О чем думает Набиуллина, когда трещит по швам бюджет Силуанова?

kasic, кто ж заставлял. по сути никто.

Глыба Денег, невера в наше государство…

Альберт Абдрашитов, сие есть отсутствие Духовных Скреп…
Что ж — финансовый убыток им в назидание…

Глыба Денег, тебе хорошо, у тебя глыба денех, а народ последние крохи паркует в зеленом, обама черный маг заставляет

kasic, условный народ, 2/3 россиян доллар видели только на картинках. 

kasic, жадных надо учить. Рынок это жестокий учитель.

NikNik, как это Вы будете его наращивать, если Вы его весь потратите на интервенции?

NikNik, 

 Баксы пора ей покупать, короче.

Почему Вы так считаете?

sortarray sortarray, дык наращивать-то сейчас, не о долларовых же интервенциях, а о рублевых речь-то идет;

Лёва Соловейчик, но рубль сейчас имеет тенденцию к ослаблению, из-за падения нефти и снижения валютной выручки в целом. Зачем его еще обесценивать? Как это скажется на экономике? Разве положительно?

sortarray sortarray, да в том-то и дело, что не имеет — наоборот, прет-укрепляется несмотря ни на что (ты на график-то давно смотрел?), да так укрепляется несоразмерно падающей нефти, что уже вреда от этого больше, по различным соображениям.

Лёва Соловейчик, я думаю, это действие регулятора, тайное:). Путин давал указание, чтобы не было зависимости, чтобы они вместе не ходили, поэтому, возможно ЦБ(или кто-то другой) сглаживает рубль с нефтью, но в обе стороны, скорей всего. Это не означает укрепления рубля в целом. Плюс, рубль возможно, немного укрепился в связи с ростом спроса из-за выплаты дивов

sortarray sortarray, ну да как-то так; и плюс еще то, что выплаты по внешнему долгу в июле-августе минимальные.

NikNik, Зачем наращивать ЗВР ?
ЗВР это не кубышка на черный день. Это расходный материал.
Его надо держать в оптимальном размере.
На сегодняшний день примерно 350 млрд в пересчете на баксы.

sortarray sortarray, само по себе регулирование курса вовсе не ведет к сливу ЗВР. К сливу ведет необоснованное занижение курса рубля.

Andrew_Kl, почему же не ведет, если Вы вынуждены постоянно тратить валюту на покупку рубля? Не понял логики.

К сливу ведет необоснованное занижение курса рубля.

Вы имеете в виду спекулятивную атаку на рубль? Ну, это тоже ведет, естественно, но это ведет к моментальному сливу. И тут есть зависимость. Чем уже валютный коридор, тем меньше шансов противостоять атаке на валюту, так как в нужный момент валюты может просто не хватить.Чем больше ее в закромах, тем безопасней

sortarray sortarray, Китай достаточно долго успешно административно устанавливал заниженный курс юаня, скупая валюту, да и у нас такой период был. Вопрос в том, чтобы держать курс рубля ниже рынка, регулируя его покупкой валюты, а не продажей. 

Andrew_Kl, Это совершенно разные вещи. Китай скупал валюту в целях девальвации юаня, он поддерживал заниженный курс юаня. Вы думаете, что наш ЦБ пытается занизить рубль? Зачем это ему нужно? Он просто регулирует курс, снижая излишнюю волатильность.

 да и у нас такой период был

Когда это было? И зачем?

sortarray sortarray, У нас это было при высоких ценах на нефть, когда росли ЗВР. Именно за счет покупки валюты ЦБ не давал рублю сильно укрепиться.
Да, я думаю, что ЦБ пытается занизить рубль, т.е. укрепить его. И делает это для снижения инфляции. Вот только доля монетарной инфляции в общей невелика. И вред для экономики от высоких ставок больше, чем влияние на инфляцию.

Andrew_Kl, 

У нас это было при высоких ценах на нефть, когда росли ЗВР. Именно за счет покупки валюты ЦБ не давал рублю сильно укрепиться.

А зачем он это делал? Только ради того, чтобы увеличить ЗВР чтоли? Или в этом был какой-то экономический смысл?

Да, я думаю, что ЦБ пытается занизить рубль, т.е. укрепить его

Я вообще то под занижением имел в виду ослабление. Вы же написали

Вопрос в том, чтобы держать курс рубля ниже рынка, регулируя его покупкой валюты, а не продажей. 

Если Вы покупаете валюту, Вы ослабляете рубль а не укрепляете.

И вред для экономики от высоких ставок больше, чем влияние на инфляцию.

Тут я не совсем понял. Высокие ставки снижают инфляцию, во всяком случае так считается. То есть, сниженные ставки как раз ведут к разгону инфляции. Для экономики тут есть 2 стороны монеты. Это с одной стороны может стать толчком к росту производства, но не сама инфляция, а просто вброс «дешевых денег», да и то, только при условии, что эти деньги не уходят через импорт, и обратная сторона: высокий уровень инфляции ведет к нестабильности и отпугиванию инвесторов. Поэтому, ставка должна быть не высокой и не низкой, а адекватной текущей ситуации.

sortarray sortarray, «Вопрос в том, чтобы держать курс рубля ниже рынка, регулируя его покупкой валюты, а не продажей.» — написал некорректно. Конечно выше рыночного.
Насчет покупки в ЗВР — цели, насколько я понимаю было две — увеличить ЗВР и поддержать минимальную конкурентоспособность своей промышленности.
А вот насчет ставки. Инфляция имеет как монетарную составляющую (зависимую от ставки), так и не монетарную, она зависит от уровня налогов и сборов и их администрирования, цен монополий, таможенной политики, эффективности производства и т.п. Высокая ставка подавляет монетарную составляющую, но увеличивает не монетарную, так как производство становится дороже. Проблема в том, что монетарная составляющая у нас и так невысокая. И ставка выше 10 процентов скорее убивает экономику. Посмотрите на рентабельность собственного капитала в нашей промышленности.

Высокая ставка подавляет монетарную составляющую, но увеличивает не монетарную, так как производство становится дороже.

Почему производство становится дороже при высокой ставке? Высокая ставка означает ограничение спроса, производство от этого не может стать дороже, просто сбыт падает. Само производство тоже является потребителем, себестоимость производства наоборот падает, так как предприятия закупают сырье и комплектующие по более низким ценам. Стоимость рабсилы тоже падает, так как при ограничении предложения денег, спрос на них увеличивается, рабочие готовы работать за меньшие зарплаты.

Пониженная ставка в долгосрочной перспективе наоборот сугубо негативна для промышленности, так как она создает предпосылки для пузырей и перепроизводства. Производство и потребитель превращаются в наркоманов, которые все время ждут «дозы» очередного понижения ставки. А ведь за это понижение ставки кто-то должен платить, между прочим, с неба оно не упадет. Развитые страны прекрасно приспособились крыть эти ништяки рефинансированием из внешних займов, только вот у нас такая штука не прокатит. Чем Вы будете обеспечивать кредиты по сниженным ставкам? Для того чтобы были дешевые кредиты нужен приток дешевых денег, которого у нас нет.

sortarray sortarray, Чем выше ставка, тем выше стоимость кредитов для предприятия. Падение сбыта, и, как следствие производства, тоже зачастую ведет к удорожанию из-за не загруженности производственных мощностей. Насчет опасности пониженной ставки в части стимулирования потребления я согласен. Но России пока до перепроизводства очень далеко. И низкая ставка вместе с дешевым рублем, скорее всего позволили бы развивать свою промышленность.

Andrew_Kl, давайте проще рассуждать. Коммерческий банк является посредником между кредитором и заемщиком. Кредиты должны крытся депозитами. Если Вы снижаете ставку по кредитам, Вы не можете не снизить ставку по депозитам, иначе Вы будете работать себе в убыток. Если одна сторона имеет возможность кредитоваться по сниженной ставке, то другая сторона должна хотеть кредитовать по сниженной ставке. А зачем это нужно кредитору? Вот, у Вас лежали деньги на депозите под 10% а банк Вам говорит: мы решили снизить ставку по кредитам, поэтому Вам мы будем платить теперь 5%. А Вы говорите, да пошел ты на х*й, мне выгодней уйти в акции или вообще в золото. Вы же не дурак, чтобы дарить кому то деньги? 

Мораль сей басни такова: Кто будет обеспечивать низкую ставку, если кредиторов нет? Проще говоря, откуда взять деньги?

sortarray sortarray, Это так, но. Ставки по валютным вкладам за полгода снизили в два раза. Судя по балансу Сбера, объем валютных вкладов не уменьшился.
В крупных развивающихся экономиках ставки в нацвалютах намного ниже чем у нас. И никто деньги не забирает. О развитых даже речи нет.
Часть вопроса в инфляции, но развивая свое производство и удешевляя кредитование, можно надеяться на снижение инфляции. В ряде случаев рост цен следствие банальной коррупции. И с ним тоже можно бороться.
А кредитором последней инстанции является ЦБ.

Andrew_Kl, в смысле наоборот — завышение рубля (и занижение курса доллара соотв-но)

Лёва Соловейчик, если курс рубля — руб/дол, то чем он ниже, тем дороже рубль и дешевле доллар по отношению к рублю. И тем крепче рубль. Так ? 

Andrew_Kl, да, именно так;

Олег Каширин, Набиуллина все прекрасно понимает. И варианты другие есть. Только они невыгодны в данный момент. Не для экономики. Поэтому других действий не будет.

NikNik, Настанет день и мы все умрем… и мне это не нравится. Когда случится очередной валютный хоррор (если случится), тогда Ваш пост будет актуален. Сейчас это просто истерика.

NikNik, Никакой тупости у Эльвиры нет. Я выше перечислил несколько объективных достижений нашего ЦБ при Набиуллиной. Единственное в чем ее можно упрекнуть, так это в излишней осторожности в снижении ставки, за это я ее не раз критиковал и довольно жестко (см. мой блог). Но во-первых излишняя осторожность не такой уж большой грех для главы ЦБ, а во-вторых ЦБ (и не только) поработал с банками не совсем рыночными методами и убедил их начать понижение ставок по вкладам и кредитам не дожидаясь понижения ключевой ставки. Так что и в этом аспекте на данный момент к Набиуллиной претензий нет. В остальном на данный момент ее достижения говорят сами за себя. Насколько мог ЦБ сейчас снизил корреляцию рубля и нефти, но полностью ее убрать во-первых очень дорого, а во-вторых бессмысленно. Если нефть упадет на 20, то упадет и рубль и тупость Набиуллиной тут будет ни при чем. ЦБ не может изменить структуру экономики.

NikNik, Фактор керри-трейда естественно есть… Никакого бездействия ЦБ нет, ЦБ очень активно в последнее время работает в самых разных направлениях (жизнь заставила). Потоки спекулятивных денег приходят и уходят, но фатального вреда экономике это не принесет. Колебания цен на нефть ЦБ отменить не может, но волатильность рубля относительно нефти объективно снижена, если бы ЦБ тут бездейстовал, то доллар стоил бы значительно дешевле. Но Вы правы в том, что рубль в целях сходимости бюджета действительно опустят, но вряд ли до выборов и вряд ли резко (даже если нефть пойдет на 20). Вы необъективны к Набиуллиной: есть масса объективных и значимых ее достижений, а Вы критикуете ее и предлагаете непонятно что (запретить или тормозить как-то керри-трейд) — Зачем? Ну пришли сюда спек деньги, продали бакс залезли в ОФЗ, будет рубль стабильным так и будут в них сидеть (доходности-то поди не отрицательные), упадет нефть уйдут. Что теперь запретить иностранцам ОФЗ покупать?

NikNik, Нерезы уйдут из ОФЗ только если упадет радикально нефть, но нефть на 50 загнали не просто так, и причины по которым она находится тут будут актуальны очень долго: саудиты и их братки по заливу при 25-30-й нефти почти разорены, экономику РФ порвать в клочья нефтяным падежом не удалось… А так нефть по 25-30 никому не нужна (даже США, хотя им по большому счету пофиг, но у них есть союзники, которые на 30-ю нефть оченно обижаются, да и их сланец и их нефте-монстры тоже такой цене не сильно рады) в общем нефть должна проверить район 40… ниже не пойдет. Но зависимость экономики РФ снижается не только благодаря монетарным маневрам ЦБ, гораздо важнее, что происходит реальное изменение структуры экономики (спасибо «партнерам» за санкции) в сторону роста доли ненефтегазовых доходов (не только за счет сокращения нефтегазовой выручки). На 70 держать рубль или на 64 как сейчас это не является жизненно-важным для нашей экономики сейчас. Бюджет сведут, можете не сомневаться и рубль подтянут под это дело к зиме (тут я с Вами согласен), но думаю этой зимой валютных хорроров не будет. Поживем — увидим )))

что происходит реальное изменение структуры экономики… в сторону роста доли ненефтегазовых доходов

Почему в новостях эту долю никак не изменят? Первым делом сообщают, что нефть опять растёт.

gr26, Вы невнимательно новости слушаете и смотрите… Несколько раз уже говорили о том, что я написал, что Вы в упор отказываетесь замечать. Может на говно-Дожде и говно-ЭхоМасквы об этом не говорят, но в других СМИ об этом сказано не раз, и те, кто внимательно следят за статистикой, это прекрасно знают. 

Borrris, зато ты, боря, внимательно смотришь.Слово в слово эту требуху повторяешь про ненефтегазовые доли. Я тоже был адептом путина.До последней пресс-конференции с народом. Такого наглого вранья даже я не осилил. А может шоры упали в этот момент.

gr26, Не вижу смысла извиняться за то, что я объективно оцениваю реальность и держу руку на пульсе. По поводу Вашего перехода на сторону деструктивных сил человечества… мне очень жаль. Грустно видеть, когда заблудшая душа не может осознать и принять правду, но гораздо печальнее видеть как на сторону зла переходит тот, кто вчера был на стороне правды. Звучит наверное патетично, но мне честно говоря пофиг на то, как это звучит. Впрочем я четко отдаю себе отчет, что Ваш переход из адептов Путина в адептов ХХХ не более чем фигура речи и возможно вообще выдумана. В любом случае мне Вас ИСКРЕННЕ жаль.

NikNik, если держать курс 70 рублей, то спекулянтов в Россию, за сладкой для них доходностью в ОФЗ, полезет куда больше, чем сейчас.

Borrris, инфляция снижена, только на бумаге.
Давно в магазине были? Все как росло так и растет, ничто не откатило, кроме рубля конечно. 

Андрей М, Бред. Продовольственная инфляция всегда выше общеэкономической это известный факт. Но и тут «инфляция снижена только на бумаге» не соответствует действительности. Я картошку в этом году в апреле по 9 рэ покупал в Ашане, никогда такого не было… Полностью обзор по продовольственным товарам я тут приводить не буду, но то, что инфляция в том числе и продовольственная снижена до исторических минимумов и это в условиях санкций и падения нефти это колоссальное достижение экономического блока. Это заслуга конечно не только ЦБ. Именно с продовольственной инфляцией была очень грамотная работа «регуляторов» (опять же не совсем рыночными методами) с поставщиками и ритейлом, чтобы не было завышения цен с оглядкой на нефть и доллар. И это дало результат. Не понимать и не видеть это может либо экономически безграмотный человек либо по «долгу службы» — есть такая работа: режимы менять.

Borrris, в «ОК» яблоки ниже 119 рублей за КГ не стоят, год назад при таком же курсе цена была ~60. Так что не нужно писать очевидную хххню. По остальным товаром расклад такой же, средний ЧЕК за год минимум вырос на 50%, а то и все 100%.
P.S Картошка за 9 рублей в апреля в Ашане — это кормовая что ли? Нормальная картошка уже давно ниже 15 не стоит, а то все 20-30. 

Андрей М, "… По остальным товаром расклад такой же, средний ЧЕК за год минимум вырос на 50%, а то и все 100%..." это ахинея. Продовольственная инфляция находится сейчас на исторических минимуммах, также как и общеэкономическая инфляция, это объективный факт, это не оспаривают ни Кудрин, ни ВШЭ ни другие любители «партнеров». Заниматься полным анализом изменения цен за год по широкому списку продовольственных товаров, чтобы Вас в этом убедить, у меня нет мотивации. 

Borrris, пппздец логика, сначала цены подняли в 2 раза, затем полгода на одном уровне удержали — и получили исторический минимум. За два года продовольственная инфляция сколько составила, а за 3 — все максимумы сто раз побиты. 

Андрей М, так ведь об откате речи и не было. снижение инфляции означает не снижение цен на товары, а замедление темпов их роста. Когда цены падают — это уже дефляция.

NikNik, они сами виноваты что такие тупые. особенно бабушки с дедушками, у которых по жизни было стопицот возможностей убидиться, что сбережения надо всегда держать в баксах, и переводить их в рубли лишь с делью траты.

NikNik, и кто же за них голосовал?))

NikNik, знаю. но также еще вижу орду зомбированных ватников, которые горячо поддерживают фашискую хунту. и мне их нисколько не жалко когда они получают что заслужили…

NikNik, С одной стороны да, есть такое, НО власть не может существовать по крайней мере долго существовать (действовать) в то время когда основная масса населения страны категорически не поддерживает правительства/преза. и снесет его довольно быстро.
Народ (его масса) это огромная сила. И как мы видим этой силой лихо управляли и управляют в настоящие время.

NikNik, да. к сожалению так и есть, если при это нет грамотного управленца, была и будет «опа» при перевороте. благо  сейчас такого не должно быть.  но у нас как на место одних бандитов приходят другие.
Наш путч. другие воры расположили людей к себе, а народ что, народ поверил как и в УКр не оч дано, что при смени власти будет жить лучше, и пошли за другими людьми. Но не попались Русские люди у Руля одни Евреи и еще бог знает кто

Не надо не вкоем случаи перевороты, А всего на всего выдвинуть своего кого захотят, и проголосовать, Если конечно как принято кандидата не зарою где ни будь

Sofiana, Страшно сказать, но некоторые и Петру Великому.
Французы вообще площадь в Париже назвали Сталинград.
Говорите утырки ?
Хе…

sergik99, про конкретную страну, про конкретных людей писала, причем тут французы,  Французы пусть разбираться со своими проблемами сами (если они есть)

Sofiana, а вы не пробовали взглянуть на это более философски?
Раз уж вас угораздило оказаться среди утырков, следовательно вы это заслужили. Я даже больше скажу, коль вокруг тебя утырки, уж не утырок ли ты сам?

Elstoun, нет, я не поддерживаю фашизм, воровство и т п. И большую часть времени 90% в году не нахожусь в РФ
А те нормальные люди среди утырков у которых нет возможности выехать из страны хотя бы на отпуска эти люди всего на всего заложники этого режима т.е РФ Власти

Sofiana, это вы так говорите. А кто его знает что на самом деле. Может вы на почве антисталинизма в форму СС переодеваетесь и оргии устраиваете среди наворованного.
В целом сам факт деления людей на «нормальных» и «утырков» говорит если не о самом фашизме, то достаточно серьезных предпосылках к фашизму. Странно правда?  :)

«А те нормальные люди среди утырков»

Заслужили родиться от утырков среди утырков и видимо не совсем нормальные. По вашей же логике, что все заслуживают всего, что с ними творится. Кстати, жертвы преступлений наверное тоже заслужили преступников. Логично?