Лонг акций или купон без нервов?

Начало года на российском рынке относительно спокойное без резких движений. Мое мнение по активам не поменялось. Реальные ставки все еще сильно высокие, а замедляющаяся экономика и сила рубля просто физически ставят лимит в апсайде акций в моменте. Конечно окончание СВО может вызвать эйфорию и рынок быстро сходит на 20-30%, но как мы убедились за многочисленные попытки «предсказать» окончание ничем кроме pump and dump не заканчивались, а сигнал от переговоров значительно ослаб (можно просто посмотреть на график ключевого миркоина GAZP и увидеть как каждый раз в момент переговорного ралли хаи в бумаге были ниже), поэтому тут уже будем торговать по факту. При этом ралли в металлах дует ветром в спину GMKN/RUAL/PLZL/UGLD (тут конечно вопрос веры в устойчивость текущих ценовых уровней в металлах). Цены на нефть в рублях в четвертом квартале (как и в целом по году) были сильно ниже прошлогодних уровней, поэтому сильных отчетов от нефтяников ждать не стоит (а никто и не ждет). В целом, для того чтобы собрать хороший портфель из акций и спать спокойно, не надо быть гением, надо просто купить OZON/T/YNDX/SBER и забыть (эти бумаги были намного сильнее рынка в том году и причин для того чтобы ситуация поменялась вроде не просматривается, только если не увидим сильного ускорения в замедлении экономики, что вполне реалистично).

По факту российский рынок превратился в систему с двумя векторам: геополитика (мир/не мир) и макро (темпы роста ВВП/ставки/инфляция/цена на товарных рынках). Поэтому если выбирать между всеми активами, учитывая уровень неопределенности в обоих векторах, доходности в длинных ОФЗ по текущим ставкам с лихвой компенсируют тот уровень неопределенности и сопряженные с ним риски (спросите кто перфомил стабильно выше 15% с 0 риском на таком горизонте времени на российском рынке за вычетом комиссий и с возможностью использования налогового вычета на ИИС).

Ответа на окончание СВО в 2026 году нет ни у кого, поэтому лонг акций в сегодняшнем сетапе — это либо долгосрочная ставка с верой на мир, что в свою очередь снизит риск премию и ускорит экономическую активность, либо отсутствие выбора у управляющих фондами акций, которые так или иначе вынуждены продавать свой продукт клиентам.

Вот такое позитивное начало года друзья. 🌅

https://t.me/minskymomentcap