💬 Инфляционное давление сохраняется — пауза по ставке может затянуться

По данным Росстата, инфляция за 3-9 ноября составила 0,12% после дефляции на 0,04% неделей ранее. Годовая инфляция ускорилась до 6,97%.

При этом ценовое давление остается повышенным: в III квартале рост цен с сезонной корректировкой достиг 8% SAAR против 4,8% во II квартале. Дополнительное давление оказывает продовольственный сегмент: плодоовощная продукция за неделю подорожала на 1,6%.

❓ Что это означает для рынка?

Устойчивого замедления инфляции пока не наблюдается, что усиливает аргументы в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 14% в декабре. Возобновление цикла смягчения ДКП может быть отложено.
До заседания ещё больше месяца. Чудо может случиться, на вероятность этого мала.

Для ОФЗ это неприятный момент, прежде всего для длинных выпусков с фиксированным купоном. В текущих условиях нет пока никаких предпосылок для внятного снижения доходностей.

💰 При этом негативный сценарий частично уже заложен в цены, поэтому рынок ОФЗ на такие сообщения сейчас особо не реагирует. Для устойчивого восстановления рынка потребуются более убедительные признаки дезинфляции.

#ОФЗ #Макро

Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋