виталий, я возможный убыток по RUB/USD с доходностью ОФЗ не сравниваю, понятно, что при сильном росте рубля она может не покрыть этот убыток. Просто по факту, если у меня шорт 2.5млн. через фьюч и лонг ОФЗ на 2.5млн, в чем валютный риск? В случае чего переброшу рублей и сконвертирую их в $ для поддержания маржи и все! При чем тут Si, я же через 6R cобираюсь хеджировать!
avatar
AlexGood
AlexGood, :) т.е. вы получите проценты по ОФЗ и плюс ещё за хедж. Это ж сколько в валюте получится? :)
avatar
Константин
Константин, не считал пока, cюрприз будет:)
avatar
AlexGood
Андрей Андреичъ, каким образом на ММВБ, обрисуйте схему!

avatar
AlexGood
Андрей Андреичъ, контанго на CME мне же будут платить?
avatar
AlexGood
AlexGood, контанго нет
avatar
flextrader
flextrader, ну минимум какой-то должен быть адекватно их маленькой ставке, так?
avatar
AlexGood
Я, конечно, дико извиняюсь, но проще купить еврооблигации и не париться пересчетами. Вот только они не страхуются.
avatar
Кухонный трейдер
Кухонный трейдер, в принципе — да. Но входной билет стоит по-разному. 1000 р — для ОФЗ и 200 штук USD — большая разница
avatar
Константин
Кухонный трейдер, по ним ведь налог платить, а если ОФЗ+фьюч CME нерезы не платят!
avatar
AlexGood

полезные записи за 24 часа

★26 48 ЛЕГАЛЬНАЯ НАЛОГОВАЯ ОПТИМИЗАЦИЯ. 1. Зачем в январе платить налоги, которые можно платить в ноябре. Оплата налога с кредитки. 2. Оплата налога при выводе с брокерского счёта. 3. ИИС старый и новый.
★23 16 ☃️ Замещающие облигации: последний разумный шанс инвестировать в валюту? Топ-5 лучших ЗО на 2025 год!
★8 10 Мой *** 2024. Итоги инвестиционного года и цели на 2025 год
★4 5 Стратегия усреднения стоимости активов DCA на примере обыкновенных акций Татнефти
★4 3 Экономический образ мышления
★4 18 Дефолты по облигациям 2024. ТОП неудачников
★4 3 🟡Шестнадцатимиллионная претензия на 5-процентную когорту в трейдинге! День 55-й.(пост за 20.12.2024)
★4 0 HeadHunter - в погоне за головами
★3 11 Рынок свопов ожидает снижение ключевой ставки уже в апреле
★3 4 ⚡️ Расписание торгов в новогодние праздники
+220 90 Ситуация на текущий момент
+124 22 До завершения ралли осталось 2 дня🔥Акции и инвестиции
+120 96 Азия. Пятница.
+107 26 Чиновники нашли способ удешевления новостроек
+89 112 Более половины семей с детьми в Москве неполные.
+89 18 Дефолты по облигациям 2024. ТОП неудачников
+80 17 Какой будет рост акций в январе 2025 года
+76 52 2013 год был мой первый убыточный год после нескольких лет хороших профитов.
+61 5 Циан. Отчет МСФО. Стоит ли сейчас покупать акции?
+60 72 Метод Геллы. ЦифрЯ рулит (bitcoin)

самые обсуждаемые сегодня

112к Более половины семей с детьми в Москве неполные.
96к Азия. Пятница.
90к Ситуация на текущий момент
72к Метод Геллы. ЦифрЯ рулит (bitcoin)
25к Задача про печатание денег
26к Бакс уже 107 , но на Смартлабе тишина
21к Необходимо игнорировать США. Тут всё просто: дружбы у нас в ближайшие 100 лет не предвидится, а воевать с Америкой накладно — Дмитрий Медведев
19к Новый рекорд по моему пассивному доходу, "дивидендная зарплата" превысила 38000р\мес!
20к Студент украл товаров на 60 миллионов рублей.
20к Облигации Гарант-Инвеста рухнули. Что думаем и делаем?

теги блога AlexGood

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн