ВТБ вырос на 13%: что говорит АКБФ

Акции ВТБ с начала апреля выросли на 13%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 1%. Финансовые результаты банка за два месяца оказались слабее прошлогодних, однако рынок делает ставку на улучшение маржи, изменение структуры бизнеса и потенциал роста прибыли. Аналитики АКБФ повысили справедливую стоимость акций и сохранили рекомендацию «покупать».

Прибыль снижается, но маржа растёт. За два месяца 2026 года чистая прибыль ВТБ по МСФО снизилась на 11,2% и составила 68,8 млрд руб. Снижение связано с высокой базой прошлого года. Чистые процентные доходы выросли в 4,3 раза, до 128,8 млрд руб. Чистая процентная маржа достигла 2,5% против 0,6% годом ранее. Расходы на резервы увеличились на 9,5% — до 28,8 млрд руб.

Перестройка портфеля и регуляторные изменения

Кредитный портфель вырос на 1,7% и достиг 24,9 трлн руб. за счёт корпоративного сегмента, тогда как розница сократилась на 1,3%. Норматив достаточности капитала Н20.0 вырос до 9,9%. ЦБ планирует ужесточить правила консолидации активов, что может повлиять на оценки сектора. Решение о конвертации привилегированных акций может снизить дисконт в оценке бумаг.

Прогнозы и оценка

Прогноз чистой процентной маржи на 2026 год повышен до верхней границы диапазона 2,5–2,75%. Оценка чистой прибыли на 2026 год повышена до 625 млрд руб., дивидендов — около 23,6 руб. на акцию. Справедливая стоимость повышена до 133,31 руб., что предполагает потенциал роста около 45%. Рекомендация — «покупать».

Где точка входа

При консервативном подходе стоит ждать отката после новостей по дивидендам. Умеренный подход предполагает покупку частями в текущем диапазоне. Агрессивный — работа по тренду на пробое уровней.

Подпишитесь на наш Telegram-канал для оперативных новостей с фондового рынка.
Откройте ИИС до конца 2026 года и получите налоговый вычет + акцию «Татнефти» в подарок.

#ВТБ #VTBR #AKBF #прибыль #маржа #прогноз #покупать