Сегодня огромный платежный день: 77 млрд ₽ купонов и погашений

25 сентября запланированы купонные выплаты по 92 выпускам на 18,85 млрд ₽. Среди крупных плательщиков — «Роснефть», «Ростех», АФК «Система», «Совкомбанк Лизинг» и другие заемщики.

Кроме того, сегодня должны пройти погашения и амортизации 19 выпусков еще на 58,22 млрд ₽. Итого 77,1 млрд ₽ платежей.

Отдельно стоит отметить «ГИДРОМАШСЕРВИС» БО-03: на сегодня запланировано досрочное погашение выпуска объемом около 1,525 млрд ₽. Это особенно интересно после вчерашнего рейтингового действия — рейтинг компании был понижен с A+ до A, а прогноз изменен со стабильного на негативный. Уже исполнено.

После серии кредитных событий крупные платежные дни становятся хорошим ежедневным стресс-тестом ликвидности эмитентов.

Необходимо подтверждение исполнения всех крупных погашений и появление новых сообщений о технических дефолтах.

Особенно внимательно — выплаты основного долга (номинала), поскольку невозможность вернуть номинал обычно значительно серьезнее единичной задержки купона.

«Нафтатранс Плюс», «ВЕРАТЕК» и «Фабрикс». После событий 24 сентября здесь уже речь идет о фактических кредитных нарушениях, а не просто падении цены.

ВЭБ.РФ — еще до 50 млрд ₽. Сегодня начинается размещение ПБО-002Р-К748; ставка первого купона установлена на уровне 13,84%, дата размещения ранее была перенесена с 18 на 25 сентября.

«НоваБев Групп» готовит на 29 сентября фикс и флоатер; ориентиры — до 16,5% и КС+250 б.п. соответственно.

Российский долговой рынок сейчас все отчетливее делится не на «облигации растут или падают», а по качеству заемщика.

«Нафтатранс Плюс», «ВЕРАТЕКа» и «Фабрикса» важнее очередного движения цены на несколько процентов. «Нафтатранс» дошел до полноценного дефолта, у держателей возникло право требовать досрочное погашение; «Фабрикс» переведен Мосбиржей в специальный режим «Облигации Д».

Недостаточно смотреть на высокий купон и даже на рейтинг.

Нужно смотреть на календарь оферт и погашений, свободный денежный поток, возможность рефинансирования и реальные источники ликвидности эмитента.