Насколько серьезна угроза, которую политическая нестабильность в Венесуэле представляет для безопасности нефтяных ресурсов Китая? (перевод с китайского, Автор: Ду Чжиюань)

В январе 2026 года, когда венесуэльскому режиму предстоят кардинальные перемены и вмешательство США, нефтяная промышленность страны ускоряет свой переход от «теневой торговой системы» к «глобальной системе, соответствующей мировым стандартам». Долгое время Китай получал значительное преимущество в стоимости энергоносителей за счет закупок венесуэльской нефти со значительными скидками (т. е., выгоды от «асимметричной премии»). Однако нынешняя ситуация порождает структурные риски, такие как поэтапное увеличение затрат из-за исчезновения «преимущества санкций», физические перебои в поставках, вызванные вакуумом власти в переходный период, и юридический ретроактивный риск погашения исторического долга.

I. Зависимость Китая от нефтяных ресурсов Венесуэлы и текущее состояние его «дивидендов»

(i) С тех пор как Соединенные Штаты ввели жесткие санкции против Венесуэлы в 2019 году, торговля венесуэльской нефтью вынуждена осуществляться по подпольным каналам, состоящим из «теневых флотов» и перевалочных операций. Из-за долгосрочных ограничений внешних санкций венесуэльская сырая нефть (в основном тяжелая, высокосернистая нефть марки Merey 16) сформировала высокоразвитую и сложную скрытую логистическую цепочку: товары обычно физически перегружаются в водах вблизи Малайзии (таких как Малаккский пролив и воды Линга) методом «судно-судно» (STS), а после смешивания в открытом море декларируются в стране под названиями «разбавленный битум» или «малайзийская смешанная сырая нефть».

В годовом отчете Vortexa за 2024-2025 годы, ведущей мировой компании по анализу энергетических потоков и наиболее авторитетного источника информации о «теневой торговле», указывается, что Китай стал важнейшим скрытым направлением поставок нефти для Венесуэлы. Импорт венесуэльской сырой нефти через «теневые флоты» неоднократно превышал 600 000-700 000 баррелей в сутки, что составляет приблизительно 4-5% от общего объема импорта сырой нефти в Китай. Этот недорогой и легко адаптируемый ресурс не только эффективно обходит геополитические барьеры, но и играет незаменимую «балластную» роль в обеспечении стабильных поставок сырья и производства для отечественных нефтеперерабатывающих заводов.

(ii) Основная движущая сила этой торговой модели обусловлена ​​чрезвычайно высокими «асимметричными премиями». До введения США всеобъемлющих санкций в 2019 году государственная нефтяная компания Венесуэлы, PDVSA, обычно использовала формулу «базовая цена + скидка» для ценообразования нефти марки Merey 16. В обычных условиях торговли скидка на нефть марки Merey 16 (нефть марки Merey — это широкая категория, а Merey 16 — наиболее распространенная и репрезентативная конкретная спецификация) по сравнению с нефтью марки Brent обычно составляла от 5 до 10 долларов за баррель (обычная «скидка за качество»).

Под давлением международных санкций цены на экспорт венесуэльской нефти марки Merey 16 постепенно отклонились от общепринятой эталонной системы, при этом сделки все чаще заключаются на спотовом рынке, что привело к значительному увеличению дисконта за риск. Согласно данным мониторинга Reuters и Vortexa, нефть марки уже давно торгуется со значительным дисконтом по отношению к эталонной нефтью Brent, 

при этом дисконт составляет приблизительно от 15 до 20 долларов за баррель (разница примерно в 10 долларов — это «дисконт за риск»).

По оценкам экспертов отрасли, это ценовое преимущество может ежегодно экономить компаниям, работающим в смежных отраслях, сотни миллиардов юаней на закупочных расходах (при обменном курсе 7,2, в масштабах 600 000–700 000 баррелей в день, только венесуэльский канал может напрямую сэкономить соответствующим китайским отраслям примерно 25–30 миллиардов юаней на закупочных расходах ежегодно), что напрямую приведет к увеличению прибыли отечественных нефтеперерабатывающих заводов и снижению затрат на асфальт для инфраструктуры.

(III) Долгосрочная высокая скидка принесла не только экономические выгоды, но и способствовала глубокой и эксклюзивной промышленной адаптации. Малые и средние частные перерабатывающие предприятия, представленные независимыми нефтеперерабатывающими заводами в Шаньдуне (обычно называемыми «чайниками»), вложили значительные средства в крупномасштабные модификации установок гидрокрекинга и коксования для решения проблем, связанных с высокой плотностью, высоким содержанием остаточного углерода и высоким выходом битума из нефти марки «Мерей». После завершения оптимизации процесса переработки нефти марки «Мерей» кривая производства завода становилась тесно связана с этим типом нефти. Переход на легкую ближневосточную или легкую низкосернистую нефть приводил не только к простою установок коксования, но и к снижению выхода ключевых продуктов (таких как высококачественный битум), вызывая серьезные экономические потери.

В случае перебоев с поставками из Венесуэлы нефтеперерабатывающие заводы будут вынуждены искать альтернативы (например, тяжелую нефть из Бразилии или Ирака). Из-за различий в молекулярной структуре использование замещающего сырья может снизить выход битума на 10-15%, что напрямую снизит конкурентоспособность компании. Кроме того, поиск альтернативных источников часто означает потерю давних скидок по «скрытой торговле», в результате чего нефтеперерабатывающие заводы столкнутся с двойным ударом: «более дорогим сырьем» и «более низким выходом». Эта зависимость от «технологий, управляемых оборудованием» означает, что любые сбои в ситуации в Венесуэле будут напрямую передаваться по цепочке поставок в провинцию Шаньдун и даже во всю страну, затрагивая тысячи компаний, работающих в сфере нефтепереработки.

II. Угрозы безопасности нефтяных ресурсов Китая в рамках концепции «асимметричной премии».

(I) Реструктуризация ценовой системы и «реабсорбция» ресурсов приведут к риску резкого роста цен. 5 января президент США Трамп заявил, что США необходим полный доступ к венесуэльской нефти и другим ресурсам, а также разрешение американским нефтяным гигантам работать в Венесуэле. Как только американские компании начнут доминировать в производстве и продажах, нефть марки Merey вернется из «подпольных договорных цен» в публично котируемую систему Platts или Argus.

Ожидается, что к тому времени дисконт по нефти марки Merey быстро сократится с прежнего экстремального уровня более 20 долларов за баррель до нормального диапазона в районе 5-8 долларов за баррель. Это «возвращение к среднему значению» означает, что жесткая закупочная стоимость нефти для китайских нефтеперерабатывающих заводов вырастет на 12-15 долларов за баррель, и чрезмерная разница процентных ставок, на которую они полагались долгое время, окажется под угрозой полного краха. 

Тем временем нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива США используют свои географические и вспомогательные преимущества для запуска масштабной «репатриации» ресурсов. Американские гиганты, такие как Citgo и Chevron, благодаря своей эффективной логистике (доставка всего за 4-5 дней) и возможностям денежных расчетов, пытаются создать вертикально интегрированную модель «сырье — производство — логистика — сбыт»  с новым правительством. По сравнению с транс тихоокеанскими перевозками на большие расстояния, новый режим, стремясь к максимальной прибыли, будет отдавать приоритет поставкам из США. Прежние «привилегированные права» Китая на покупку дешевых ресурсов исчезнут, и отечественные нефтеперерабатывающие заводы столкнутся с двойным давлением: конкуренцией за физические ресурсы и сокращением доли рынка.

(II) Риск физических перебоев в поставках нефти во время смены режима в Венесуэле. В настоящее время Венесуэла переживает период высокой нестабильности из-за вакуума власти. Двойное давление внешней блокады и внутреннего саботажа угрожает физической безопасности поставок нефти  Китая.

Во-первых, это нарушение морской логистической цепочки. Недавняя операция США «Южный копье» фактически разорвала существующие теневые торговые маршруты. Благодаря тщательному спутниковому наблюдению и морскому патрулированию несколько скрытных нефтяных танкеров, связанных с Китаем или давно занимающихся «перевалкой грузов в открытом море», были перехвачены, задержаны или даже вынуждены изменить курс в Карибском море и других водах. Танкеры «Skipper» (10 декабря 2025 г.), «Century» (20 декабря 2025 г.) и «Bella-1»/«Marinella» (21 декабря 2025 г.) были незаконно досмотрены и задержаны США. Эта целенаправленная блокада напрямую нарушает существующую цепочку поставок, что приводит к риску «обнуления» грузов, направляющихся на соответствующие нефтеперерабатывающие заводы в Китае.

Во-вторых, существует риск обвала производства в результате политики «выжженной земли». Столкнувшись с поражением, вооруженные силы режима, поддерживающего Мадуро, могут прибегнуть к политике «выжженной земли», направленной против ключевой энергетической инфраструктуры. Нефтяные скважины, перевалочные станции, трубопроводы и экспортные терминалы, такие как порт Хосе, крайне уязвимы для ответных разрушений. Эта техногенная катастрофа может привести к резкому падению добычи венесуэльской нефти с нынешних 1,1 миллиона баррелей в сутки. Поскольку многие нефтеперерабатывающие заводы в китайской провинции Шаньдун и других провинциях имеют мощности, специально предназначенные для венесуэльской нефти марки «Мерей», структурный сбой в поставках повергнет эти заводы в производственный кризис, и в краткосрочной перспективе шансы найти эквивалентные заменители будут невелики.

(III) Правовые и политические риски долгосрочного взыскания долгов. К концу 2025 года Китай предоставил Венесуэле кредиты на сумму около 60 миллиардов долларов США по модели «нефть в обмен на кредиты», используемой для энергетики, инфраструктуры и других секторов. Этот механизм сейчас сталкивается с угрозами.

Во-первых, существует риск проверки законности долга и его списания. В период перехода к новому режиму проамерикански настроенное переходное правительство (будь то последовательно проамерикански настроенная лидер оппозиции Мачадо или вице-президент Родригес, недавно существенно изменившая свою позицию) с высокой вероятностью инициирует «проверку законности» долгов предыдущего режима. Заявив, что некоторые долги являются так называемыми «злонамеренными долгами» или 

процедурно незаконными, новое правительство может использовать это как основание для одностороннего требования масштабного списания долгов или отказа признать их действительность, что напрямую угрожает основной гарантии претензий Китая в Венесуэле. Мачадо прямо заявила: «Режим Мадуро заработал больше нефтяных доходов, чем весь прошлый век вместе взятый, но все эти деньги были украдены». Она призвала новый режим провести «тщательную проверку» долга.

Во-вторых, происходит изменение приоритетов в погашении долгов и давление на валютные резервы. Новое правительство, пережившее годы потрясений, столкнется с огромным бюджетным дефицитом для послевоенного восстановления (согласно отчету Americas Quarterly за январь 2026 года, Венесуэла столкнется с долгосрочным дефицитом финансирования в размере более 1,7 триллиона долларов США для восстановления нормальной инфраструктуры и средств к существованию населения), и получение иностранной валюты станет его главной целью в сфере экспорта нефти.

Для нового правительства экспорт сырой нефти на Запад (например, компаниям Chevron и Repso) обеспечит немедленный расчет в долларах США, в то время как поставки нефти в Китай будут лишь «урегулированием долга на бумаге», не решающим насущные проблемы, такие как выплата зарплат и ремонт энергосистемы. Следуя этой логике, рассматривать квоту «долг в обмен на нефть», используемую для погашения исторических долгов Китая, как тяжелое бремя и пытаться бесконечно откладывать поставки или принудительно изменять соглашения о погашении долгов, оставят Китай в пассивном положении, когда его огромные долги будут «заморожены» на длительный период, без эффективных средств взыскания.

Автор: Ду Чжиюань, преподаватель Школы международных отношений и государственного управления Шанхайского университета международных исследований.