Рубль переукреплён. И это видно невооружённым глазом

С декабря 2024 года по июль 2026 рубль укрепился со 108 до 78 за доллар — почти на 27%.

Но номинальный курс тут только половина истории. За то же время инфляция в России набежала на 14%, а в США — всего на 5%. Складываем одно с другим, и получается, что в реальном выражении покупательная способность рубля выросла примерно на 45% c учетом мультипликативного эффекта.

Почему так вышло? Я считаю, главную роль сыграла высокая реальная ставка. Причём работает она не мгновенно: эффект приходит с запаздыванием и потом ещё какое-то время тянется по инерции.

Вообще курсы валют — вещь плохо предсказуемая. На них давит куча разнонаправленных факторов, и к тому же все хотят сидеть в той валюте, которая сейчас лучше )

Не буду сейчас долго рассуждать про торговый баланс, отток капитала и что будет со ставкой. Скажу главное: чтобы вернуться в середину коридора реального курса, в котором рубль живёт с 2015 года, ему нужно ослабнуть примерно на 15–20% от текущих уровней.

а графике — индекс курса RUB/USD с поправкой на разницу в инфляции России и США. 01.01.2000 = 100.

Всем удачных инвестиций !

Пожалуйста, поставьте лайк, если этот материал показался полезным

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Мой телеграм-канал: https://t.me/second_judgement