Аналитики АКБФ о ВТБ: справедливая стоимость снижена до 112,49 руб., но рекомендация «покупать» сохранена

Аналитики АКБФ пересмотрели оценку справедливой стоимости акций ВТБ в сторону понижения — с 124,81 до 112,49 рубля.

Причиной стали обновлённые финансовые результаты, снижение прогнозов прибыли и активов, а также рост регуляторных и отраслевых рисков. При этом потенциал роста бумаг остаётся высоким — около 96%, поэтому рекомендация «покупать» сохраняется.

Финансовые результаты первого полугодия

Чистая прибыль акционеров материнского банка группы ВТБ составила 216,1 млрд рублей, снизившись на 20,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые процентные доходы выросли в 2,8 раза — до 405,6 млрд рублей, чистые комиссионные доходы увеличились на 20,7% — до 175,8 млрд рублей. При этом прочие операционные доходы во втором квартале сократились в 3,8 раза, до 16,9 млрд рублей, что связано со слабой динамикой финансовых рынков и разовым эффектом сделки по продаже «Галс-Девелопмент».

Кредитный портфель и капитал

Кредитный портфель банка с начала года вырос на 4,5% — до 25,6 трлн рублей, нормативы достаточности капитала улучшились. Однако менеджмент отмечает необходимость подготовки к ужесточению требований Банка России, что ограничивает возможности по выплате дивидендов.

Пересмотр прогнозов

Среднегодовой прирост активов на 2025–2032 годы снижен с 13% до 11%. Прогноз чистой прибыли по итогам 2026 года скорректирован с 625 до 600 млрд рублей. Прогноз дивидендов по итогам 2026 года пересмотрен с 9,76 до 8,13 рубля на акцию.

Партнёрство с РВБ и SPO

По расчётам аналитиков, уже в 2027 году партнёрство с РВБ способно обеспечить группе около 160 млрд рублей дополнительной чистой прибыли. Дополнительный прирост активов в 2027–2030 годах оценивается примерно в 7,2 трлн рублей. Банк также сохраняет планы провести SPO объёмом до 6,29 млрд акций по цене 87 рублей за бумагу. Интерес к размещению подтвердили десять якорных инвесторов.

Дисконт и рекомендация

Дисконт на риски сохраняется на уровне 45%. Справедливая стоимость снижена до 112,49 рубля, потенциал роста — около 96%. Рекомендация — «покупать».

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.




#ВТБ #VTBR #AKBF #прибыль #SPO #прогноз #покупать