Защита вместо атаки: новая роль облигаций с плавающим купоном

В конце 2025 года облигации с плавающей ставкой (флоатеры) оставались одним из самых заметных явлений на российском долговом рынке. Однако аналитический консенсус на 2026 год кардинально меняет их роль: из инструмента для повышенного дохода они превращаются в инструмент защиты и стабильности.

В условиях исторически высокой ключевой ставки Банка России флоатеры пользовались огромным спросом. По данным на конец 2025 года, доля облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК) в общем объеме рынка госдолга достигала 39%. В корпоративном секторе за год было размещено 192 выпуска таких бумаг на сумму около 3 трлн рублей. Ярким примером успеха стратегии стали ETF вроде фонда «Пассивный доход» (TPAY), показавшего доходность 25,7% за 11 месяцев 2025 года.

Однако эта фаза подошла к концу. Количество новых выпусков корпоративных флоатеров сократилось, а Министерство финансов РФ заявило о планах снизить их долю в структуре госдолга до 25–30% в 2026 году. Это сигнал о фундаментальном повороте рыночного тренда.

Большинство аналитиков и управляющих компаний сходятся во мнении, что главная инвестиционная идея на 2026 год связана не с плавающими, а с фиксированными ставками. Основной причиной является ожидаемое цикличное снижение ключевой ставки ЦБ, на которое рынок уже начинает реагировать заранее.

Консенсус-прогноз на 2026 год формулируется четко:
> Основным драйвером доходности станут ОФЗ и качественные корпоративные облигации с фиксированным купоном среднего и длинного срока погашения. В фазе снижения ставок именно они показывают максимальный рост рыночной стоимости.
> Роль флоатеров кардинально меняется. Они переходят в разряд вспомогательных, защитных инструментов. Их рекомендуют для консервативных инвесторов, для размещения краткосрочных средств или в качестве небольшой «страховки» в портфеле на случай, если траектория снижения ставок прервется.
> Доходность по флоатерам будет постепенно снижаться вслед за ключевой ставкой, а потенциал роста их цены — весьма ограничен по сравнению с бумагами с фиксированным купоном.

Несмотря на смену парадигмы, эти бумаги по-прежнему составляют значительную часть рынка. Аналитики, например SberCIB, в конце 2025 года включали в свои обзоры как корпоративные выпуски (от «ЕвразХолдинг Финанс», «Группы Позитив», МКПАО «Яндекс»), так и облигации крупнейших государственных компаний — «Газпром нефти», «Ростелекома» и РЖД. Их ликвидность и надежность эмитента делают их подходящим выбором для той самой защитной доли портфеля.

Больше аналитики и новостей в нашем ТГ канале
https://t.me/xyzcapitalru

 >Не является инвестиционной рекомендацией<

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.