Как выбрать облигации?

#облигации #разбор #обучение

📈 Облигации: не просто «купил и держи». Гид по выбору для новичка

Многие думают: «Облигации — это скучно и просто». На самом деле, чтобы не потерять доходность, нужно разбираться в типах купонов и структуре выплат. Давай разложим по полочкам. 👇

1. 🔍 Какой купон ты хочешь?

Прежде чем покупать, посмотри, как тебе будут платить. От этого зависит твоя защита от изменения ключевой ставки ЦБ.

· 🔒 Фиксированный купон: Ты с первого дня знаешь ставку на весь срок. Подходит, если уверен, что ставки в стране будут падать (тогда твоя бумага вырастет в цене).

· 🌊 Плавающий купон (Флоатер): Ставка привязана к индикатору (например, ключевая ставка ЦБ + 2%). Если ставка растет — твой доход растет. Если падает — падает. Идеален, когда ставки высокие и непонятно, что будет дальше.

· Пример: ОФЗ 29006-ПК (где «ПК» в тикере и означает плавающий купон).

· 🔄 Переменный купон: Ставка известна только до даты оферты, потом эмитент может её пересмотреть. Риск: могут снизить до 0.01%, если не уследишь за датой.

2. 💸 Амортизация долга: возврат «тела» частями

Амортизация — это когда тебе возвращают номинал облигации не в конце срока, а частями (как рассрочка, только наоборот).

· 🧮 Как это работает: Купил бумагу за 1000₽. Через год эмитент вернул 200₽ (часть номинала) + купон. Купон в следующем году начисляется уже на оставшиеся 800₽.

· ⚠️ Почему это важно: Твой доход (купон) будет постоянно снижаться, так как он капает на остаток долга. Если ты не учитываешь амортизацию, эффективная доходность может оказаться ниже заявленной.

· Зачем нужна: Эмитенту проще гасить долг постепенно, снижая риск дефолта.

3. 🧺 Как собрать портфель из облигаций? Сколько бумаг брать?

Золотое правило диверсификации работает, но есть нюанс: важно не количество, а качество.

🔢 Магическое число: 7–10 эмитентов

Исследования и опыт показывают: максимальная эффективность достигается при 7–10 выпусках в портфеле.

· Почему не больше 10? Дальше эффективность (снижение риска) растёт очень медленно, зато резко возрастает риск тупо пропустить дефолт, отзыв оферты или амортизацию. Следить за 15–20 выпусками сложно, особенно новичку. А если взять 1–2 облигации и эмитент «лопнет», ты потеряешь много.

· 7–10 бумаг разных секторов (нефть, ритейл, финансы) дают нормальную подушку безопасности и не перегружают голову.

🚀 А если хочется диверсификации?

Есть готовая таблетка: фонды облигаций (БПИФы). Это готовые корзины, где управляющий сам тасует 50–100 выпусков. Ты покупаешь один актив и получаешь диверсификацию.

· Пример: Фонд «Альфа-Капитал Управляемые облигации» (тикер AKMB). Один из топовых на рынке, показывает хорошую доходность выше индексов и ребалансируется профессионалами.

· Плюс: Не нужно париться с выбором, следить за рейтингами и офертами.

· Минус: Комиссия за управление (обычно 0.5–1% годовых), но для новичка это адекватная плата за спокойствие.

4. 🕵️ Почему кредитный рейтинг — не панацея

Кредитный рейтинг (от АКРА или Эксперт РА) — важный ориентир, но не единственный. Вот подводные камни:

· 📁 Недостаточное раскрытие информации: Сейчас многие компании не публикуют отчетность. ЦБ обязал биржи маркировать такие бумаги, но рейтинг у них все равно может быть. Если нет консолидированной отчетности МСФО — ты не сможешь реально оценить долги компании.

· 💧 Ликвидность: Если объем выпуска меньше 1 млрд рублей, продать такую облигацию без потери в цене может быть сложно. У малоликвидных бумаг нет маркетмейкера.

· 📉 Рейтинг не спасает при кризисе: В кризис компании с рейтингом BB+ (мусорный уровень) банкротились с вероятностью 33%, а с рейтингом B+ и ниже — до 60%.

✅ Итог: твой чек-лист при выборе облигации:

1️⃣ Посмотри тип купона (фикс или флоатер) — соответствует ли он твоему взгляду на будущее ставок?

2️⃣ Проверь, есть ли амортизация — не съест ли она твою доходность?

3️⃣ Оцени ликвидность (объем выпуска >1 млрд).

4️⃣ Убедись, что рейтинг не ниже A- и компания раскрывает отчетность.

5️⃣ Собери 7–10 своих облигаций ИЛИ купи один фонд (AKMB), если не хочешь париться.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.