МВФ призывает США отложить повышение ставки до 2016 годаФондовый рынок

04 июня 2015, 20:57
|
паньков юрий

Международный валютный фонд призвал Федрезерв подождать с повышением ставки до следующего года, отметив, что неясная ситуация в мировой экономике не оправдывает ужесточение монетарной политики. На карту поставлено доверие к банку. Сегодня МВФ опубликовал свой годовой обзор по состоянию американской экономики, отметив, что экономика страны в этом году, вероятно, вырастет на 2.5%, несмотря на спад в первом квартале. «В США сохраняются факторы, способные стимулировать рост производства и занятости», — отметили экономисты фонда. В первые три месяца 2015 года стечение неблагоприятных обстоятельств — укрепление курса доллара, суровая зима, забастовка в порту на Западном побережье и резкое сокращение инвестиций в нефтяном секторе — временно ослабили экономику, однако эта динамика вряд ли сможет перерасти в долгосрочную негативную тенденцию. При этом в МВФ все же считают, что время для повышения ставки — впервые почти за десять лет — еще не пришло. Фонд призывает центральный банк США повременить, подождать более убедительных признаков того, что инфляция цен и заработных плат устойчиво движется по восходящей траектории. «Текущие макроэкономические прогнозы говорят о том, что ужесточение монетарной политики стоит отложить до первой половины 2016 года — при условии, что не произойдет неожиданно-резкого роста инфляции», — прокомментировали ситуацию в МВФ, добавив также, что ценовое давление в США вряд ли достигнет двухпроцентной целевой отметки раньше 2017 года.

Фонд также предупреждает о том, что устойчивость экономического роста в США также пока вызывает сомнения, поэтому, преждевременно повысив ставку, Федрезерв рискует лишиться доверия рынка. «Если поднять ставку слишком рано, можно спровоцировать стремительное и необоснованно сильное ужесточение финансовых условий, что, в свою очередь, приведет к финансовой дестабилизации и охлаждению экономики. В этом случае Центробанк будет вынужден сменить направление движения на прямо противоположное и откатить ставки назад к нулю, потеряв тем самым доверие участников рынка. Учитывая степень вероятности и глубину последствий, сопряженных с этими факторами, а также значительную неопределенность вокруг прогнозов по инфляции, избыток производственных мощностей и нейтральную политическую позицию, можно предположить, что Федрезерву стоит повременить с ужесточением до тех пор, пока не появятся более надежные и очевидные признаки роста цен и заработных плат». Среди потенциально опасных факторов, способных ослабить экономику США, в МВФ выделяют укрепление доллара, который за прошедший год укрепился на 13% в реальном выражении и сейчас является «умеренно переоцененным». Высокий курс доллара уже негативно сказывается на показателях американского экономического роста, на рынке труда и инфляции. Кроме того, если политики, направленные на стимулирование экономической активности в США и других странах себя не оправдают, он может укрепиться еще сильнее, что, фактически, приведет к ужесточению финансовых условий в США и затормозит рост экономики. При этом в МВФ также признали, что запоздалое повышение ставки может спровоцировать рост кратковременный рост инфляции выше целевой отметки ФРС на уровне 2%.

«Как бы там ни было, отсрочив повышение ставки, можно застраховаться от угрозы дефляции и необходимости резко смены политического курса, то есть возврата к нулевой ставке», — отмечают экономисты Фонда. Если данные будут соответствовать экономическим прогнозам фонда, при этом в ближайшее время не произойдет резкого усиления ценового давления, можно безо всякого риска держать ставку на уровне 0-0,25% до первого полугодия 2016 года. Подобные комментарии Международного валютного фонда появились после того, как несколько членов ФРС заявили о том, что экономика все еще слишком слаба, или ее перспективы по-прежнему неясны, поэтому о повышении ставки в этом месяце речь не идет. «Я бы предпочел ориентироваться на хорошие новости, в целом, я думаю, довольно сложно говорить о нормализации процентных ставок как раз в тот момент, когда экономика выглядит несколько ослаблено», — заявил в среду известный ястреб Джим Буллард, глава ФРС в Сент-Луисе. За день до него Лаель Брейнард, член управляющего совета ФРС, отметила, что сильный доллар, а также последствия снижения цен на нефть для нефтяной отрасли США — факторы, требующие особого внимания. «Общая динамика восстановления доказала свою уязвимость перед неблагоприятными факторами», — добавила она. «Терпение — это положительное качество, дополнительные данные помогут прояснить ситуацию в экономике».