Дорогие и дешёвые опционы

16 февраля 2016, 11:54
|
Дмитрий

Всем привет!

Читаю Натенберга про опционы. Читаю блоги на смарте. И вот какая мысль возникла.

Все сходятся во мнении, что наиболее дорогие опционы это опционы на страйке, так как у них наибольшая временная стоимость и наибольшая тетта. Логично.

НО! Внимание! Улыбка волатильности представляет из себя пологую буквы U. Т.е, опционы на страйке котируются по наименьшей IV.

Вопрос к профи, кто что по этому поводу думает? Имеем ли мы право называть опцион наиболее дорогим только на основе временной стоимости и тетты? Ведь с другой стороны у дальних страйков разница между IV и HV максимальна.

P.S. По серии постов про путь к миллионам пока что перерыв. Держу коллы сбера 100 страйк по средней 235. Жду движения выше 100, но если сегодня 9800 не пробиваем — мб выйду из позы.

спецраздел:
опционы

Ключевые слова:
опционы,
IV,
HV

253 | ★8

15 комментариев

поправочка — наибольшая временная стоимость, внутренняя на ЦС = 0.

Если по улыбке смотреть, т.е. по воле то наименьшая стоимость опциона почти все время на ЦС +1 страйк, ближе к экспире, где-то за 7 — 6 дней улыбка становится параболой, и минимальная цена на ЦС получается… ну это обычно, а вообще разные варианты бывают.

Вопрос дорогой — дешевый можно рассматривать только в том случае, когда вы определились на чем вы будете зарабатывать и то это скорее философский вопрос ;)

vitsantal

16 февраля 2016, 12:05
Ответить

vitsantal, спасибо, случайно перепутал — поправил внутреннюю на временную.

Да просто много где советуют продавать временную стоимость, вот и задумался. Ведь продавать дорогое надо)

Дмитрий

16 февраля 2016, 12:14
Ответить

Дмитрий, в продаже временной стоимости нет ничего плохого, единственное надо понимать, что в этом случае результат будет процентов на 80 зависеть от управления позой. Т.е. продать «дорого» это только малая часть системы…

vitsantal

16 февраля 2016, 12:28
Ответить

vitsantal, согласен, защищать позу при случае нужно.

Дмитрий

16 февраля 2016, 16:41
Ответить

есть intristic и extristic ценности. четкой границы нет. Вопрос скорее в гамме нежели чем в дельте. И что торговать зависит от ваших ожиданий и целей.

Дар Ветер

16 февраля 2016, 14:30
Ответить

Цена Опциона выражается в волатильности. Купи дешевый колл и продай дорогой пут. Ты увидеть, что на экспере уже плюс. Это и есть разница между дорогим и дешевым.

Дмитрий Новиков

16 февраля 2016, 22:36
Ответить

Дмитрий Новиков,

Купи дешевый колл и продай дорогой пут.

… или просто купи фьючерс.

Deimon

17 февраля 2016, 12:09
Ответить

Deimon, А вот фьючерс надо продать. Тогда у тебя дельта 0. И получаешь разницу между синтетическим фьючем и реальным. Продавать и покупать надо +- 2 страйка

Дмитрий Новиков

17 февраля 2016, 13:12
Ответить

Дмитрий Новиков,

получаешь разницу между синтетическим фьючем и реальным. Продавать и покупать надо +- 2 страйка

Тогда это никакой не арбитраж синтетики против фьюча, а «антиколлар» с ограниченным риском при росте БА и ограниченным профитом при падении БА, т.е. полный аналог медвежьего спреда.

Ты увидеть, что на экспере уже плюс.

Что я увидеть на экспере при медвежьем спреде? )

ЗЫ. Не грузите новичков, ни одна опционная стратегия не имеет положительного мат. ожидания.

Deimon

17 февраля 2016, 16:21
Ответить

Deimon, Да это не мат ожидание. Это кривая улыбка.

проданы путы 131 и куплены колы 100, так что гамма близка к нулю. Цена на экспирацию больше нуля. Что бы дельта была нулевой надо фьючей

Дмитрий Новиков

17 февраля 2016, 17:17
Ответить

Дмитрий Новиков,

это не мат ожидание. Это кривая улыбка

Улыбка кривая неспроста. По вашей логике можно шортить фьючерс при контанго и покупать при бэквордации, тоже будет «на экспере уже плюс»?
По последней картинке: если количество фьючей будет равно количеству коллов/путов, то график будет идентичен обычному медвежьему спреду. «Кривая улыбка» дает медвежьему спреду положительное мат.ожидание?
Поэтому я и говорю: «не грузите новичков», т.к. нет в опционных стратегиях граалей.

Deimon

17 февраля 2016, 21:16
Ответить

Deimon, зачем количество фьчей делать равное количеству опционов? И если вы шортите фьючь против БА, скажем рубля, то вы получаете эту разницу на экспирации. А грааль можно просто определить. Строится позиция и смотришь на ГО. Как только брокер написал что ГО минус тысяча рублей. Все. Это грааль:)))
Риски есть везде. За это платят деньги. Позицию надо вести. Я не гружу.

Дмитрий Новиков

17 февраля 2016, 21:37
Ответить

Дмитрий Новиков, а ведь по идее эта разница должна быть равна безрисковому доходу? Если фьюч Si шорт против TOM лонг до экспиры.

А в опционах из-за перекоса волатильности получается можно больше получить.

Дмитрий

17 февраля 2016, 22:42
Ответить

Дмитрий, Естественно 9 процентов. Но можно роботом похомячить еще парочку. А откуда берутся фьючи? Их же не ЦБ выпускает. А в опционах еще риск заложен. За него деньги и платят.

Дмитрий Новиков

17 февраля 2016, 23:06
Ответить

Дмитрий,

А в опционах из-за перекоса волатильности получается можно больше получить.

Я конкретный пример привел: лонг АТМ (меньше IV), шорт ОТМ (больше IV). Получился спред. Дает он положительное мат. ожидание или безрисковый арбитраж? Ответ: «нет». Но, как говорится, бесплатный совет — не совет. Удачи.

Deimon