ТОП-3 свежих размещений: лизинг Альфа-Банка, МТС и коллекторы | Октябрь 2026 | Часть 4

Одни возвращают деньги раньше срока, другие берут втрое больше, чем просили, третьи взыскивают чужие долги и копят свои.


1. ЕВРОПЛАН-001Р-11
Параметры:
— Фикс: ~15,1% | YTM: ~16,2%.
*Ориентир задан доходностью: не выше КБД на 1 год +2,2%. Книга 26.10 до 15:00, финал выложу здесь.
— Срок: до 14.07.2029 г.
— Объём: от 10 млрд руб. | Купоны: каждые 30 дней.
— Амортизация: ЕСТЬ.
*21% номинала после 3-го купона, 55% за первый год, остаток частями до погашения.
— Оферта: НЕТ.
— Рейтинг: AA(RU) от АКРА, "стабильный", ruAA от Эксперт РА, "стабильный".

💰 Премия: около +2% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~1 год.

Норма для AA ~1,5%: доплачивают чуть выше. Но девятый выпуск Европлана давал ~16,55%

⚠️ Нюансы:
— Прибыль +129%, но портфель -17%. Нарушен ковенант по кредиту 9,5 млрд руб.
— Деньги вернутся быстро: доходность до 2029 г. не зафиксировать.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5)

💬 Европлан возвращает деньги быстрее, чем некоторые друзья. Вопрос только, куда их потом девать

🧔‍♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (~3,04/5).

Вы почти на звезду строже меня. Изъятые машины пугают сильнее, чем радует капитал

2. МТС-003P-04
Параметры:
— Флоатер: КС +1,45%, сейчас 15,45%.
*Спред снизили с 1,8% до 1,45%, объём подняли с 10 до 30 млрд руб. Книга прошла 22.10, торги с 27.10.
— Срок: до ~2038 г. (12 лет).
— Объём: 30 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
— Амортизация: НЕТ.
— Оферта: ЕСТЬ.
*put-оферта через ~2 года и 3 месяца, около 01.2029 г.
— Рейтинг: AAA от АКРА, Эксперт РА и НКР, "стабильный".

💰 Премия: спред к ключевой +1,45%.

Норма для флоатеров AAA ~1,35%: в норме, но без подарка

⚠️ Нюансы:
— Операционный поток за 1П -1,6 млрд руб., без банка -2,8 млрд руб.
— Денег 64,5 млрд руб. против ~394 млрд руб. коротких долгов.

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)

💬 Втрое больше денег компании, поменьше добавка инвестору. Семейный тариф на фондирование

3. ВОКСИС МКАО-001Р-03
Параметры:
— Фикс: до 21,5% | YTM: до ~23,75%.
*Книга 26.10 до 15:00. Жду порезку до ~20,5% (YTM ~22,5%), финал выложу здесь.
— Срок: до ~10.2028 г. (2 года).
— Объём: 500 млн руб. | Купоны: ежемесячно.
— Амортизация: НЕТ.
— Оферта: НЕТ.
— Рейтинг: ruBBB+ от Эксперт РА, прогноз "стабильный".

💰 Премия: около +7,9% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~1,7 года (при купоне 20,5%).

Норма для BBB+ ~6,8%: выше, но меньше чем на шаг. Второй выпуск Воксиса на вторичке ~22%

⚠️ Нюансы:
— Долг за 2025 г. вырос с 2,6 до 4,2 млрд руб., чистый долг/EBITDA 2,8х. 70% выручки коллекторов через суды.
— Не путать со старым ООО Воксис 001Р-03 (купон 24%, колл 19.12.2026).

Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️☆☆☆ (2,5/5)

💬 Профессионально взыскивает долги и сама занимает всё больше. Профдеформация

🏆 Итог: громкое имя или высокий купон?
— Европлан — крепкий заёмщик с премией выше нормы.
— МТС — сильнейшие буквы и обычная доплата, а поток в минусе.
— Воксис — самый высокий купон и самый быстрый рост долга.

Звёзды показывают, достаточно ли платят за риск, а не сам риск. Какую бумагу взял бы я, — в видео

📹 Полный разбор со всеми цифрами сегодня в 16:00 в новом видео.

⭐️ Бородатый консенсус
Следующий кандидат: ЮГК-001P-06.
— Юани, фикс до 9,9%, купоны ежемесячно, рейтинг ruAA от Эксперт РА («развивающийся») и AA-(RU) от АКРА, амортизации нет, обеспечение — оферта дочки Соврудник.
— Объём: пока не объявлен, книга 03.11.
— Срок: ~1,5 года, до ~05.2028 г.
А дальше сами.


Сколько звёзд дадите до моего разбора?
Жду ваши варианты в комментариях!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).