Очередной еженедельный обзор, на этот раз более интересные картинки пойдут в начало. Выводы, естественно, в конце.
Итак,
ставки на LBMA:
Есть тот же график
с масштабом побольше — с 2005 года.
Тонкие линии показывают, насколько взять в долг доллар (ставка LIBOR) дороже, чем взять в долг золото (
ставка GOFO). Видим, что в сентябре краткосрочная аренда золота была экстремально дорогой.
Вспомним, чем обусловлены ставки GOFO — это цена, которую готовы заплатить крупные игроки за то, чтобы одолжить золото у еще более крупных игроков (как правило, у центробанков) на определенное время.
Зачем центробанки дают свое золото в аренду? Потому что у них есть обязательный объем золотовалютных резервов, и просто продать на пике цен они не могут. Зачем арендовать золото? Чтобы продать (или использовать) его сейчас, а через некоторое время купить обратно, но уже дешевле.
И нынешняя разница показывает, что желающих одолжить золото, чтобы его зашортить, рекордно много, и они задирают ставки.
Еще раз напоминаю, что на LBMA минимальный объем слитка —
около 11 килограмм, минимальный лот еще больше. Мелкие спекулянты там не работают.
Теперь посмотрим на мелких спекулянтов на примере канадского
форекс-брокера OANDA:
Что мы видим? Мы видим, что толпа в лонге, причем с гораздо более высоких значений, и будет добирать еще лонга, если цена поднимется. Но немного шортов все-таки открыто от текущих значений. Текущее соотношение лонг/шорт по золоту на OANDA — 84% в лонге, 16% в шорте. На этой неделе в лонге бывало и экстремальные 87%.
Насколько часто мелкие спекулянты бывают правы, можно увидеть там же, в разделе
История открытых приказов:
Отлично видно, как всю неделю цена ходила по стопам в обе стороны (оранжевые — стоп-заявки лонгистов на продажу, зеленые — шортистов на покупку).
Под конец — открытый интерес на COMEX:
Видно, что он на относительных минимумах за последнее время, но бывало и меньше.
И, чисто для справки —
ситуация на РТС:
Ничего интересного, после экспирации сентябрьского контракта не то что новые позы не набирают, так еще и старые сокращают. Физики, которых принято считать более глупыми, в шорте, но здесь, во-первых, ликвидность ничтожна, а во-вторых, юрики имеют возможность хэджироваться на западе, на том же COMEX, заодно зарабатывая роботами-арбитражерами на нашем конском спреде.
На закуску — себестоимость добычи (взял
у Элвиса):
Выводы: на небольшой вынос вверх в ближайшие одну-две недели нас еще может хватить, но дальше однозначно пойдем вниз и близко не остановимся.
Самая скромная цель — $1500 через неделю-две, и это в лучшем случае, если сейчас все-таки обычная коррекция на те же 16% в месяц, на которые мы росли в августе (полупрозрачные оранжевые линии на графиках LBMA сверху).
Более реальная цифра — в районе $800, что равно максимальной себестоимости добычи.
Ниже $500-$600 не жду, разве что на совсем дикой панике, поскольку промышленное использование никто не отменял. Долгосрочно ожидаю рост, что обусловлено инфляцией и косвенно подтверждается неизменными годовыми ставками на LBMA.
P.S. Я все еще в шорте через мартовские путы, могу быть необъективен.
P.P.S. Задавайте вопросы, буду дополнять текст разъяснениями. Может, я что-то важное упустил.
В январе 2011 идет сдвиг ставок, похоже на неверные данные, но на сайте вывешено именно так.
Если данные верны, то лично я не понимаю, что из них следует.
стоимость большинства технологичных вещей (а технологично сейчас даже выращивание морковки) снижается по мере развития технологий, но это не заметно из-за инфляции.