Нефтегаз торгуется вдвое дешевле мировых аналогов. Уже можно брать?

Продолжаем разбирать последние исследования АТОНа. На этот раз — нефтегазовый сектор.

На картинке хороший helicopter view: где сейчас находятся российские нефтегазовые компании по оценке относительно друг друга и мирового рынка.

По EV/EBITDA 2026 российские компании стоят от 1,5x до 2,7x. Для сравнения: средневзвешенная оценка международных нефтегазовых компаний — 5,9x.

Если совсем просто, EV/EBITDA показывает, во сколько годовых прибылей до выплаты процентов по долгам, налогов и амортизации рынок оценивает весь бизнес компании с учётом долга.

Причём российский нефтегаз дешёвый не только относительно зарубежных компаний.

По расчётам АТОНа, сектор в среднем торгуется около 2,3x EV/EBITDA 2026 — примерно на 49% ниже собственной средней оценки за последние пять лет.

Но обратите внимание: дёшево не значит, что акции обязательно вырастут.

Такие значения мультипликаторов во многом объясняются санкциями, ограничениями экспорта, высокой налоговой нагрузкой, стоимостью капитала и геополитическими рисками.

То есть картинка довольно интересная: российский нефтегаз стоит примерно вдвое дешевле мировых аналогов и почти вдвое дешевле собственной исторической оценки.

А вот главный вопрос уже не к АТОНу, а к инвесторам:

дисконт уже достаточный, чтобы компенсировать все эти риски и начинать покупать нефтегаз, или пока рано?

Что думаете?

#нефть #нефтегаз #акции #российскийрынок #инвестиции