🥇 Золото упало более чем на четверть от январского максимума и отскочило после выборов в США: покупать или ждать

В конце января 2026 года золото обновляло исторические максимумы в районе $5 500–5 600 за унцию.
К середине ноября цена опустилась примерно до $4 050. Это падение около 27–28% от пика.
🔼 После американских промежуточных выборов металл отскочил: 4 ноября на фоне победы демократов в Конгрессе золото прибавило 2,4–3% и вернулось выше $4 000. Локальный минимум конца октября был ближе к $3 870–3 900.

📉 Почему золото упало
Главный драйвер — ужесточение ожиданий по ставкам ФРС и рост доходности американских гособлигаций.
Золото не платит процент, поэтому при высоких реальных ставках оно проигрывает.
Добавились фиксация прибыли после перегрева в январе и более сильный доллар на части периода. Центральные банки продолжали покупать, но этого не хватило, чтобы удержать цену у пиков.

🔄 Что дал отскок после выборов
Рынок интерпретировал победу демократов как риск политической блокировки и ограничения дальнейших больших расходов.
Доходности казначейских бумаг снизились, доллар ослаб — классические поддерживающие факторы для золота. Это был самый заметный дневной рост за несколько месяцев, но тренд с января всё ещё нисходящий.

⛏️ Российские золотодобытчики
Акции обычно двигаются сильнее самого металла.
⛏️Полюс $PLZL торгуется около 1 130 ₽. За месяц бумага уже отскочила примерно на 11%, за год всё ещё сильно в минусе.
⛏️ЮГК $UGLD около 0,67 ₽. Бумага более волатильная и чувствительная к операционным новостям.
⛏️Селигдар $SELG около 38,6 ₽. Компания добывает золото и олово. В начале ноября бумага резко просела (в один из дней почти на 20%) на фоне корпоративных новостей, поэтому волатильность выше, чем у крупных имён.

Себестоимость добычи в мире выросла (средние AISC во втором квартале 2026-го были около $1 930 за унцию). При текущих ценах маржа остаётся комфортной, но дальнейшее снижение металла ударит по ней сильнее, чем по споту.
📌 Покупать золото «потому что упало на четверть» — слабый аргумент сам по себе. Важнее, останется ли давление со стороны ставок и доллара.

👀Что смотреть дальше
Данные по инфляции и риторику ФРС.
Если рынок снова начнёт закладывать более жёсткую политику, золото может протестировать уровни ниже $4 000.
Реальную доходность американских облигаций.
Её снижение обычно поддерживает металл.
Поведение центральных банков.
Они остаются структурным покупателем, но не всегда компенсируют отток из ETF и спекулятивных позиций.
Для акций — операционные результаты и динамику себестоимости. Полюс и ЮГК по-разному реагируют на одни и те же движения цены металла.
На мой взгляд, текущие уровни уже не выглядят экстремально перегретыми, как в январе. Но уверенно разворачивать позицию «на всю» только из-за отскока после выборов рискованно — макрофон по ставкам всё ещё не мягкий.

💬 Держите ли вы золото или акции золотодобытчиков? Покупаете на текущей просадке или ждёте более глубокой коррекции? Делитесь мнением в комментариях.

✔R.V. Investment. Подписаться | 💰Подобрать выгодный вклад