Парная торговля: спред S&P500 - 30 летних бондов

Все, кто торгует, мысля широко, наверное, обратили внимание на то, что происходит с S&P 500. Индекс конкретно лихорадит и мнения трейдеров в большинстве своем делятся на «это временная коррекция» и «это начало большого падения».

В любом случае, следует отметить, что S&P500 слабоват и это далеко не фиксация лонгов QE понемногу сбавляет обороты:



Вряд ли накачка экономики стероидами прекратится быстро, но остается фактом, что это не приносит нужного результата и не уменьшает долларовую дефляцию.

В целом для сипи важной будет зона 1950-1960, и если состоится пробой, это окажет влияние на многие рынки, в том числе бондов и металлов. 




В условиях, когда индекс нейтрально-медвежий, а бонды переживают вторую молодость, можно построить довольно оригинальную стратегию — спред из индекса и бондов.
Поскольку оба инструмента имеют разный размер и стоимость тика, нормируем инструменты для корректного построения и анализа графика бонд минус индекс.
Один тик по бонду 0.03125, стоимость тика 31,25. Для индекса (мини-фьючерс на S&P500) это 0,25 и 12.5 соответственно.
Одним из простых и надежных способов нормировки инструментов к одной размерности является способ tick value/tick size.
Разделим наших испытуемых и получим такой результат: 31,25/0,03125 и 12,5/0.25, или 1000 и 50 соответственно.

Значит корректный график будет выглядеть как USA*20 — 1*S&P500. Остается вопрос долларовой волатильности инструмента. Предварительно мы построили индикатор, сравнивающий долларовые дневные волатильности инструментов, и получили значения Lots_R^ (внизу):



Судя по индикатору Lots_R волатильность колеблется от 2 до 0,8. Бонд был в 2 раза волатильнее индекса (как мы помним), когда VIX устанавливал новые рекордные минимумы. Сейчас возьмем 1:1 для простоты расчетов.
Оценив график спреда, можно сказать, что часть движения уже прошла, но еще есть потенциал для роста спреда.

Посмотрим на спред ближе:


(вверху отдельные графики 30-летних бондов и индекса, внизу спред и внизу справа — ценовое распределение графика)

Ценовой потенциал роста спреда в зависимости от того, что будет происходить на рынке 790-820.

Что касается торговли, спред достаточно волатильный и требует маржу:


С учетом того, что долларовая волатильность обоих инструментов сопоставимая, существенно удешевить позицию можно через опционы — в несколько раз. Но это уже другая история:)