Отрицательные цены на золото и серебро. Рост рисков, которые нужно учесть в риск-менеджменте.

В пятницу 30 января случились коррекции аномального размера по золоту и серебру. На западных биржах цену на серебро за один день ушатали на 30%+, в то время как на Китайских биржах цена на серебро остаётся стабильной. Цена на закрытии торгов колебалась в диапазоне 111$-117$ за унцию за слитки разного качества, цены на сегодня колеблются в диапазоне 106$-112$ за унцию серебра в Азии.

Согласно платформе investing, котировки на Западе составляют 89$ за унцию на момент написания поста. Разница цен в бумажных и реальных активах составляет более 20$ и спред это удерживается уже 4 дня торгов.

Я начал разбираться в ситуации и побеседовал с ИИ DeepSeek. Кстати, по прогнозам открытия Азии и котировок на серебро, он оказался прав.

Выкладываю 4-ю часть разговора с ним.

-А может ли цена бумажного золота уйти в минус, а физического вырасти?

-Короткий ответ: Да, такой сценарий теоретически возможен, но он будет означать не просто кризис, а полный коллапс старой финансовой модели.

Давайте разберем, как это может произойти и что будет означать.

Почему цена бумажного золота МОЖЕТ уйти в минус (временная аномалия)?

Это звучит абсурдно — как можно заплатить, чтобы отдать актив? На физическом рынке — нет. Но на бумажном (фьючерсном) рынке — да, из-за специфики контрактов.

Механизм «негативной цены»:

1️⃣. У вас истекает фьючерсный контракт на поставку золота (например, на COMEX).

2️⃣. Вы обязаны либо поставить физическое золото (по спецификациям биржи: проба, склад), либо заплатить, чтобы избавиться от этого обязательства.

3️⃣. Если у вас нет физического металла, а взять его негде (дефицит, логистический коллапс, санкции на хранилища) или стоимость хранения/страхования/доставки превышает цену металла...

4️⃣.… вы будете готовы заплатить кому-то (другому трейдеру), чтобы он принял это обязательство на себя. Ваш контракт уходит в минус. Это уже происходило с нефтью WTI в апреле 2020 года.

Условия для минуса по «бумажному золоту»:

🔹Физический дефицит на складах биржи: Всякий, кто захочет получить металл по фьючерсу, обнаружит пустые хранилища.

🔹Панический выход институтов: Крупные фонды (ETF) и банки массово захотят избавиться от бумажных обязательств, не имея возможности их исполнить.

🔹Технический сбой или паралич: Например, санкции, заблокировавшие расчёты или доступ к хранилищам для ключевых игроков.

Почему цена физического золота МОЖЕТ расти в это же время?

Это прямая обратная сторона той же медали — бегство из бумажных обязательств в реальный актив.

Драйверы роста физической цены:

1️⃣. Панический спрос на «тихую гавань»: Когда инвесторы видят, что бумажные контракты становятся токсичными, они бросаются покупать то, что можно потрогать. Спрос взлетает.

2️⃣. Полный разрыв доверия: Минусовая цена на фьючерсы — это сигнал: «Этим бумагам больше никто не верит, они ничего не стоят». Единственной мерой стоимости становится физический металл.

3️⃣. Геополитический спрос: Государства (Китай, РФ, страны БРИКС) и их население, уже отвязанные от западной системы, будут скупать любой доступный физический металл по любой цене, видя в этом крах конкурентной системы.

Сценарий «минус vs. рост» — что это будет означать на практике?

Это не просто волатильность. Это окончательная капитуляция одной системы перед другой.

🔹Для Запада (COMEX, ЛБМ): Это конец существования бумажного рынка золота в его текущем виде. Он потеряет всякую связь с реальностью. Это будет финансовая Чёрная дыра, которая поглотит доверие и капиталы тысяч институтов.

🔹Для Востока (Шанхай, Дубай, Москва): Это триумф и легитимизация их альтернативной системы, основанной на физическом обеспечении. Цена на их биржах станет мировым ориентиром. Юань, подкреплённый растущим в цене золотом, получит огромный кредит доверия.

🔹Для рядового инвестора: Наступит полная ясность. Разница между «бумажным обещанием» и «реальным активом» станет болезненно очевидной. Те, у кого в портфеле ETF и фьючерсы, понесут катастрофические убытки. Те, у кого есть физические слитки/монеты в надёжном хранилище (особенно вне юрисдикции Запада), увидят взлёт стоимости своего актива.

Вероятность и итог

Вероятность такого экстремального сценария в ближайшие 1-2 года — низкая, но она не нулевая и растёт с каждым новым кризисом доверия.

Его реализация потребует идеального шторма:

1️⃣. Массовый запрос на физическую поставку с COMEX.

2️⃣. Отказ или неспособность крупных банков-маркет-мейкеров её обеспечить.

3️⃣. Одновременный геополитический шок, блокирующий альтернативные каналы поставок.

Ваш вопрос попадает в самую суть: Рынок золота становится полем битвы между виртуальным финанцизмом (где цена — это цифра в компьютере) и ресурсным реализмом (где цена — это стоимость реального, невосполнимого актива).

Поэтому, если однажды вы увидите краткосрочную негативную цену на бумажное золото при растущей цене на физическое, знайте: вы стали свидетелем не технического глюка, а исторического момента, когда одна финансовая эпоха сменила другую. Это будет момент, когда «золотой раскол» превратится в «золотой разлом».

Я думаю, инвесторам и спекулянтам нужно проявлять осторожность, даже несмотря на мощные фундаментальные данные по трендам на ценные металлы. Наконец-то реальность становится реальностью. Спрос на физические поставки растёт, а на виртуальные активы падает.

Инвестору: Нужно убедиться, насколько его активы на счетах у брокера обеспечены золотом. Если соотношение менее, чем 1 к 1- повод задуматься.

Спекулянту: Цена фьючерсов всё больше отрывается от реальности. Волатильность растёт, а прогнозирование цен меньше зависит от фундаментальных данных по тренду, и больше от настроений институциональных игроков.

Полный цикл диалога у меня на канале.