Краткие выводы по отчетности «Оил ресурс» (Группа компаний «Кириллица») за 2025 год

Годовая отчетность «Оил ресурс» (группа компаний «Кириллица») за 2025 год появилась в доступе в апреле и стала поводом для эффектных заголовков в профильных СМИ. Финансовые результаты не просто производят впечатление, а приятно удивляют масштабом роста и качеством операционных изменений. Удвоение выручки просматривалось еще по цифрам третьего квартала. Первые отзывы о компании «Кириллица» в общем и об «Оил ресурс» в частности уже появились на Smart-Lab, так что подробно разбирать все показатели смысла не вижу. Но хочется добавить собственные выводы.

Деятельность «Оил ресурс» в 2025 году

Нефтетрейдер «Оил ресурс» принадлежит группе компаний «Кириллица», поэтому правильнее будет рассматривать их в связке. В 2025 году стратегия головной организации была направлена на смену бизнес-модели, что затронуло все дочерние структуры. Трансформация «Оил ресурс» видна невооруженным глазом – одновременно с усилением трейдингового направления прослеживается смещение акцента в сторону формирования вертикально интегрированной нефтяной компании (ВИНК) и развития технологий для разработки трудноизвлекаемых запасов нефти.
Даже если рассматривать основную деятельность компании, «Оил ресурс» трудно назвать рядовым нефтетрейдером. В 2025 году дочка Группы компаний «Кириллица» существенно укрепила материально-техническую базу покупкой терминалов в ХМАО и Оренбургской области, а также увеличением автопарка на 50 бензовозов. Опасения, что менеджмент ГК «Кириллица» (отзывы такие слышал) не справится с управлением резко выросшим объемом активов, оказались напрасными. Показатели отчетности демонстрируют это очень наглядно.

Основные цифры:
● Выручка: 46,61 млрд руб. – рост более чем в два раза выше по сравнению с 2024 годом (21,61 млрд).
● Чистая прибыль: 2,01 млрд руб. против 483 млн в 2024 году – рост в четыре раза выглядит внушительно.
● EBITDA: 4,2 млрд руб., прирост 358% – рост операционной маржи говорит о способности генерировать прибыль, что важно для погашения долговых обязательств.
● Обязательства: долгосрочные – 10,62 млрд, краткосрочные – 816,69 млн; несмотря на значительное увеличение долговой нагрузки, показатель ND/EBITDA остается на комфортном уровне.

На активах и капитале не вижу смысла останавливаться. Астрономический скачок до 8 трлн объясняется передачей патентов на изобретения от компании «Кириллица».  Отзывы с критикой оставлю в стороне. Ключевая технология термохимического воздействия (ТТХВ) получила поддержку Министерства энергетики и стала частью Энергетической стратегии РФ до 2050 года. Ведутся переговоры с Китаем о локализации выпуска оборудования для скважин, на подходе сделка о покупке нефтяного месторождения. Все говорит о потенциальной эффективности разработки, хотя внедрение ТТХВ пока находится на начальном этапе.

Если говорить о дополнительных показателях компании «Кириллица», то в первую очередь стоит обратить внимание на операционные метрики. Оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась с 56 до 40 дней, запасов – с 27 до 9 дней. Меньше потребность в дополнительном финансировании – ниже риск дефолта.
Отчет подтверждает, что компания стала стабильнее и прибыльнее в 2025 году. Улучшение операционных показателей подтверждает компетентность менеджмента группы компаний «Кириллица», способного эффективно управлять значительными инвестиционными потоками. Соотношение чистого долга к EBITDA держится на уровне 2,3x – абсолютно некритичный показатель. Явно у компании есть потенциал для выплаты купонов, и рейтинг НРА BBB-|ru| косвенно это подтверждает.

 

 

Точка зрения инвестора

Масштабы роста «Оил ресурс» на фоне текущих экономических реалий впечатляют. Нефтетрейдер твердо заявил о намерении развиваться по сервисной модели, и к тому есть все предпосылки. Если же взглянуть на Группу компаний «Кириллица», то там перечень направлений развития еще шире: научно-технологический центр, «новая энергетика», собственный банк, медиа и даже собственное аналитическое агентство. Что из этого удастся воплотить в жизнь, будет ясно в скором будущем.
При этом текущие выводы я делаю на основе РСБУ‑отчетности, которая уже показывает качественный рывок по выручке, прибыли и операционным метрикам. Окончательное представление о масштабе бизнеса и его устойчивости, разумеется, даст годовая отчетность по МСФО, которая должна выйти в ближайшее время: там уже получим полную картину по структуре активов, долговой нагрузке и денежным потокам компании.
На данный момент «Оил ресурс» не показывает ни малейших признаков проблем. Отзывы о ГК «Кириллица» встречал разные, но вряд ли кто-то будет спорить, что и сама группа, и ее дочерняя компания стабильно выполняют обязательства по выплате купонов перед держателями облигаций. Что в общем-то для меня самое главное.