Нефть на минимуме с августа. С.Аравия предлагает вариант сокращения квот, но требует участия стран вне ОПЕК

Обзор рынков Четверг, 3 декабря 2015

• S&P 500 минус 1.1%, STOXX Europe 600 минус 0.2%, индекс ММВБ минус 0.16%.  Рубль вчера допадал до 67.5/долл, максимальная отметка с сентября. Причина в том, что цены на нефть достигали минимума с августа. Брент вчера ночью “пробил” предыдущие минимумы, “ускорился” в падении и достигал 42.5 долл. за барр. В настоящий момент нефть поднялась до 43.1/барр, то есть, частично отыграла провал обратно.
  

• Причина отскока — сегодня утром появились новости от Energy Intelligence со ссылкой на одного делегатов на предстоящем заседании заседание ОПЕК, что С.Аравия предлагает вариант сокращения производства на 1 млн. барр. в сутки. Однако это сокращение обусловливается участием стран вне картеля — Мексики, Омана, России и Казахстана. Также необходимо участие Ирана, который обещает нарастить производство после снятия санкций, а также замораживание добычи Ираком на текущем уровне. Понятно, что это решение, если будет принято потребует длительных переговоров и вряд ли может быть реализовано немедленно. Но, хотя бы возникает некий свет в конце тоннеля и понимание как может закончиться нынешняя ценовая война.
  Итак, возникает шанс, что вчера были показаны минимумы по рублю и нефти, однако мы бы не стали ждать бурного роста — только прекращения падения.
  

• Вчерашнее падение нефти ленты новостей пытались связывать падение с предстоящим в пятницу собранием ОПЕК в пятницу и что картель никак не может договориться. Соответственно ширились ожидания, что “наводнение” нефтью будет продолжаться, притом что известно, что большинство стран картеля согласны сократить производство. Сопротивление сохранялось только от С.Аравии и некоторых стран Персидского залива.
  Другая причина — выход данных о коммерческих запасах нефти в США, которые продолжают расти. Разрыв уровня запасов с 5-ти летней средней для данного времени года составляет 126.2 млн. барр. — это “лишний объем”, свидетельствующий об избытке. Также в еженедельном отчете EIA  содержались данные о добыче на территории Штатов, которая за прошлую неделю незначительно выросла, до 9.202 млн. барр. в сутки (+0.4% к предыдущей неделе). Так что, несмотря на низкие цены и сокращение бурения, добыча в США никак не хочет падать.

• Мы предлагаем взглянуть на еще один интересный аспект добычи нефти в США. Оказывается, что производство растет только за счет одного бассейна — Permian.
  
  FT сообщает, что количество станков, бурящий горизонтальные скважины упало на месторождении Bakken на 68%, на Eagle Ford — на 66%, а в месторождении Permian — только на 49%. В последнем регионе есть богатые формации, такие как Wolfcamp и  Bone Spring, которые часто расположены друг над другом, как слои пирога. Поэтому в этих месторождения можно будить несколкьо зон из одного расположения.

• Традиционно, по средам Росстат публикует еженедельные данные по инфляции. Недельная инфляция с 24 по 30 ноября сохранила темп в 0,1%, как и 2-мя неделями ранее. С начала года инфляция оценивается в 12%. Остается 4,5 недели до конца текущего года, если всплесков, вызванных новогодним ажиотажем, не будет, то инфляция может уложиться в 12,5% по итогам года.
  

• Мы подготовили график, иллюстрирующий Penn-effect и гипотезу Баласса-Самуэльсона, согласно которой более богатые страны имеют более дорогие валюты. Курсы валют взяты по данным WEO IMF от октября 2015, т.е. вполне актуальные. Это шкала ординат, которую можно воспринимать так — уровень цен в России составляет около 36% от уровня цен в США. То есть, если в России можно купить корзину товаров на 100 рублей, то конвертировав в доллары и приехав в США можно купить таких же товаров эквивалентных 36 руб. в РФ.
  
  Из этого графика можно сказать, что рубль сравнительно дешев, поскольку находится “на краю” распределения. Также видно, что Европа “упала” ниже США, доллар  стал дорогой валютой, хотя раньше был дешевле.
  

• Сегодня вышли данные индикаторов PMI по сервису услуг и композитные индексы вслед за промышленными. Композитный индикатор по Китаю в ноябре поднялся до 50,5 п. с 49,9 п. в октябре, впервые показав рост за 4 месяца. Макроэкономика двигается в сторону роста, экономическая структура улчшается.

• Сезонно-корректированный Индекс Деловой активности по России составил в ноябре 49.8 балла, поднявшись с октябрьского значения 47.8 балла. “Деловая активность в российской сфере услуг была близка к стабилизации в ноябре”.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.
Отказ от ответственности
Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.