Полюс. Справедливая оценка акций при разных ценах на золото. Апсайд еще есть?

На графике золота происходят страшные вещи, график растет 9 свечей подряд, с легкостью перепрыгнув 5500$ за унцию ( 28,3 грамма), на момент написания поста цена 5600$! При этом сложно представить, что ранее золото не могла пробить многолетний уровень сопротивления в 2000$ и сделало это только в марте 2024 года. У инвесторов же Московской биржи есть 2 варианта поучаствовать в этом движении, это купить GLDRUB_TOM (открылась цена гэпом вверх, это золото, но в рублевом эквиваленте за 1 грамм) или же купить компании золотодобытчиков. Сегодня я хочу рассмотреть такую компанию как Полюс это лидер в своем секторе за счет низкой себестоимости и большими перспективами (делал разбор последнего отчета здесь, почитайте на досуге). Разберемся, сколько должен стоить Полюс если текущие цены сохранятся? А если будет коррекция? А если что-то не по плану пойдет в Сухом логе? В общем будем рассматривать множество вариантов!

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• Мой актуальный портфель акций на 28 января. Покупки активов+ дальнейшие планы.

• ТОП-10 самых лучших акций в 2025 году. Купив их, вы бы разбогатели!

• Московская биржа подвела итоги за декабрь и весь 2025 год. Более 40 млн инвесторов!

ПАО «Полюс» — крупнейший производитель золота в России, входит в топ-5 ведущих мировых золотодобывающих компаний. Компания обладает значительными активами, включая 5 рудников в Западной и Восточной Сибири. «Полюс» занимает 1 место в мире по объему запасов золота в 108 млн унций, что является фундаментом для долгосрочного роста производства в будущем. Конкурентное преимущество «Полюса» — наличие качественных месторождений с высоким содержанием золота, благодаря чему компания имеет одни из самых низких затрат на добычу среди мировых конкурентов.

❗Хочу сразу же сказать, что я не Ванга и будущего не знаю, это просто гадание на кофейной гуще, попытка заглянуть в будущее, не является ИИР❗

Я буду использовать DCF-оценку (Discounted Cash Flow, дисконтирование денежных потоков). Или проще говоря компания стоит столько, сколько денег она принесёт в будущем, приведённых к сегодняшнему дню. Основа это свободный денежный поток-FCF (Как-нибудь напишу пост про этот метод). Курс доллара предположим в 2026 году будет около 94 руб и каждый последующий год девальвироваться на 4 руб, с девальвацией разобрались, что будем изменять? Менять будем с вами 2 параметра:
1) Цена на золото
2) Добычу золота ( здесь стоит сказать пару слов о Сухом Логе, это месторождение которое должно запуститься в 2030 году, при этом добыча должна вырасти в 2 раза до 6000 унций).

1 сценарий. Супер идеальный!✅
При нем цена на золото остается на таком же высоком уровне (может выше), А Сухой Лог при этом запускается в срок (добыча в 2030 году 6000 тыс. унций по группе) + золото 5000$.

2 сценарий. Нейтральный.🙂‍↔
Золото остается на высоких уровнях около 5000$. При этом Сухой Лог переносится в сроках (санкции, штрафы и т.д) добыча в 2030 году на уровнях 4000 тыс. унций по группе)

3. сценарий. Реалистичный.🎯
Золото корректируется и снижается до 3000-4000$. При этом Сухой Лог запускается в срок (добыча в 2030 году 6000 тыс. унций по группе)

4. сценарий. Пессимистичный❌
Золото корректируется до 3000-4000$. При этом Сухой лог переносится в сроках на неопределенный срок и добыча в 2030 году 4000 тыс. унций по группе.
Думаю что пока этого будет достаточно. В итоге имеем сценарии от супер консервативного (4 сценарий) до супер оптимистичного (1 сценарий). Меня интересует в первую очередь получающаяся целевая цена. Курс доллара, как говорил ранее у нас неизменный в каждом сценарии, ожидаю плавного ослабления после 94 рублей.

1 сценарий
Целевая цена по DCF: 6730 руб
Целевая цена по DCF через год: 7800 руб

2 сценарий
Целевая цена по DCF: 4700 руб
Целевая цена по DCF через год: 5400 руб

3 сценарий
Целевая цена по DCF: 4000 руб
Целевая цена по DCF через год: 4800 руб

4 сценарий
Целевая цена по DCF: 2590 руб
Целевая цена по DCF через год: 3100 руб

Мне кажется на золоте возникает пузырь и коррекция должна случится ( честно скажу вам, думал она будет от уровня в 5000$), но в мире очень неспокойно. Планирую где-то рядом продажу золота, но в акциях Полюса склоняюсь к 3 сценарию и на коррекциях буду докупать.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости