Инвесторы не ждут снижения ставки 🚨

◽️Иногда поведение денег говорит больше любых прогнозов. Смотрю на потоки в облигационные фонды и вижу простую вещь: инвесторы не верят в быстрое снижение ключа.

◽️В марте розница занесла рекордную сумму в фонды на длинные ОФЗ (1 фото). Это была ставка на ралли: ждали, что ключ полетит вниз, а длинные бумаги взлетят. Классическая погоня за уже случившимся движением.




◽️Инвесторов вернуло в реальность. По последнему месяцу из этих фондов уже лёгкий отток. А деньги пофакту идут в короткие облигации и флоатеры (>30 млрд стабильно). Инвестора боятся, что в будущем инфляция будет иметь устойчивый растущий характер на фоне неопределенности с бюджетом и проблем с нефтяной инфраструктурой, поэтому они ставят на то, что ставку будут снижать долго и медленно, а не быстро.



◽️И ЦБ своими действиями подтверждает риск возврата к циклу повышения ставки. ЦБ снизил ключевую ставку всего на 0,25 пункта, до 14,25 процента, хотя консенсус ждал снижения на полпроцента. Регулятор смягчает осторожнее, чем хотел рынок. То есть толпа уже встала под этот сценарий, а ЦБ его подтвердил своими руками.

◽️Потоки это запаздывающий индикатор, толпа часто разворачивается, когда движение уже случилось. Поэтому если дальше увидим из длинных облигаций крупную капитуляцию, это в теории уже потенциальный сигнал в обратную сторону, повод присматриваться к дальним бумагам, но, само собой, надо будет оценивать это сигнал в контексте уже новых данных по инфляции и бюджету.

◽️Динамика движения капитала в облигации важна еще и для рынка акций, поэтому продолжаем следить за потоками. Подержите пост лайком, и тогда выпущу статистику по фондам на акции.