Нефть по $100 и российские нефтяники

Провёл новый выпуск «Инвестиционного часа» на Радио РБК. Вместе с Мариной Мизгиревой из Kept, Константином Самариным из Sber CIB и Сергеем Кауфманом из «Финама» обсуждали рынок нефти и перспективы российских нефтяных компаний.

В центре разговора — дефицит предложения из-за конфликта на Ближнем Востоке, отличие рынка СПГ от нефти, состояние российской нефтепереработки и дальнейшая траектория Brent.

Во втором полугодии средняя цена Brent может составить около $75 за баррель. При замороженном конфликте США и Ирана рынок способен надолго перейти в диапазон $90–95. Но уровень выше $100 не выглядит устойчивым: в таком росте не заинтересованы ни крупные потребители, ни большинство производителей.

Для меня главный вывод такой: высокая цена нефти сама по себе не является достаточным аргументом для покупки любой бумаги сектора. На результат российских компаний одновременно влияют санкции, дисконт российской нефти, логистика, состояние НПЗ, долговая нагрузка и дивидендная политика.

Отдельно разобрали ЛУКОЙЛ, «Роснефть», привилегированные акции «Сургутнефтегаза», «Газпром нефть» и НОВАТЭК.

Запись эфира и подробные таймкоды на сайте Радио РБК

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.