ЦБ порезал ставку скальпелем, а я взяла ОФЗ лопатой. Почему ...Длинные ОФЗ — как хорошее вино. Сейчас как раз тот возраст, когда пора брать...

🔥🦉Куда идти с деньгами: разбор механики рынка после июньского заседания

🌿Июньское заседание ЦБ дало ровно то, что никому не нужно: шаг в 0.25 п.п. вместо ожидаемых 0.5. Рынок хотел сигнал «мы смягчаемся уверенно», а получил «мы снижаем, но с оглядкой».
💥Реакция — длинные ОФЗ улетели выше ключа.
👀😀Ну теперь то экономика оживет, кредиты станут чуть доступнее, а бизнесмены побегут покупать новые станки… или хотя бы новые калькуляторы, чтобы пересчитать убытки😀. Это как скидка в магазине: вроде дешевле, но всё равно дорого😀.

💼Фондовый рынок проходит очередную сложную фазу. А когда у нас было по другому?

Ещё весной многим казалось, что пик давления высоких ставок уже позади. Но сейчас, после заседания, где шаг снижения ключевой ставки сократили до 0,25 п.п., рынок испугался. Испугался не столько снижения, сколько возврата к паузе или даже повышения к осени.

✅️💼🦔Однако наша задача, инвесторов — зарабатывать в любом состоянии рынка. Для этого мы сюда и пришли.

✅️ Разбираем механику рынка

✅️Начну с того, что сразу отмечу: если сравнивать с недвижимостью в пассивном формате (сдача в аренду) сейчас не вариант. Коммуналку повышают, налоги тоже собираются увеличивать, а поднимать арендные платежи выше возможностей кошелька арендатора уже не получется. Может только через несколько лет. Исключение — только активные стратегии управления (перепланировка, посуточная аренда, апарт-отели) — да, но это другой уровень управления и входа. Для классической сдачи long-term сейчас доходность значительно ниже ОФЗ при сопоставимом риске и неликвидности.

✅️💼☝️Сейчас ожидания рынка, на мой взгляд, нерационалены. Давайте посмотрим на историю.

✅️Исторический факт №1. Доходность длинных ОФЗ (10+ лет) в периоды стабильной ДКП почти всегда была на уровне или чуть выше ключевой ставки. Разница (премия) в нормальных условиях составляла примерно 05.% в пользу длинных ОФЗ.

✅️Исторический факт №2. Банковские депозиты на фазах роста ставки и неопределённости часто обыгрывают длинные ОФЗ по среднегодовой доходности. Но! На долгосрочных циклах снижения ставок госбумаги выходят в жирный плюс: вы фиксируете купонную доходность и получаете дополнительный бонус от роста тела самой облигации.

При этом длинные бумаги исторически дают более высокую текущую доходность, чем короткие. Их главный козырь — зафиксировать ставку на десятилетия. Однако с учётом инфляционных шоков 2014 и 2022 годов реальная доходность длинных ОФЗ уходила в минус. И сейчас видимо рынок переживает похожее.

💼🔥☝️💰Из этого следует простой вывод: либо банки должны поднимать ставки по вкладам (🔥 что вряд-ли случится), либо ОФЗ откатится к своим справедливым значениям. Как только разница становится слишком очевидной, мелкие инвесторы, невзирая на «мнение рынка», просто перетекут туда, где выгоднее. Рассудив так, подкупила в пятницу ОФЗ и рука дрогнула и купила ещё и сегодня.

✅️🦔🤔Аномалия июня 2026

Сейчас сложилась редкая ситуация: длинные ОФЗ торгуются выше ключевой ставки (15.30% против 14,25%). Для фазы снижения это исторически нетипично. Причина — бюджетная неопределённость и… ну, вы сами знаете что не кончается. Деньги остаются дорогими, риски ВДО никуда не делись, а наоборот, нарастают, о чём аналитики и да и вообще все твердили последние пару лет.

✅️🔥Так куда идти с деньгами?

🔸️Спойлер: как ни странно, выгоднее всего сейчас остаются ВДО, но только те, у кого есть доступ к открытым кредитным линиям.

🔸️И… тадам..., на этом коротком отрезке, когда ОФЗ так серьёзно «укатали», интереснее всего выглядят именно длинные ОФЗ. Но не все подряд, а те, которые дают высокую текущую доходность (обратите внимание: не доходность к погашению, а просто купонный поток). По текущим значениям они уже опережают и арендную доходность в недвижимости, и большинство депозитов.

🦉🌿Поэтому я не верю, что такая аномалия сохранится надолго.

Основной риск в ОФЗ — если ЦБ снова возьмёт паузу. По сути, столь незначительное снижение при ставке 14,25% уже похоже на паузу. Мы не знаем, что будет осенью, и тем более бесполезно гадать, что случится под конец года. Ни каким аналитикам не верю и вам не советую. Задача — зарабатывать здесь и сейчас, но с оглядкой на завтра.

✅️Что я делаю по портфелю

Я не скажу, что сложился «рекордный» спрэд между депозитами и ОФЗ, но он очень заметный. Банки, скорее всего, начнут поджимать ставки по вкладам, а значит, разница продолжит увеличиваться. Длинные ОФЗ (особенно серии 26) должны чуть‑чуть подрасти от текущих уровней, т.е. доходность тоже упалет. Поэтому я и усреднилась по своим позициям в ОФЗ.

На этой неделе я почти полностью вышла из корпоративных флоатеров, которые выросли. Забавно, что набирала их всего неделей ранее из провалившихся — даже обзор сделать не успела.

✅️💼💰Резюмирую

ОФЗ — важная часть почти любого портфеля, исключая разве что совсем маленькие. Кто‑то держит их до погашения, кто‑то спекулирует на движении. Сейчас, на мой взгляд, настал тот редкий момент, когда длинные госбумаги становятся инструментом №1 для тех, кто умеет считать текущий денежный поток, а не гадать на кофейной гуще.

💼💰🌿🤔А вы как распределяете облигационную часть — ВДО, флоатеры, ОФЗ или, может, вообще ушли в кэш и ждёте?
#ОФЗ

⚠️Дисклеймер: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.

🍁Цель этого канала — не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.

✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!

✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!

😃✅️💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене
dzen.ru/zanimatelnieinvesticii
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟

✅️В нем вы найдете:

📈 Краткие обзоры компаний

💼 Разборы облигаций со вторичного рынка

🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций

🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке

Занимательные инвестиции

t.me/zanimatelnyeinvestitsii