Частная медицина может выйти публичный контур?

Частная медицина все чаще попадает в фокус инвестиционных домов и банковских аналитиков — сектор перестает быть нишевым и постепенно формирует понятные масштабируемые истории роста. На этом фоне показателен недавний эфир радио РБК с участием основателя и акционера группы «Медскан» Евгения Туголукова.

В публичном формате он обозначил ключевые параметры развития компании, отметив, что за последние 6 лет компания выросла в 15 раз. Также был затронут вопрос потенциального IPO и предварительных результатов за 25 год — но обо всем по порядку.

Операционная динамика и развитие сети
В течение 2025 года Медскан открыл более 70 лабораторных офисов, продолжая одновременно работу по повышению эффективности действующих активов. Такой подход позволяет компании сочетать географическое расширение с ростом выручки на существующей базе, что критично для капиталоемкого медицинского бизнеса.

Фокус на лабораторной и диагностической инфраструктуре формирует устойчивый поток пациентов и служит точкой входа в более маржинальные медицинские сервисы, включая специализированное лечение и длительное сопровождение пациентов.

Диверсификация в сторону сложной медицины
Существенным элементом стратегии стало развитие направлений с высокой добавленной стоимостью. В 2025 году был запущен Центр хронических болезней Golden Care в Сколково, ориентированный на гериатрию, реабилитацию, паллиативную помощь и лечение сложных хронических состояний.

Параллельно группа инвестирует в новые бизнес-направления — лонживити, спортивную медицину и реабилитацию. Эти сегменты отличаются более высоким средним чеком и потенциально более стабильной маржинальностью по сравнению с массовыми медицинскими услугами, что постепенно меняет профиль бизнеса в сторону комплексной медицинской экосистемы.

Что ожидают финансовым показателям на конец года?
Согласно предварительным прогнозам на 2025 год, топ-менеджмент ожидает:
• Выручку на уровне 33 млрд руб. (+17% г/г)
• EBITDA составит 5,0 млрд руб. (+28% г/г)
• Число пациентов увеличится до  7,5 млн (+11% г/г)

Опережающий рост EBITDA относительно выручки указывает на улучшение операционной эффективности и эффект масштаба.

Отдельно хочется выделить темпы роста Медскан «Сколково»
• Выручка — 6,6 млрд руб. (+32% г/г)
• EBITDA — 1,0 млрд руб. (+100% г/г)

Фактически, именно сегменты специализированной и высокотехнологичной медицины формируют основной вклад в рост рентабельности группы.

Подготовка к публичному размещению идет полным ходом?
Компания находится в высокой степени готовности к IPO, запланированному на следующий год. Ранее был завершен раунд pre-IPO, который стал ключевым этапом формирования публичной структуры бизнеса, корпоративного управления и инвестиционного контура.

С инвестиционной точки зрения бизнес постепенно переходит из стадии частной истории роста в формат потенциального публичного эмитента с масштабируемой моделью, растущей маржой и экспозицией на долгосрочный структурный спрос в здравоохранении — посмотрим что будет с компанией в будущем году.