Минфин возвращает классические ОФЗ: первый тест спроса перед решением ЦБ

Фон рынка | 9 сентября 2026: Сегодня у долгового рынка редкий двойной экзамен.

Минфин после двухмесячной паузы возвращается к классическим ОФЗ-ПД: на аукционах 26218 с погашением в 2031 году и 26230 с погашением в 2039 году.


Вечером выйдет недельная инфляция, а уже 11 сентября ЦБ решит по ставке. Консенсус сместился в сторону паузы на 14%, поэтому спрос и премия на сегодняшних аукционах особенно показательны.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,67 п. (-0,11% на закрытии 8 сентября).
— ОФЗ: Минфин впервые примерно за два месяца возвращает на аукционы классические выпуски с постоянным купоном.


Индекс топчется у 113,5-114 п. и явно ждет пятницы: аукционы сегодня и решение ЦБ 11 сентября зададут диапазон на ближайшие недели.

👁 Макросигналы
— 12:00-12:30 МСК
Прием заявок на ОФЗ-ПД 26218. Цена отсечения в 14:00 МСК.
— 14:30-15:00 МСК
Прием заявок на ОФЗ-ПД 26230. Цена отсечения в 16:30 МСК.

— 19:00 МСК
Недельная инфляция за 1-7 сентября. Последний важный ценовой сигнал перед заседанием ЦБ.

— 11 сентября, 13:30 МСК
Заседание Банка России. Вчера на канале вышло видео с разбором сценариев решения ЦБ и моим прогнозом.

📦 Регистрации и новые выпуски
II Уровень листинга
— Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02.
— Россети-001Р-23R.

III Уровень листинга
— РСГ-Финанс-001Р-04.

💰 Новые ставки купонов
— РЖД-001Р-46R: 12-й купон — 15,34%, 001Р-54R: 2-й — 15,74%.
— Ипотечный агент ТБ-9, класс А: 1-й купон — 16,25%.
— Вкусно-002П-02: 17-й купон — 29,00%.
— Джой Мани-001Р-02: 31-й купон — 18,00%.

⚠️Из заметного вчера
- ЕвразХолдинг Финанс разместил 003Р-07 на 23 млрд руб.
— ХимМед разместил СПБ-001Р-01 на 500 млн руб.
— АЛРОСА закрыла книгу 002Р-03 со спредом КС +135 б.п.
— Сэтл Групп 002Р-08 с КС +285 б.п.
— МТС разместили 89,47% выпуска 001-01, это 2,68 млрд руб.


⚙ Размещения и книги
— 09.09:
РЖД-001Р-54R, допвыпуск на 15 млрд руб.
Россети-001Р-21R — 15 млрд руб., 001Р-22R — 30 млрд руб., спред к ключевой ставке 130 б.п.
МТС-003P-02, допвыпуск, 15 млрд руб.
книга ТБанк-001SUB-T2-01 на 5 млрд руб., размещение 14.09.

— 10.09:
МегаФон-БО-002Р-15 — 7,5 млрд руб.

— 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб.
Сэтл Групп-002Р-08 — 5 млрд руб.

— 15.09:
книги Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02 от 5 млрд руб.

🕔 Погашения
— 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.

— 29.09:
«ПР-Лизинг» проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.

⚡️Особое внимание: кредитные события
— МОНОПОЛИЯ: дефолт по 14-му купону 001Р-05 и технический дефолт по 18-му купону 001Р-04.

— СОБИ-ЛИЗИНГ: дефолт по 9-му купону и погашению части номинала 001Р-08.

-ЛКХ: технический дефолт по 20-му купону БО-01.

— ПК Фабрикс: повторный технический дефолт по 7-му купону 001Р-01.

— Владельцы Вератек-БО-02: получили право требовать досрочного погашения.

⭐️Рейтинговые действия:
— ЕвразХолдинг Финанс-003Р-07: АКРА — AA-, НКР — AA-.
— ХимМед-СПБ-001Р-01: Эксперт РА — BBB-.
— МТС-001-01: Эксперт РА отозвал AAA в связи с полным погашением выпуска.

🔊Мысль дня
Сегодня полезно смотреть не на прогнозы по ставке, а на цену, по которой рынок согласится финансировать Минфин.

За два дня до ЦБ аукцион длинных ОФЗ может сказать об ожиданиях больше, чем десяток комментариев.