Озон Фармацевтика в 2025 году: ударный рост и прозрачная стратегия для миноритариев

💊 Финансовые результаты ведущего российского производителя дженериков за девять месяцев 2025 года подтверждают его статус одного из самых динамичных игроков на растущем фармацевтическом рынке. Компания не только демонстрирует темпы роста, в 2-3 раза опережающие отраслевые, но и проводит последовательную политику по повышению инвестиционной привлекательности и прозрачности, что редкость для частного российского бизнеса.

📈 Операционное превосходство: рост во всех каналах
Ключевой показатель — выручка — вырос на 28%, достигнув 21,4 млрд рублей. Этот результат обеспечен синергией нескольких факторов:
Активная экспансия во всех каналах сбыта: розничные аптечные сети, госзакупки и онлайн-продажи.
Смещение ассортимента в сторону более дорогих препаратов, что повышает средний чек.
Эффективный контроль над издержками: несмотря на инфляцию и рост затрат на персонал, компании удалось нарастить валовую прибыль (+33%) и маржу скорректированной EBITDA до рекордных 36,1%. Это свидетельствует о высокой операционной дисциплине.

🏥 Стратегические инвестиции в будущее
Рост не случаен — он подкреплен масштабными долгосрочными вложениями. Компания активно развивает два ключевых актива: «Озон Медика» и «Мабскейл», запуск новой площадки последнего запланирован на 2027 год. Фокус на разработку биосимиляров (аналоги дорогих биопрепаратов) открывает доступ к высокомаржинальному сегменту рынка.

💰 Финансовая устойчивость и работа с инвесторами
Компания демонстрирует образцовое управление балансом:
Чистый долг снизился до минимального уровня (ND/EBITDA = 0.9x).
Оборотный капитал находится под полным контролем.

Однако главное — последовательные шаги по улучшению корпоративного управления:
1. Успешное SPO: Привлекло 2,8 млрд рублей, увеличило free-float и перевело акции в первый котировальный список, открыв дорогу для включения в индекс Мосбиржи.
2. План по продаже квази-казначейского пакета: Поэтапная реализация 1,1% акций в 2025-2026 гг. направлена на дальнейшее увеличение ликвидности и расширение круга акционеров.
3. Возобновление дивидендов: При соответствии критериям долговой нагрузки компания возобновила выплаты, следуя заявленной политике.

🎯 Инвестиционный вывод: растущая «голубая фишка» локального рынка
Озон Фармацевтика трансформируется из частного растущего бизнеса в качественную публичную компанию с понятной стратегией и уважением к миноритариям. Это сильная история роста на защитном и стратегически важном для России рынке.

Потенциал и драйверы:
Дальнейший захват доли рынка за счет расширения ассортимента и экспансии.
Повышение ликвидности и статуса (потенциальное включение в индекс Мосбиржи) благодаря работе с free-float.
Монетизация инвестиций в новые производственные мощности после 2027 года.

Риски:
Регуляторное давление: Возможное изменение правил госзакупок или регулирования цен в фармацевтике.
Интеграционные риски: Управление и эффективная интеграция новых активов («Мабскейл»).
Конкуренция: Усиление других игроков на рынке дженериков и биосимиляров.

Для кого акции? Для инвесторов, ищущих качественную историю роста на внутреннем рынке с хорошим корпоративным управлением. Бумаги подходят для долгосрочного портфеля с расчетом на продолжение экспансии компании и повышение ее статуса на бирже. Текущие темпы роста оправдывают внимание к акциям, несмотря на то, что часть перспектив уже заложена в цену после SPO. Следить за исполнением стратегии и корпоративными событиями удобно в нашем Telegram-канале.