💰 Что с дивидендами, ВТБ? Стоит ли покупать под пассивный доход? История и перспективы

Продолжаем богатеть на дивидендах. Сегодня у нас банк, имеющий весьма спорную репутацию. Старые инвесторы на него в обиде, а новые и юные говорят что-то вроде, ну было и было, с кем не бывает.

Банк ВТБ VTBR – второй крупнейший игрок российского банковского сектора после зеленой машины Германа Оскаровича.

Коротко про финансовую отчетность. Это как магла, который не ведает о магии, отправить в Хогвартс, а Хогвартс – это пристанище бухгалтеров банков. Если аналогия понятна, переходим к цифрам, мыслям и заметкам.

Лирическое отступление. Когда встает вопрос, покупать акции той или иной компании (по крайней мере у меня), это не про купить сегодня, а продать завтра и заработать разницу, вопрос больше в фундаментальных вещах (не путать с фундаментальным анализом), таких как: бизнес-модель, кто управленец, какой сектор, и какие у этого сектора перспективы на ближайшие 10-20, а то и 30 лет.

📊 Цифры за 2025 (МСФО)

● чистая прибыль: ₽502,1 млрд (-8,9% г/г)

● ЧПД: ₽165,7 млрд (+154,9% г/г)

● ЧКД: ₽80,9 млрд (-1,8% г/г)

Цель по прибыли выполнили – молодцы! Торгуется банк по P/E дешево, на уровне 2,2х. 

💰 Дивидендная политика

Дивидендная политика ВТБ подразумевает выплату не менее 25% от прибыли по МСФО. Как госкомпания норма выплаты равна 50%.

💰 Ожидаемый дивиденд

На ближайшие 12 месяцев (годовые 2025) УК Доход прогнозирует выплату ₽13,17 на акцию, что составляет 15,3% на одну бумагу. Нам лишь остается гадать, какой процент от ЧП направят на дивиденды, 25% или 50%, а может что-то между.

💰 Дивиденды за последние 5 лет

● 2025: 25,58 ₽ (27,37%)

Средняя дивидендная доходность за 5 лет: 5,47%

📉 Что с ценой акций?

Кто покупал акции до февраля 2022 года, ни в каком случае не могут назвать себя счастливчиками, так как их капитал растаял на глазах. Ну а если забыть всю эту историю четырехлетней давности, то акции болтаются в боковике. 

😐 Что имеем в итоге?

Хотелось бы думать, что ВТБ восстал из пепла, как птица феникс и теперь будут только обещания, которые сдерживаются, и дивиденды, которые выплачиваются.

Банк торгуется по мультипликаторам очень дешево, тот же P/E 2,2х, (во многом из-за того, что вера у инвесторов в синий банк сомнительная). Береги честь смолоду, называется.

Но уже второй год банк никого не кидает, ничего не размывает, а в 2025 году даже выплатил солидные дивиденды (за все мучения инвесторов). Плюс позитивом идет новость о конвертации префов по человеческим условиям, и тут снова миноров не кинут. ВТБ, ты ли это? Но так как доверие подорвано, акции торгуются очень дешево.

Банк очень чувствителен к снижению ключевой ставки и является бенефициаром данного события. Костин заявил, что в 2026 году банк планирует увеличить прибыль до ₽600 млрд.

А если бы еще к господину Костину прислушались в 2016 году (не могу найти ссылку, почистили, может) о нефтерубле. Вообще, много предлагает здравых идей, а внедряется не всё.

Что может превратить миноритариев в минеторитариев? Ограниченный запас капитала, дивидендам могут сказать пока, ну и любимая допка, которая в очередной раз немножечко размоет долю акционеров.

На банк постоянно вешают непрофильные активы. В 2023 году во временное управление перешла ОСК, но тут для финансирования данной структуры задействованы часть прибыли ВТБ в виде дивидендов, для акционеров вроде и плюс, но как это относится к развитию банка, вопрос риторический.

Возможно, когда-нибудь банку оставят только его финансовую деятельность, а там и прибыль заколосится, и допки прекратятся. Пока, я в этой истории прохожу мимо.

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, там вы найдете регулярные подборки облигаций и дивидендных акций, обзор актуальных новостей. Рассказываю о всех своих покупках, делюсь своим опытом инвестирования.

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

❗ Сервис, где веду учет инвестиций!

💘 Полезное:

Формируем вторую зарплату на ОФЗ. Доходность до 14%

3 компании для долгосрочного инвестора

Моя стратегия инвестирования