Как работает байбек

Поугарал с журналистов и блогеров, которые не знают, как работает стакан, и пишут, что после байбека free float станет около 5%.
Это не инвестрекомендация, не прогноз, а просто тупая математика от человека без экономического образования.
Базово:
Любой байбек — это дополнительный спрос на акции. Вчера в стакане было 10 покупателей, сегодня появился 11-й. И не лудик, а чел с бюджетом почти 900 млн рублей.
Поэтому байбек почти всегда толкает цену вверх. Вопрос только — насколько.
Если это Сбер или Газпром с их оборотами — эффект один. Если компания с тонким стаканом и оборотами в десятки миллионов — другой. Даже тот же Софтлайн и БСПБ в период байбека стояли против рынка.
Про 5% free float:
Когда пишут, что после выкупа free float сократится до 5%, это арифметически верно только при одном допущении: если выкуп пройдёт около текущей цены — 2,5 ₽ за акцию.
Но в этом и идиотизм журов. Потому что если байбек заработает, цена не останется на месте. Она должна расти.
А чем выше цена — тем меньше акций можно купить на фиксированный бюджет:
2,5 ₽ → ~336 млн акций
4 ₽ → ~224 млн акций
5 ₽ → ~180 млн акций
6 ₽ → ~150 млн акций
Каждый рубль автоматически уменьшает объём возможного выкупа на десятки миллионов акций.

ВАмерике идея спекуляции под байбек заключалась в том, до какой цены рынок успеет разогнать акцию, прежде чем компания потратит все деньги?
Потому что главный эффект байбека — это не сокращение free float. Это рост цены акции.
Дальше — психология розницы:
→ мелкий плюс → фиксация прибыли
→ новые покупатели
→ FOMO
→ толпа хомяков тарит в надежде что сделает еще 50%
И в какой-то момент компания начинает конкурировать за акции уже не только с продавцами, но и с новыми покупателями.
Моя грубая раскладка по времени:
Первые недели → 3,2–3,8 ₽
Активная фаза → 5–6,5 ₽
Если продавцов станет меньше — 8–10 ₽
И на этих уровнях компания купит значительно меньше акций, чем предполагалось.

В итоге, чем успешнее байбек → тем меньше акций можно выкупить → тем выше вероятность, что free float останется не 5%, а 15–20% → зато цена будет значительно выше.


P.S. Всё выше — мои размышления и модельные расчёты. Рынок никому ничего не должен, а реальность регулярно ломает даже самые красивые Excel-таблицы. И работает при условии наличия одной розницы в стакане.