⛽️ Газпром. Урезали инвестпрограмму?

Вчера вечером Газпром выпустил пресс-релиз, где сообщил об утверждении инвестпрограммы и бюджета на следующий год. Самым интересным в пресс-релизе стала цифра, которую компания планирует направить на инвестиции. В посте подробнее обсудим ситуацию!

🗣 Основные тезисы пресс-релиза:

— Бюджет на 2025 год исполнен без дефицита, в полном объеме;

— Газпром ведет работу по сдерживанию роста затрат. По итогам года сократили выплаты по операционной деятельности головной компании на 179 млрд руб. по сравнению с первоначальным планом бюджета;

— EBITDA Группы Газпром в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб.;

— Приоритетом финансовой политики компании остается контроль долговой нагрузки, а свободный денежный поток по возможности направляется на погашение долговых обязательств;

— EBITDA Группы Газпром в 2026 году, по консервативным оценкам, вырастет до 3 трлн руб. Увеличение показателя будет обеспечено положительной динамикой как газового, так и нефтяного бизнеса;

— Финансирование инвестиционной программы мы запланировали на 515 млрд руб. ниже по сравнению с уровнем текущего года – на уровне 1,1 трлн руб.

🧠 Мой комментарий:

— Согласно представленным цифрам по инвестпрограмме Газпрома на 2026 год, утвержден самый низкий объем инвестиций за последние 5 лет. С учетом инфляции, самый низкий уровень за последние 10 лет;

— Под сокращения могут попасть наименее маржинальные проекты. Предполагаю, что выбор падет на сокращения программ газификации регионов. Экспортные проекты более маржинальные, их сокращение выглядит неразумно;

— Сила Сибири-2 на 2026 год не запланирована. Единственный вариант, при котором строительство будет запущено — финансирование стройки со стороны Китая, что не выглядит реалистично;

— Благодаря сокращению инвестпрограммы, свободный денежный поток должен выйти в положительную зону по итогам 2026 года. Компания может использовать разницу для уменьшения долговой нагрузки. либо для выплаты дивидендов. Более разумный первый вариант.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!