ЕЦБ не обвалит евро

Европейский центральный банк наконец выполнил обещания и смягчил свою политику, однако в данный момент сложно сказать, какой эффект она окажет на экономику.
 
Понижение основной ставки на 0,1 процентного пункта вряд ли как-то повлияет на желание банков брать деньги взаймы, поскольку эта величина несущественна, 0,25 мало чем отличается от 0,15. Если смотреть по цепочке, то снижение банками ставки по займам на величину 0,1 процента вряд ли сможет стимулировать кредитование реального сектора экономики.
 
Что касается ставки по депозитам, которая теперь стала отрицательной, то в данном случае эффект очень интересен, поскольку это действие должно заставить банки снять все деньги с депозитов ЕЦБ, ведь мало кто захочет получать пусть и не большой, но гарантированный убыток. Вопрос лишь в том, куда пойдут сотни миллиардов евро, хранящиеся у регулятора.
 
То, что банки выведут эти деньги из депозитов сомнений нет, но возникает вопрос: а почему бы им, сняв средства, просто не оставить их у себя в виде кэша. Американские банки ведь держат на своем балансе уже почти 3 трлн долларов. Также и европейские могут спокойно хранить деньги у себя в кубышке. Ведь даже несмотря на то, что ставки снижены, у банков не появилось новых мест для парковки денег, и тем более не выросло доверие к другим участникам рынка.

 
Идея ЕЦБ проста: если банки снимут все средства с депозитов, то деньги, хотя бы какая-то часть из них, должны будут работать. Но в том и проблема, что деньги есть, а работы от этого для них больше не стало. И думаю, не стоит рассчитывать на то, что межбанковское кредитование как-то улучшится. У хороших банков есть избыток денег, и им вроде бы и некуда его парковать, но это не значит, что они теперь будут готовы кредитовать проблемные банки и брать на себя риски. Кэш на счету не несет рисков, и он все равно будет лучше, чем кредит проблемному банку.
 
Что касается курса евро, то, возможно, он немного просядет на этой новости. Но опять же возникает вопрос: даже если банки снимут свои деньги с депозитов, то какой им смысл продавать евро и покупать, например, доллары или иены. Долларов и иен в виде кэша так же много, как кэша в виде евро, и даже больше. Перед американскими банками, да и вообще перед теми, у кого уже есть доллары, также стоит вопрос: куда бы припарковать свой кэш. В этом валюты развитых стран равны. Поэтому вряд ли действия ЕЦБ приведут к каким-либо сильным продажам евро в обозримом будущем. Снижение единой валюты будет носить скорее временный и спекулятивный характер. Ввиду этого вряд ли ослабление евро перерастет в полноценный даун-тренд.
 
 
Источник — «Mill Trade»