Корреляция акций Российских компаний

06 ноября 2016, 17:28
|
Dzianis Kuziomkin

Добрый день уважаемые форумчане. Хочу поднять занимательную тему корреляции Российских акций с АДР и другими инструментами. Кое что по теме было найдено мною на просторах интернета: http://science-bsea.narod.ru/2009/ekonom_2009_2/dorofeeva_kor.htm, авторы данной статьи приходя к выводу, что ведущим инструментам АДР являются базовые акции, что логично, однако есть и исключения. Опишу здесь свои наблюдения, буду рад, если опытные люди добавят/исправят мои рассуждения.
Заинтересовался я данной темой, по причине подмеченных мною больших расхождений между акциями Магнита (MOEX:MGNT) и АДР этих же акций (LSIN:MGNT), ниже прикрепляю графики:

MOEX:MGNT

LSIN:MGNT/RUBUSD*5 - прошу заметить, что АДР торгуются 5 к 1 в UD, поэтому для сравнения котировки переведены в рубли на одну акцию, согласно информации с LSE http://www.londonstockexchange.com/exchange/prices-and-markets/stocks/summary/company-summary/US55953Q2021USUSDIOBE.html?lang=en :

Итак, сравнив два выше описанных графика видно, что АДР сильно перепроданы по отношению к акция Магнита. Насколько сильно, видно из графика разницы между этими инструментами + для наглядности, я наложил известный индикатор Болинджер с периодом 200 дней и вторым отклонением.

Таким образом, можно заметить, что с 18.10.2016 идет непрерывное сокращения спреда или премии за хранения и размещения АДР за рубежом. Данный график нам говорит только о том, что зарубежные инвесторы уже четыре недели скидывают Российские акции Магнита. Почему же тогда акции Магнита так хорошо торгуются на MOEX, если не резиденты в них не верят? Возможно, что за рубежом спрос на рискованные активы уже прошел, в то время как Российские инвесторы не видят сильного негатива в ближайшей перспективе
Обратимся к еще одному инструменту, показывающего настроение (страх) инвесторов — декабрьский фьючерс на акции Магнита (MNZ2016):

Разница между фьючерсом и базовым активом:

Видно, что существенное сужение спреда происходит в последние 3 дня. Люди страхуются от выборов в Америке.

Вывод: АДР перепроданы к базовым акциям, спред достиг нижнего коридора. Держатели акций Магнит не спешат расставаться с бумагами страхуясь от падения фьючерсом.