Ставку снизили на 0.25%. Разочарование у рынка на все 100%

     На сегодняшнем заседании ЦБ приняли решение снизить ставку. Девятый раз подряд. Но всего лишь на 0.25 б.п. Теперь живем с 14.25%. Такого никто вообще не предполагал, поэтому все расстроились. Есть шанс усугубить антирекорд и закрыть снижением индекса Мосбиржи уже 15 неделю подряд .

    Традиционно смотрю пресс-конференцию ЦБ, поэтому делюсь с вами основными пунктами. Из первых уст, так сказать.

      Вела пресс-конференцию сама Набиуллина. Она жива-здорова и полностью восстановилась после простуды с потерей голоса. Это, пожалуй, главная положительная новость. Больше хороших новостей на сегодня не будет. Очень жесткая риторика с акцентом на проинфляционные факторы.

Итак, по пунктам:

• 📌Рассматривали три варианта: сохранение ставки неизменной, снижение на 0,25 б.п и на 0.5 б.п. Выбрали минимальное снижение из-за недостаточно устойчивого снижения инфляции, быстрого роста кредитования и нарастания рисков для инфляции относительно дефицитного бюджета и роста топлива. Пространство для дальнейшего снижения ставки сократилось.

• 📌В июле ЦБ уточнит прогноз траектории ключевой ставки. Скорее всего, вверх. Пересмотрел ли ЦБ свой прогноз по ключевой ставке, после того, как на ПМЭФ озвучили тезис, что к концу года ставка должна быть однозначной? Нет.

• 📌Всплеск цен на топливо повлияет на июньскую инфляцию. А вот в июле годовые цифры пойдут вниз за счет переноса сроков повышения тарифов ЖКХ на октябрь ( в прошлом году было в июле). Никаких иллюзий по этому поводу испытывать не надо, цыплят (годовую инфляцию) будем считать по осени.

• 📌Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой ДКП, чем в базовом сценарии. ( по мне, проблема не в том, что трехлетний бюджет у нас изначально идет с запланированным дефицитом, а в том, что в реальности этот самый дефицит оказывается гораздо больше, чем было в планах)

• 📌Длительный период высокой ставки — это было горькое, но необходимое лекарство. Снижение инфляции в два раза к предыдущему году — это во многом заслуга жесткой ДКП ЦБ. «Чувствуем себя вратарем на защите от инфляции». Вместе с Заботкиным вспомнили ЧМ по футболу 2018 года. Есть много матчей, где исход решается именно надежностью вратарей. Кто-то должен защищать эти ворота.

• 📌Относительно мнения со всех сторон о необходимости для выживания экономики срочно снижать ставку четко рубанула: разговоры о легких способах ускорения экономики в виде раздачи дешевых денег — это популизм. Точка.

• 📌Про фондовый рынок. 15 недель падения — не повод для проведения государственных интервенций: «Если кто-то считает, что акции недооценены сейчас, то это, наверное, повод покупать»

Главный итог: дальнейшее снижение ключевой ставки не гарантировано. ЦБ может делать паузы и будет ориентироваться на актуальную ситуацию с ценами и экономикой.

Очень жестко. Но честно. Комментировать слухи о своей возможной отставке Набиуллина не стала.

Кто-то должен защищать эти ворота...

p.s. для тех, кому удобнее информацию воспринимать через картинки — краткий дайджест всего вышесказанного специально для вас от Chat GPT