USDRUB: дезинфляционная задача ЦБ выполнена, но рубль рекордно дорог

С начала недели российский рубль дешевеет на 0,63%. Пара USDRUB поднялась к отметке $76,03. Но курс остается ниже сильнейшей зоны поддержки 77,00-79,00. Это явный перебор. Следующий уровень находится лишь на 67,00-69,00. Допускать его достижение просто опасно. Это грозит полной разбалансировкой российского макро.

Экстремальность происходящего хорошо видна в реальном выражении. На этой неделе рубль к доллару США обновил максимумы за всю историю наблюдений. Такого дорого рубля в новейшей истории еще не было.

Скорей всего это вынужденная жертва. ЦБ России пошел на этот шаг, чтобы обеспечить инфляционную стабильность. Повышение НДС, индексация услуг ЖКХ и другие проинфляционные действия угрожали разгоном инфляции в начале 2026 года. Рост реального курса рубля помог придавить негативные эффекты.

После всплеска недельной инфляции до 1,26% пошло быстрое замедление. Последние 2 недели темпы роста цен упали до 0,46% н/н, а потом и до 0,19% н/н. Охлаждение быстрое, но у него есть негативные последствия. Страдает бюджет, спрос, бизнес. Охлаждается экономика.

Не случайно президент России Владимир Путин уже дважды публично давал понять, что увлекаться только лишь игрой в дезинфляцию.нельзя. В 2026 году нужно обеспечить условия для роста российской экономики. Это возможно только при снижении реальной процентной ставки. Сейчас она заградительная 9,0-10,0%.

В этой логике у Банка России было короткое окно, когда нужно было минимизировать проинфляционные эффекты от повышения налога и других платежей. Высокие кредитные ставки для сжатия спроса регулятор уже задействовал в полной мере. Оставалось только укрепление рубля.

Дело сделано. Или почти сделано. Пора откатывать курс. Со статической точки зрения пара USDRUB на прошлой неделе зашла в зону перепроданности. В двух аналогичных случаях в 2025 году, это заканчивалось отскоком пары на 3-5 рублей. Сейчас это район 77,00-79,00. Однако, с учетом исторически рекордной дороговизны российской валюты, отскок может оказаться сильней.

Больше нашей аналитики, вы можете найти в телеграмм-канале MayGarden