НоваБев в 2025 году: отчёт на фоне стагнации отрасли и корпоративных рисков

🍷 Ведущая российская алкогольная компания НоваБев Групп опубликовала финансовые результаты за 2025 год, отразив умеренный рост на фоне отраслевой стагнации. Выручка выросла на 10% до 149,2 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 14% до 21,2 млрд, а чистая прибыль прибавила 13% до 5,1 млрд рублей. Отгрузки при этом снизились на 2% до 15,8 млн декалитров из-за коррекции импорта в пользу более маржинальных категорий, кибератак и общей стагнации рынка. Детальный анализ финансовых показателей доступен в Telegram-канале.

📊 Ключевым драйвером остаётся розничная сеть «ВинЛаб», которая продолжает динамично расти. Выручка «ВинЛаб» выросла на 9% до 95,1 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 22% до 12,1 млрд рублей, рентабельность EBITDA повысилась с 11,3% до 12,7%. Несмотря на кибератаку и рост налогов, чистая прибыль сети снизилась на 8% до 3,5 млрд рублей из-за инвестиций в развитие перед планируемым IPO. Количество магазинов достигло 2175, а операционный денежный поток вырос на 66,7% до 7 млрд рублей.

⚠️ Высокие дивиденды и покупка КВЭН привели к росту долга. Чистый долг группы вырос на 17% до 41,6 млрд рублей, ND/EBITDA составил 1,96x. Рост связан с инвестиционной программой, привлечением заёмных средств под покупку 70% доли в компании «КВЭН» и поддержанием высоких дивидендов. При этом бенефициары обеих сторон сделки — связанные лица, что может указывать на недобросовестную корпоративную практику. Дополнительный повод для настороженности — байбэк на 5,3 млрд рублей, в рамках которого выкупались акции у основного акционера по завышенной цене.

💸 Дивидендная доходность сохраняется на высоком уровне. По итогам 2025 года общая сумма дивидендных выплат составит 30 рублей на акцию, что даёт доходность около 8,9% к текущей цене. Компания подтвердила стратегические цели до 2029 года: рост выручки до 270 млрд рублей, выручки «ВинЛаб» до 200 млрд рублей, увеличение числа магазинов до 4000 и сохранение дивидендной политики (не менее 50% от чистой прибыли). Аналитики «БКС Мир инвестиций» подтверждают рейтинг «покупать» с целевой ценой 1750 рублей, отмечая, что покупка КВЭН «не влечёт за собой размытия, но поможет росту выручки группы в будущем».

💡 Несмотря на противоречивые корпоративные моменты и стагнацию алкогольного рынка, кейс НоваБев сохраняет привлекательность по трём причинам: дивидендная доходность около 9%, потенциальное IPO «ВинЛаб» как драйвер роста акций и повышение маржинальности за счёт продажи премиальных брендов. С учётом казначейского пакета (около 31%) форвардный P/E на 2026 год составляет около 7x — недорого для компании с такими перспективами, особенно на фоне пятилетних минимумов акций. Подробные обновления и аналитика доступны в нашем канале.