Часто в книжках или от опционных гуру можно услышать — дескать не всегда важна цена БА. Намного сильнее влияет на цену опциона волатильность. И даже если цена БА идет не туда, куда нам надо, то при увеличении волатильности мы вполне можем получить рост цены опциона.
Собственно на картине отражены последние события. Волатильность коллов очень недурственно стрельнула — с 17 (чего-то там) до 21. Цена же опциона и глазом не моргнула — завалилась с 700 до 150, т.е. упала в 4.6 раза. И где? Где подъем цены в опциках?
Я, конечно, в опционах имею мало опыта, но с каждым разом я убеждаюсь в следующей мысли — все эти теты, веги, х… ги… волатильности — они вообще не нужны. Нам везде рассказывают красивые сказки про супер-формулу двух нобелевских лауреатов (никто не рассказывает, что в 98 они просрали фонд в несколько ярдов баксов), по которой можно рассчитывать стоимость опциона. А что от неё толку? В ней куча параметров (в том числе и эта волатильность, которая никому не известно как считается) — и все эти параметры меняются каждую секунду, каждый тик. Т.е., когда мы просто анализируем акцию (фьючерс), мы оперируем одним показателем (цена) и пытаемся понять, как он изменится со временем. А тут нам предлагают угадать вместо одного 3-4-5 параметров, чтобы получить цену ОДНОГО! Что-то здесь нелогично…
И как мне начинает казаться, самый важный момент в опциках — это понимание того, что при преодолении ценой БА опционного страйка при сохранении этого движения цена опциона будет увеличиваться 1 к 1.
Опцион есть производная от БА. Цена БА и является той самой главной выносной силой. Ну и не забывать про временной распад — но это уже обычная страховая логика.
А почему это на главной?? плюсов вроде не набрал
если рынок падает понятно что колы ваши(купленные) расти не будут )
НО в опциях профи почти никогда не торгуют линейно, а хэджат как минимум дельту(направление)
так вот если у вас дельта захэджена то вам действительно пофиг куда пойдёт БА(в пределах диапазона), и тут уже на первый план выйдет та самая вола!
хотя тэта и гамма тоже безусловно важны, но тэта важна в прогнозе на экспир, а гамма в моменте )
это если совсем на пальцах объяснять )
но вот то что вы пытаетесь торговать опциями как фучом линейно в корне неправильно с точки зрения рисков, ИМХО
поэтому вам и вола не важна, а тока направление )
поэтому вам и вола не важна, а тока направление )»
Ну картинка — это лишь часть айсберга. Там был стрэнгл… или спрэдлл… хер их разберешь. В общем, еще путы 135. Проданы по 2900. И на круг вышло нормально.
Да, возможно я просто не умею их готовить. Но пока не понимаю, для чего все эти греки, хотя вроде и пытался разобраться. Я же говорю, пытаясь угадать один показатель, мы пытаемся угадать еще несколько? Не слишком ли сложно?
В том-то и дело, что инструмент нелинейный.
Может все-таки стоит сначала понять хоть немного, а потом идти торговать опционами? Да еще и делать выводы «космического масштаба и космической же глупости» ©
Вы, мой милый, не только с тетами-вегами не удосужились разобраться, но, судя по глубине непонимания, вообще слабо представляете, как работает срочный рынок.
В такой ситуации имеет смысл торговать бинарными опционами. Ну или газировкой с пирогами.
«Вы, Шариков, чепуху говорите и возмутительнее всего то, что говорите ее безапелляционно и уверенно. Вы стоите на самой низшей ступени развития, вы еще только формирующееся, слабое в умственном отношении существо, все ваши поступки чисто звериные, и вы в присутствии двух (тысяч) людей с университетским образованием позволяете себе с развязностью совершенно невыносимой подавать какие-то советы космического масштаба и космической же глупости о том, как все поделить… вам нужно молчать и слушать, что вам говорят. Учиться и стараться стать хоть сколько-нибудь приемлемым членом социального общества (трейдерского сообщества)» © М.Булгаков
так автор где-то прав, не?
Так что волатиность отразилась на опционах мартоской экспирации…
Во всяком случае, мои путы увеличились чуть ли на в 3 раза за последнии дни
Сами по себе текущие значения греков не столь информативны (вернее информативны, но это лишь текущий срез, без осознания будущего), притом надо помнить критичные уровни для них (а они зависят от времени)
Если вы идете торговать опционами, вам нужно иметь некую модель, торговую идею, которую вы можете отработать в опционах.
Строить такую модель лучше всего в графическом виде, используя специальное ПО.
Выбрав базовый актив, которым вы торгуете, как раз и следует переходить к грекам.
Вы имеете направленное видение движения БА — пожалуйста, вы торгуете дельтой. Вы предполагаете, что рынок останется на месте — проще всего торговать теттой, временным распадом.
Вы ожидаете скачка волатильности вверх? Вы строите вега-положительные опционные конструкции, вам кажется, что волатильность на рынке слишком высока? — вы делаете вега-отрицательные модели… И так далее.
Сибирячок, я не заработал миллиардов на опционах
(вообще, чтобы вы понимали, чтобы заработать миллиард надо сначала ИМЕТЬ миллиард, чтобы с него зарабатывать, имея 100 000 вы никогда не заработаете ничего, так как при таком депо вы не переживете даже 5%-ного движения против вас)
но я пять лет торгую только опционами и вот теперь, на шестом году, могу наконец сказать, что я стал органически понимать, зачем нужны греки, как они влияют на цены и, главное, динамику цен при движении БА.
Именно поэтому рассуждения вроде «Открыл учебник по дискретной математике, чушь полная, а те кто его написал — дураки и неудачники» меня коробят.
То, что люди, создавшие прогрессивную теорию, сами не сумели ею воспользоваться — еще ничего не значит. Возможно, они просто были учеными, а не барыгами, ведь тут очень тонкие нюансы.
Поэтому учиться, учиться, учиться… поверьте, обладая мало-мальскими знаниями, такие посты писать вообще не будет нужды. И желания.
Кстати, если у вас есть конкретные практические вопросы, то тут вы всегда найдете адекватных людей, которые вам с удовольствием ответят.
PS: а коллы ваши завалились, потому что скорость, с которой они теряли дельту (и, как следствие, цену) была гораздо выше, чем скорость приращения веги (а, следовательно, и цены).
«PS: а коллы ваши завалились, потому что скорость, с которой они теряли дельту (и, как следствие, цену) была гораздо выше, чем скорость приращения веги (а, следовательно, и цены).»
А говоря по-русски, завалились они, потому что цена актива летела вниз, соответственно шансы цены возвратиться не просто обратно, а к своему 145 страйку за оставшийся период жизни стремятся к менее чем никаким, отсюда «страховая» премия становится ниже. Это элементарная логика безо всяких мудренных названий и расчетов.
«Вы имеете направленное видение движения БА — пожалуйста, вы торгуете дельтой. Вы предполагаете, что рынок останется на месте — проще всего торговать теттой, временным распадом.»
Я рассчитываю на направленное движение — я покупаю опционы, если не знаю направления, то покупаю в две стороны, как и сделал в этот кон. Если я рассчитываю на суровый долгий боковик — я продаю. Опять вопрос — для чего ваши хитрые показатели? Я элементарно понимаю, что пут со страйком 135 при цена БА в 130 будет стоит КАК МИНИМУМ 5000. И совершенно неважно, насколько там возросла в моменте вола. Вот и все. Все что мне надо сделать — оценить возможное движение цены БА на определенном промежутке времени и принять или не принять риски.
А вот если понимать, что каждый фьюч при этом имеет дельту 1, а опцион 0,5, а заработать на нем можно не только на дельте, а еще и на тетте и веге, то это дает нам не 1, а 3 параметра для настройки нашей позиции, позволяет сделать ее нелинейной и реализовать свою стратегию, а не только " лонг или шорт".
Кстати, если рынок стоит 1-2-3 месяца на одном месте, сколько вы заработаете на акциях или фьючерсах? правильно, ровно 0 (про скальперов не говорю). А вот на опционах — пожалуйста :)
+
Да, конечно, если досидеть до экспирации и БА останется в нужном диапазоне, то все деньги вернутся во временном распаде, но если вы посмотрите графики волатильности, то увидите, что на том же РТС в период нервного рынка бывают скачки в 5-10%, а так можно до экспирации не дожить :)
Но всему учишься на своих ошибках… я любое знание в основном через критические рыночные ситуации осознавал и начинал чувствовать кожей, хотя теория-то вроде и понятна :)
Открою осколочек опционного грааля: если цена опциона по отношению к движению БА ведёт себя не так как она должна вести себя в вакууме, значит рядом массивное тело кукла.
Пример Наблюдаем сейчас: Индекс упал, волатильность лениво приподняла правое веко. Вывод: падать дальше в ближайшее время не будет.
Гном бывалый малый ещё пару дней назад говорил продать путы. И я думаю он прав. Счас-то уже поздновато. А вот когда говорил Гном, было в самый раз.
хотя смотря какие путы и какая общая поза…
На русунке колы слились по дельте, вега у них маленькая при такой премии, поэтому рост волатильности не повлиял существенно на падение цены. Те кто понимают, помогли цене колов упасть) Обычное дело
Я имею мало опыта в ремонте автомобиля, но с каждым разом я убеждаюсь, что все эти болты, гайки, поршни и цилиндры — не нужны.
Я имею мало опыта в хирургии, но с каждым разом я убеждаюсь…
Дальше продолжать?
Я не заставлю задачу кого-то учить. Не говорю, что знаю все. Наоборот. Я просто пытаюсь понять, если в итоге все сводится к простой истине, которая была обозначена выше — «конечно, если ба падает, то колы расти не будут», — то что вам дают все эти дополнительные показатели? Есть вполне доходчивое и логичное объяснение цены опциона — это страховое ценообразование. Пока я вижу одно объяснение анализу греков — поиск конкретного страйка и даты экспиры для входа под то или иноенаправление при текущей цене БА. А вотэтого я как раз ни в одной книжке и не нашел.
Sibiryachok, такой подход описан в книге Чекулаева «Загадки и тайны опционной торговли».