Нибиуллина все?..Мысли о завтрашнем заседании ЦБ

Всем добрейшего дня, дорогие друзья.
Есть вопрос, который я хотел бы обсудить — завтрашнее заседание по ключевой ставке. Что тут сказать и на что рассчитываю лично я? Мы все в курсе, что консенсус-прогноз решения ЦБ составляет 14%, то есть снизит на 0,5%. Хорошо. Это в принципе смотрится логичным по отношению к стоимости межбанковского заимствования, которое на протяжении июня снизилось более, чем на 0,5% и неплохо коррелирует с динамикой максимальной ставки по вкладам, которая на первую декаду июня составляет 12,96%.

Опускать более, чем на 0,5% со стороны ЦБ было бы очень агрессивно, но… Здесь нужно обратить внимание на другой момент. Хотя Песков и заявлял, что отсутствие главы ЦБ на важных (по крайней мере, медийно) экономических мероприятиях (ПМЭФ и НАУФОР) – не повод для теорий заговора, считаю – как раз слова супруга Татьяны Навки – чаще являются противоположными реальности.

Как раз нахожу весьма вероятным по внешним признакам – смену главы ЦБ, но смена главы ЦБ интересна не как таковая – а интересует смена политики ЦБ. Совекторно с этим выглядит недавняя инициатива, поддержанная Госдумой – позволяющая Правительству занимать средства на финансирование дефицита бюджета, минуя согласование в той самой Думе, то есть заимствовать сверхплана.

Когда идут подготовки к такого рода действиям – это логичным образом наталкивает на мысль, что заимствовать правительство собирается больше, иначе зачем такие потенциальные маневры, но заимствование в бОльших масштабах – предполагает снижение ключа, но ни его повышение. А поскольку автором жесткой ДКП – является текущая глава ЦБ – то она может стать или уже стала – личностью одиозной (для некоторых кругов). Отсюда, опираясь на внешний общедоступный фон, мои ожидания по дальнейшему смягчению ДКП – вполне реальны и логичны.

Однако возникает большой вопрос – куда деть, как абсорбировать ту денежную массу, которая накоплена при высокой ставке, не вызывая инфляцию? Я предложил бы вариант, но я не работаю в Правительстве. Мой вариант скажем грубым словом «утилизации» накопленной денежной массы – через вливание в фондовый рынок. Взять и создать условия – когда все, кто имеет крупные депозиты, внезапно взяли и захотели – пойти и переложиться в Фонду РФ. Но это все демагогия, которая пока к реальности отношения не имеет. Хотя хотелось бы. И это возможно реально –решение для властей и экономики.

А возвращаясь к завтрашнему заседанию СД ЦБ, надо сказать, что Набиуллина присутствовать на нем будет, а вот как она будет действовать – думаю она не изменит себе и своему подходу – она примет решение о снижении ключа на 0,5% до 14%. Без сюрпризов, как говорится. Все сюрпризы у нас еще впереди, лишь бы они были приятными, потому что неприятными сюрпризами – мы с самого 2020 года сыты по самое «не хочу». То есть завтрашнее заседание — будет в стандартном режиме, сонаправленным текущим реалиям и ожиданиям. А вот дальнейшие ожидания — могут приобрести характер оптимистичных.