Московская Биржа в первом полугодии 2026 года: комиссии растут двузначными темпами

🏦 Московская биржа опубликовала результаты за первое полугодие 2026 года, отразив уверенный рост комиссионных доходов на фоне замедления процентных. Комиссионные доходы выросли на 20,4% до 43,8 млрд рублей, чистые процентные доходы прибавили 5,7% до 25,7 млрд, чистая прибыль увеличилась на 17,9% до 32,8 млрд рублей. Подробный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Во втором квартале комиссионные доходы ускорились до 24,8% год к году, подтверждая снижение зависимости от процентных доходов. Динамика по рынкам: акции -27,3%, облигации +46,4%, денежный +27,2%, срочный +51,7%. Чистые процентные доходы во втором квартале составили 11,9 млрд рублей (-16,3% год к году, -13,4% к первому кварталу) на фоне снижения ставок и высокой базы прошлого года. Совокупные операционные расходы выросли на 4,1% до 26 млрд рублей, рентабельность EBITDA повысилась до 68,6% (с 64,5% годом ранее). ROE растёт пять кварталов подряд благодаря контролю затрат и росту доходов.

💸 Дивидендный потенциал. За 2025 год биржа выплатила 19,57 рубля на акцию (доходность 12,1%). При сохранении payout 75% за первое полугодие заработано около 10,88 рубля на акцию. Теоретически по итогам 2026 года возможны рекордные дивиденды в истории компании.

💡 Инвестиционный взгляд. Мосбиржа показывает неплохие результаты: темпы роста комиссионных доходов существенно опережают рост операционных расходов, и бирже удаётся эффективно компенсировать снижение процентных доходов за счёт комиссионных. В долгосрочной перспективе ключевой вопрос — сможет ли компания сохранить двузначные темпы роста комиссионных доходов. При этом потенциальный разворот ключевой ставки вверх будет иметь и положительный эффект — прежде всего за счёт восстановления процентных доходов. Биржа остаётся одной из самых интересных историй в условиях коррекции рынка. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.