В понедельник они откроются...

В понедельник рынки ждет один из самых серьезных геополитических тестов за последнее время: они откроются в условиях фактической блокады Ормузского пролива и военных ударов по нефтедобывающим странам Ближнего Востока. Oninvest собрал мнения управляющих и инвесторов о том, к чему готовиться игрокам рынка.

Военная операция США и Израиля против Ирана: что уже произошло

США и Израиль начали военную операцию против Ирана в субботу, 28 февраля.

К текущему моменту:

— Убиты верховный лидер Исламской Республики, аятолла Али Хаменеи и четыре десятка ее высокопоставленных чиновников, в их числе главнокомандующий Корпусом стражей исламской революции (КСИР) Мохаммад Пакпур и начальник генштаба Абдулрахим Мусави.

— Израиль и Иран продолжают взаимные обстрелы, кроме того, Исламская Республика наносит удары по своим ближневосточным соседям — ОАЭ, Бахрейну, Катару, Кувейту. Секретарь Совета национальной безопасности Ирана Али Лариджани утверждает, что целью этих ударов являются военные базы США.

— Глава МИД Ирана Аббас Аракчи в интервью Al Jazeera заявил, что у властей страны нет планов закрывать Ормузский пролив. Через него проходит пятая часть всех морских перевозок нефти, и де-факто он уже перекрыт: по сообщению Reuters 1 марта, по меньшей мере 150 танкеров стоят в открытых водах Персидского залива за пределами пролива, а десятки других — по другую его сторону.

— ОПЕК+ уже предпринимает попытки не допустить дефицита на рынке нефти. 1 марта восемь стран, входящих в объединение, решили нарастить добычу — в апреле на 206 тыс. баррелей в сутки, самое большое увеличение придется на Саудовскую Аравию и Россию. Но если нефть физически не сможет покинуть Персидский залив, это увеличение «будут иметь ограниченное немедленное влияние на рынок», заявил WSJ Хорхе Леон, руководитель отдела геополитического анализа в Rystad Energy.

Так как начало конфликта пришлось на выходные, на него отреагировал только криптовалютный рынок — в субботу он терял в моменте $128 млрд рыночной стоимости. Цена биткоина опускалась до $63,1 тыс. Но 1 марта криптовалютный рынок отыграл часть потерь.

Что делать инвестору: базовые сценарии

На фондовом рынке основной реакции можно ждать уже утром в понедельник. Как инвесторам подготовиться к открытию рынков?

«Вариантов к утру может быть много: от «все пропало, бежим в золото и японскую иену» до “срочно шортить нефть, так как все (военный конфликт – прим. ред) уже закончилось», — сказал Oninvest Александр Орлов, управляющий директор Arbat Capital. — Мое мнение — первые движения рынка будут ошибочными, и надо будет вставать против них или хотя бы не бежать вдогонку с ними».

Управляющий и автор телеграм-канала War, Wealth & Wisdom Алексей Третьяков говорит, что из-за высокой степени неопределенности сложно делать какие-то прогнозы — «это будет пальцем в небо». «Поэтому когда откроются рынки, лучшим решением будет убрать избыточные риски (к примеру, закрыть позиции с плечом в акциях дубайских девелоперов) и следить за развитием событий», — сказал он Oninvest.

«Рынок сначала переоценивает катастрофу, а затем переоценивает восстановление», — пишет в своем Telegram-канале «Кубышка» инвестор Евгений Марченко.

Он считает, что нужно сохранять часть портфеля в ликвидных инструментах (накопительные счета и фонды денежного рынка) и рассмотреть «умеренную экспозицию» к энергетике и банкам — это, по его мнению, будет хедж от инфляционного шока. Также он считает, что игрокам рынка нужно быть осторожным при инвестициях в компании с высокой зависимостью от стоимости топлива и логистики, в бумагах роста при одновременном скачке доходностей облигаций и в использовании кредитного плеча.

В случае блокады Ормузского пролива Марченко ожидает краткосрочного скачка цены на нефть выше $120–150 за баррель, резкого роста волатильности на товарных рынках, всплеска инфляционных ожиданий по всему миру и перехода глобальных рынков в режим risk-off.

«Для США это означает двойной удар <…> Индексы способны уйти в коррекцию 10–20% в зависимости от продолжительности блокады. Лично я пока вижу сдержанную коррекцию в понедельник на 2-4%. Но если коррекция все-таки усилится до 10% и выше я увеличу экспозицию на широкий рынок», — написал он.

Инвестбанкир Евгений Коган в Telegram-канале bitkogan 28 февраля представил два сценария развития событий, связанных с войной Ирана с США и Израилем и их влияние на реакцию рынков.

По его мнению, если конфликт завершится в течение двух-трех дней и Ормузский пролив будет открыт, можно ожидать краткосрочного роста цены на золото с последующим откатом — вплоть до того, что цена на него окажется ниже уровня, зафиксированного до начала военной операции. Тогда на фондовом, и долговом рынке фактор глобальной геополитики перестанет быть определяющим, считает он.

Второй сценарий, который он обозначает как «тлеющий хаос» предполагает затягивание конфликта. Тогда золото станет «базовым активом в портфелях на годы вперед», а постоянный риск терактов на танкерных маршрутах и дестабилизация Ирака и Саудовской Аравии создадут вечную «геополитическую надбавку» к цене нефти. S&P 500 уйдет в «боковик», а при неблагоприятном развитии ситуации — в минус, также возможно ускорение инфляции, что повлияет на долговой рынок. Но все это, по мнению Евгения Когана, будет уравновешиваться темой развития ИИ и стратегиями risk-off.

Аналитическая команда Atlas Capital предупреждает, что события вокруг Ирана «это не первый эпизод, и явно не последний».

«Краткосрочно подобные события создают шум, дают повод для эмоциональных продаж и всплеска волатильности — но не более того. Фундаментальную картину рынка они не меняют. Через неделю о них никто не вспоминает, рынки возвращаются туда, куда и должны были прийти, а те, кто сидел в кэше «до прояснения ситуации», молча смотрят на упущенный рост», — написали они.ㅤ