Рост производительности не равен росту ВВП

Александр Березин написал хорошую статью на ту же тему, которой несколько раз касался и я. Что рост производительности труда (точнее, наличной или максимальной в данных условиях) не приводит автоматически к росту ВВП.

Вот здесь я писал:

Производители никогда не будут заниматься повышением производительности через автоматизацию или внедрение других передовых технологий, если на их продукцию нет достаточного спроса. Да, рост спроса сверх текущих возможностей экономики проинфляционен. Но если Банк России будет давить на спрос, что он и делает сейчас, то никакого роста производительности не будет. Потому что производители совершенно справедливо скажут ставшую крылатой фразу: «Можно, а зачем?»

А пост моего тезки хорош тем, что он привел в пример Японию – страну, которая не была под санкциями, которая до сих пор считается экспортно-ориентированной экономикой (хотя сейчас эта ориентация стала заметно меньше), которая производит высокотехнологичную продукцию. Которая также является одним из лидеров по внедрению промышленных роботов – уровень роботизации один из самых высоких в мире — 1 промышленный робот на 273 человека. До Южной Кореи (131) им далеко, но Китай (696) они обыгрывают прилично. А еще у них одна из самых низких ставок ЦБ. И при этом в Японии эпоха застоя длиной в 30 лет.

Есть, правда, пара спорных, на мой взгляд, моментов. Первый – это утверждение, что реальная зарплата сейчас там меньше, чем 35 лет назад. График ФРБ Сент Луиса говорит, что рост всё же есть, хоть он и похож больше на стагнацию:

Но не сказать, что Березин сильно не прав. Красная линия на графике – это реальные расходы домохозяйств, и они с 2005 года находятся на одном уровне.

Второй спорный момент: то, что причина отсутствия роста – это почти полное отсутствие роста реальной денежной массы. Александр – один из самых ярых сторонников и защитников теории Блинова, и он считает, что центробанк может нарастить денежную массу до любых размеров и тем самым обеспечить рост экономики. Я еще в «Экономике от Старого трейдера» рассказывал, что это, скорее всего, невозможно. В районе 2014 года ЦБ Японии чуть не сломал свой «печатный станок», но не смог обеспечить рост денежной массы. А когда в 2020 году у правительства это всё-таки получилось сделать за счет раздачи «вертолетных» денег, то это все равно не дало ускорения темпов роста экономики. Блинов, правда, скажет, что дало. Но это был восстановительный рост к пандемийному провалу. Остается открытым вопрос, привело ли это к всплеску инфляции. Обычно отвечают – да, но я бы поспорил. Деньги раздавали в 2020 году, но еще в 2021 г. там была дефляция. А резкий рост инфляции начался в апреле 2022 года после начала всем известных в России событий.

В общем, я уже пересказал почти всю заметку Александра, но, если кому интересно, читайте!

Еще больше об экономике, инвестициях и трейдинге в Телеграм и Максе.