🏗️ Финансовый Конвейер | Подборка 6: Когда рынок не балует выбором облигаций

🏗️ Финансовый Конвейер | Подборка 6: Когда рынок не балует выбором

😌 ЧЕСТНОЕ ПРИЗНАНИЕ

На этой неделе выбор — не очень.
По-настоящему интересных — единицы.

Рынок сейчас либо даёт переплату 3-11%, либо амортизацию, либо слишком долгие сроки, либо низкую доходность.

Бывают такие недели. И это нормально.

Моя стратегия в такие недели: не брать «хоть что-то», а взять лучшее из того, что есть. Иногда лучшее — это 2-3 бумаги вместо обычных 5-6.

📚 КОРОТКО О СИСТЕМЕ

Если вы впервые на «Финансовом конвейере» — вот суть:

каждую неделю отбираем облигации из тех, кто платит купон, а значит у них 0 НКД и выбираем бумаги для двух стратегий — «кубышка» (короткий оборот) и ИИС (1-3 года).

Мои фильтры: цена до 103% (лучше дисконт или номинал), YTM >15% после налога, НКД≈0 (покупаю после выплаты), желательно без амортизации и оферт (или с понятными условиями).

Почему YTM или доходность к погашение, а не купон? 
Потому что…Налог и переплата убивают любой красивый купон.

👉 Подробнее про систему — в закреплённом посте в шапке канала МАХ.

📊 Итак наш РЕЙТИНГ ДОХОДНОСТИ — ТОП-10 на этой неделе

Доходность после налога

🥇 Сегежа Групп — купон 24% / цена 95,72% → 26,2% (риск высокий)

🥈 Брусника — купон 21% / цена 99,74% → 20,7% (амортизация 25% через 2 мес)

🥉 Аэрофьюэлз — купон 18,4% / цена 97,9% → 16,9% (дисконт 2,1%) ✅

4. Яндекс Банк — купон 25% / цена 103,12% → 15,2% (переплата 3,1%)

5. Банк ГПБ — купон 16,5% / цена 100,23% → 15,1% (погашение 2033)

6. КАМАЗ (П22) — купон 16% / цена 100,03% → 15,0% (номинал + пост. купон) ✅

7. ГТЛК — купон 16,75% / цена 102,19% → 14,5% (переплата + амортизация)

8. МТС — купон 18% / цена 100,5% → 14,0% (оферта 06.2026)

9. ОК РУСАЛ — купон 17,2% / цена 100,18% → 14,0% (перем. купон)

10. ДОМ.РФ
 — купон 16,25% / цена 100,16% → 13,7% (короткий срок)

🔥 КЕЙС НЕДЕЛИ: ТОМСКАЯ ОБЛ

Купон 26% — звучит мощно.

Но смотрим глубже:

Томская область (34072)
Цена: 111,04%
Покупка: 833,55₽ (номинал 750₽)
Переплата: 83,55₽ (11%!)
Амортизация: 25% с октября 2026
Считаем:
Плачу 833₽ → после амортизации номинал упадёт до 562₽
Часть «высокого» купона уходит на переплату

Итоговая YTM net: ~13,3%

То есть бумага со скромным купоном 13,9% (Ростелеком) даёт почти то же самое — но без переплаты и амортизации.

Вывод: высокий купон на перегретой цене — не подарок, а компенсация ваших потерь.

✅ ЧТО ВЫБИРАЕМ 

Аэрофьюэлз — для кубышки
Цена 97,9% (дисконт!) | YTM net 16,9% | срок ~1 год

КАМАЗ (П22) — для ИИС
Цена 100,03% | YTM net 15,0% | срок ~1,8 года | пост. купон 16% | выплаты ежемесячно

Сегежа — спекулятивная доля (5-10%)
Цена 95,72% | YTM net 26,2% | риск высокий!!!

📌 ИТОГИ НЕДЕЛИ


Рынок не всегда даёт хороший выбор. Это нормально. Лучше взять 2-3 бумаги, чем набрать мусора.

Высокий купон на перегретой цене — ловушка. Томская обл даёт реальные ~13,3% при купоне 26%.

В портфель попадают только 3. 

Остальные — либо переплата, либо амортизация, либо риск, либо слишком низкая доходность.

📖 И НАПОМИНАЮ: ПОЛЕЗНЫЙ #ИНВЕСТКОНСПЕКТ УЖЕ ВЫШЕЛ


«Почему ОФЗ с 6% может оказаться выгоднее ОФЗ с 20%» и ждет Вас на канале в МАХ, ВК или ТГ

Там на реальных цифрах разобрала, как цена и тип купона убивают высокую ставку.

💡 Не инвест-рекомендация.