Российский рынок: Все ли так плохо?

В основе любого объективного анализа лежит принцип: движение цены без подтверждения объемами — сигнал о дисбалансе. Когда стоимость актива растет или падает, а реальные денежные потоки крупных игроков движутся в противоположном направлении или отсутствуют, рано или поздно рынок возвращается к справедливым уровням.

Рассмотрим три ключевые российские компании — Газпром, Сбербанк и Яндекс — с точки зрения динамики цены и объемов ввода/вывода средств инвесторами.

Газпром:

Стоимость акций Газпрома демонстрирует устойчивое нисходящее движение. Показатели ввода и вывода средств свидетельствуют о том, что крупные инвесторы последовательно сокращают позиции в этой бумаге. Фиксируется синхронное падение цены и объемов. Приток нового капитала отсутствует, тем временем как сами акции остаются переоцененными.

Сбербанк:

Финансовые результаты Сбербанка остаются хорошими, однако нынешняя цена все так же остается чересчур завышенной относительно цены обусловленной вводом/выводом средств.

Яндекс:

В отличие от двух предыдущих эмитентов, Яндекс не завышает цену своих акций. Графики цены и объемов движутся синхронно. Нет разрыва между стоимостью акции и фактическим спросом.

Таким образом, текущая ситуация по Яндексу выглядит предпочтительнее, чем по Газпрому и Сбербанку. Разница в динамике ввода/вывода средств указывает на более высокий уровень доверия к бизнес-модели и перспективам технологической компании по сравнению с компаниями сырьевого и банковского секторов.