Этот прогноз снимет с тебя последние трусы 🩲

Сегодня одна тема снова и снова возвращает нас к себе: цены растут, но проблемы под поверхностью тихо становятся всё серьёзнее.

Сначала — фундамент: Иран.

Блокада Ормузского пролива всё ещё действует. КСИР пытается тайно проводить суда вдоль побережья Пакистана, чтобы сохранить хотя бы часть нефтяного потока, но США по-прежнему перехватывают большую часть поставок.

Из-за продолжающегося узкого горлышка дефицит вырос с ~200 млн баррелей несколько недель назад до 700 млн сейчас.

И он ускоряется. Почему? Потому что все лёгкие резервы (нефть в море, наземные запасы) уже исчерпаны.

Настолько, что нефть Brent снова вернулась в «зону стагфляции»:

Но настроение рынка резко изменилось.

Пару недель назад — мрак и паника. Сегодня — Bitcoin снова около $78k, акции на исторических максимумах.

(Рынок видит что-то, чего не видим мы??)

Рынок зацепился за две темы дефицита: энергия и вычислительные мощности.

Цены (и выручка тех, кто продаёт дефицитные ресурсы) растут. Поэтому растёт Nvidia, и поэтому Exxon резко пошёл вверх, когда в конце марта усилились страхи по нефтяному шоку.

Обратная сторона выглядит неприятно.

Прибыль пересматривают ВВЕРХ у поставщиков дефицитных ресурсов — и ВНИЗ у всех, кто вынужден за них платить.

Банкротства американских фермерских хозяйств только что выросли на 46%, потому что цены на удобрения их просто душат. Это позже проявится в ценах на продукты — просто не на этой неделе.

Это то, что экономисты называют K-образной экономикой — верхняя часть буквы K (поставщики энергии и AI) идёт вверх, нижняя часть (все, кто платит за энергию и AI) идёт вниз.

И сейчас эта K-форма становится всё более выраженной.

Так где во всём этом находится Bitcoin? Структурно бычий сценарий, но полноценного пробоя вверх пока нет.

Краткосрочные держатели (те, кто держит BTC меньше года) продали около 290 тыс. биткоинов за последние 30 дней. Но долгосрочные держатели выкупили даже больше этого объёма.

Один только Сейлор докупил ещё на четверть миллиарда долларов.

При этом шортисты активно наращивают позиции у верхней границы диапазона.

Так что если Bitcoin продолжит медленно расти, эти шорты могут попасть в сквиз и быть вынуждены откупать позиции — а это, в свою очередь, может отправить цену ещё выше.

И это подводит нас к настоящей проверке: отчётности этой недели.

Около 40% компаний из S&P 500 отчитываются именно сейчас. 👇

Список отчётностей выглядит как настоящий стресс-тест для «тезиса дефицита»:

• Среда (самый важный день): Microsoft, Alphabet, Amazon — главные бенефициары дефицита вычислительных мощностей.
• Четверг: Apple, а также ConocoPhillips и Valero со стороны энергетики.
• Пятница: Exxon и Chevron завершают неделю.

Многие компании, находящиеся на верхней части этой K-структуры, отчитываются в одном пятидневном окне.

Если тезис верен, их результаты могут оказаться сильными, а прогнозы — пересмотрены вверх.

(Пока компании, которые вынуждены платить за энергию и вычислительные мощности, тихо начинают подавать тревожные сигналы.)

Вот за этим разделением мы и наблюдаем на этой неделе.

Биткоин всё ещё в медвежьем рынке, и точка 🐻

Калеб Францен (основатель Cubic Analytics) не верит в текущее восстановление BTC.

Его ключевой уровень — 200-дневная скользящая средняя на 2-дневном таймфрейме, сейчас это примерно $95 650. Всё, что ниже этого уровня, технически остаётся медвежьим рынком. Здесь мы синхронизировались с Калебом и подробно эту ситуацию разобрали в видео для Криптомагазина. Заодно разобрали DOGE. Как будет действовать сентимент в точках перегиба — узнаем в ближайшее время.

Он продал BTC по $97k ещё в ноябре и откупил обратно 20% своей позиции на $67k. Но самый горячий его тезис — по акциям:

«Если взять любую случайную дату для входа в S&P 500, то доходность на горизонте года оказывается максимальной именно тогда, когда рынок находится на исторических максимумах».

Так что да — он понимает, что рынок выглядит перекупленным, и именно поэтому покупает ещё больше. Звучит абсурдно, но именно так запутанно устроены голубые фишки: если у тебя правильные ставки на сильный сектор, ему не страшны коррекции, потому что на последующем восстановлении доходность окажется кратно выше.

ETH — лучший асимметричный риск/ревард нашей жизни 🦄

Майкл МакГиннесс (Etherealize) жёстко прошёлся по модели безопасности биткоина.

Его расчёт «на салфетке»: сейчас для 51% атаки на всю сеть Bitcoin нужно всего около $6 млрд — это сумма, которую hyperscaler-компании тратят за один квартал.

При этом безопасность ETH на Proof-of-Stake напрямую масштабируется вместе с капитализацией — если ETH вырастет до $3 трлн, стоимость атаки составит уже около $300 млрд.

Его полный тезис:

«Ethereum — это лучшие деньги, чем золото, по всем тем же причинам, по которым Bitcoin лучше золота. Но дальше он лучше Bitcoin, потому что он безопаснее. А ещё у него есть продуктивная доходность — он реально компаундится*». *актив не просто лежит, как золото, а сам приносит доход, который можно реинвестировать, и следующий доход уже начисляется на увеличенную базу

В Etherealize рисуют сценарий вплоть до $250k за ETH, если рынок начнёт переоценивать его не как «технический токен», а как полноценный монетарный актив.

Биткоин только что стал call-опционом, который сдвинулся на одно стандартное отклонение «в деньги» 🎯

Ребята из Bitwise объяснили, почему конфликт с Ираном структурно навсегда изменил BTC.

Они рассматривают биткоин как две ставки одновременно: цифровое золото + out-of-the-money call-опцион на то, что он станет аполитичной международной расчётной системой.

Их тезис: запрос Ирана оплачивать судоходные пошлины в BTC фактически сдвинул этот опцион с 2 стандартных отклонений вне денег до 1 стандартного отклонения.

А это означает рост премии в «много раз».

То есть это уже не вероятность на уровне 2%, а скорее что-то ближе к 15–20%.

На этом фоне они повысили свой таргет по BTC на 2035 год с $1,3 млн до потенциальных $2,3 млн.

ETF идут по сценарию роста

Чтобы не утомлять длинными абзацами, вот коротко по цифрам: Spot Bitcoin ETF зафиксировали $2 млрд чистого притока за 8-дневную серию положительных потоков.

8 из последних 9 недель завершились положительным чистым притоком.

С начала войны США и Ирана Bitcoin ETF суммарно привлекли $4,5 млрд.

Вывод: институционалы всё ещё заинтересованы в биткоине.

Том Ли продолжает набивать сумку

Ethereum Foundation продал 10,000 ETH (~$23,9 млн) компании Bitmine Тома Ли, по средней цене $2,387 за монету через OTC-сделку. Полученные средства пойдут на финансирование ключевых направлений экосистемы Ethereum — R&D протокола, гранты сообществу и развитие сети, а сама Bitmine после этой покупки увеличила свои запасы почти до 5 млн ETH (около 4,1% всего предложения), продолжая стратегию агрессивного накопления эфира.

Крупные игроки не просто говорят про долгосрочную ценность Ethereum, а подтверждают это капиталом. Пока рынок спорит о перспективах ETH, Том Ли через Bitmine продолжает агрессивно накапливать позицию, фактически делая ставку на Ethereum как на стратегический резервный актив. Для рынка это сильный сигнал доверия: институционалы покупают не хайп, а инфраструктурный актив с расчетом на годы вперед.

Чтобы не быть астронавтом, фантазируя о $2,5 млн за BTC или $250 тыс за ETH, нужно выстраивать собственную стратегию, исходя из своих реальных целей. Каждый человек точно знает, что хочет купить — квартиру, машину, дом или финансовую свободу, и у этой цели есть вполне конкретная цена, а не абстрактные «иксы».

Когда вы достигаете своих уровней, важно буквально зафиксировать это у себя в голове и запомнить текущие обстоятельства. Потому что позже, когда рынок снова уйдёт в эйфорию, цена продолжит расти, а вокруг начнётся новый виток жадности, нужно уметь отключаться от информационного шума и вспомнить, как ещё год назад вы мечтали о результате, который тогда казался недосягаемым. В такие моменты важно не поддаваться жадности, а бить себя по рукам и действовать строго по своей стратегии.

Да прибудет с вами Капуста 🥬

P.S. А пока американский рынок доступен не для всех, мы активно торгуем российский рынок на ежедневной основе. Присоединяйся к капустному сообществу Капуста в жире 🥬