Пока все играют в нефть, можно дешево покупать банки

Судя по отчëтам за 9 месяцев 2026 года в большинстве банков растëт прибыль, но рост становится все менее равномерным.

Прибыль сектора растëт выше ожиданий ЦБ, при этом чистый процентный доход растëт медленнее, чем рост кредитных портфелей.

Пугалки:
📌 Изъятие части прибыли, через спец налог;
80% объема первичных размещений ОФЗ выкупают банки.

Никто в здравом уме не будет вынимать у них капитал с помощью которого они выкупают ОФЗ (финансируют дефицит госбюджета).

📌 Рост резервов и дефолты по кредитам;
Здесь действительно есть плохая динамика, но это скорее снижение темпов роста чистой прибыли на уровень 7-10% по Сберу, а не экстремальные 17%, на которые он растëт сейчас.

❗Вероятнее всего мы проходим пик роста чистой прибыли в банковском секторе, но его нет в цене котировок, так как все смотрят на нефть!

Что же покупать?
📌 СБЕР
Финансовые показатели отличные, прогнозные дивиденды около 43-44 рублей.

💼 Держу 22% от портфеля

📌 ДОМ РФ
Опережает по росту свои прогнозы. Есть некоторая специфика бизнеса, как прокси на строительный сектор.

❗Недавно был пост по ДомРФ и инвесткарточка, кто успел воспользоваться смог взять банк с хорошим запасом прочности по 2090.

Ну и конечно, мы это чуть раньше обсудили в закрытом Инвестклубе 😉

💼 Присматриваюсь к покупке

📌 Т-Технологии
Банк показывает впечатляющие результаты и старается выйти на ROE в 30%.

Основной риск заключается в дорогих покупках компаний и смутных прогнозов по их синергии.

❗ Недавно выходил пост, там подробно обсуждали Т-технологии.

💼 Держу 7.8% от портфеля, но думаю подсократить из-за постоянных M&A сделок.

📌 Совкомбанк (СКБ)
Банк растëт волнообразно и сейчас показывает хорошие результаты.

💼 Для меня слишком рискованно, тем более когда есть 3 банка выше.

❗ Выше банки расставлены от меньшего риска к большему по моему субъективному мнению.

Далее то, что нужно обходить стороной 👇

📌 ВТБ
Интрига со сделкой по ВБ Банку сохраняется (сроки сдвинулись). Проблемы с достаточностью капитала сохраняются и привычка размывать капитал тоже.

📌 МТС-банк
Дела так себе, тут главная надежда была на резкое снижение КС из-за большого пакета ОФЗ на балансе банка.

ВМЕСТО ВЫВОДА:
Прибыль у многих растëт, но рост кредитных портфелей не равномерный, а это говорит уже о том, что далее рост будет зависить от качества и специфики банка, а не от общей ситуации в банковском секторе.

Жду также незначительный рост резервов. И снижения темпов роста чистой прибыли к среднеисторическим в 2027 году.

Друзья, подпишитесь на канал в МАХ, я стараюсь делать для вас максимально полезный контент и доступным языком, подпишитесь и там 🙏

👉 Мах-канал max.ru/channel_rudcapital

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией