Дефицит ликвидности банковского сектора

Дефицит ликвидности банковского сектора

Тут подъехала статистика по дефициту / профициту банковского сектора от ЦБ и ситуация мягко говоря сложная.

Давайте я напомню, что это такое и почему это важно не только для банков, но и для всей экономики.

Ликвидность банковского сектора — это рублёвые остатки, которые банки держат на корсчетах в ЦБ. Они нужны для расчётов между собой и выполнения обязательных резервов. Когда этих денег не хватает, банки вынуждены занимать у ЦБ — через репо, кредиты и другие инструменты. Разница между тем, сколько ЦБ дал банкам, и тем, сколько банки положили обратно (на депозиты, в КОБР) — это и есть дефицит или профицит. Простая аналогия: представьте банковский сектор как один большой банк. Дефицит — это когда у него не хватает кэша в кассе и ему приходится идти занимать у ЦБ каждый день.

Откуда берётся дефицит

Основные причины обычно:

Бюджетный фактор — деньги уходят из банков в бюджет (налоги, размещение ОФЗ). Налоговые периоды всегда дают всплески дефицита.

Рост наличных — когда население снимает кэш, рублёвая ликвидность уходит из системы.

Высокая ключевая ставка — при 14,5% банкам дорого держать избыточные остатки, они их «проедают» быстрее.

Кредитная экспансия — банки активно кредитуют, деньги уходят заёмщикам, а не оседают на корсчетах.

Как это влияет на банки

При дефиците банки каждый день занимают у ЦБ по ключевой ставке (или чуть выше). Это:

Повышает стоимость фондирования — занять у ЦБ по 14,5% дорого, этот cost of funds перекладывается в ставки по кредитам и вкладам.

Усиливает зависимость от ЦБ — банки становятся менее самостоятельными, ЦБ через объём и цену рефинансирования фактически управляет их поведением.

Давит на маржу — если конкурентная среда не позволяет поднять ставки по кредитам, процентная маржа сжимается.

Создаёт риск ликвидности — в стрессовой ситуации (например, резкий отток вкладов) у банка нет «подушки», он сразу идёт к окну ЦБ.

Как это влияет на экономику

Это один из ключевых каналов, через который ЦБ управляет денежно-кредитной политикой:

Передача ключевой ставки в рынок. При структурном дефиците ставки денежного рынка (RUONIA) держатся близко к ключевой. ЦБ это устраивает — его сигнал доходит до экономики без искажений.

Кредитование. Дорогое фондирование → дорогие кредиты → бизнес и население меньше занимают → охлаждение спроса и инфляции. Именно это сейчас и нужно ЦБ.

Депозитные ставки. Банкам нужны деньги — они конкурируют за вклады, держа ставки высокими. Отсюда депозиты под 20%+ прямо сейчас.

Что показывает динамика на графике

Рост дефицита с 679 до 1 769 млрд за полтора месяца — это довольно резкое движение. Вижу здесь два основных фактора:

*Апрель — традиционно налоговый месяц, годовые отчеты, деньги ушли в бюджет.

*Переход в кэш — и это является основным фактором, после поднятия налогов, отключений интернета и других весьма неэффективных действий, бизнес перешел в наличку. Других вариантов здесь просто нет, или бизнес закрывается, или он ищет варианты оптимизаций. Кривая Лаффера в действии.

Итого, с одной стороны банки всегда могут занять денег у ЦБ, с другой стороны мы видим, что количества таких займов растет, бизнес выводит кэш из банков, маржинальность банков сжимается, кредиты для бизнеса становятся еще дороже —> бизнесу негде брать дешевые деньги —> начинается волна дефолтов. @YZYfin

#экономика

подписывайтесь на тг канал, здесь еще больше информации t.me/YZYfin