В декабре доллар будет по 75?

Новые вводные от Банка России дают больше понимания какой курс валюты будет в декабре. Банк России анонсировал увеличение объёмов продажи иностранной валюты на внутреннем рынке. С 5 по 30 декабря ежедневный объём операций составит 14,54 млрд рублей, что превышает текущий уровень 9,04 млрд рублей в период с 10 ноября по 4 декабря.

Минфин тоже не остался в стороне и в рамках бюджетного правила, планирует провести дополнительные продажи иностранной валюты и золота. В период с 5 декабря 2025 года по 15 января 2026 года общий объём операций составит 123,4 млрд рублей, что в среднем эквивалентно 5,6 млрд рублей в день. Для сравнения, в ноябре продажи были на порядок ниже — всего 2,7 млрд рублей за весь период, или около 0,1 млрд рублей ежедневно.

☝️ Для чего это нужно? Основной причиной увеличения продаж является ожидаемое недополучение нефтегазовых доходов федерального бюджета. По оценкам Минфина, в декабре 2025 года бюджет недополучит 137,6 млрд рублей нефтегазовых доходов. Кроме того, по итогам ноября отклонение фактических поступлений от планового уровня уже составило 14,1 млрд рублей.

Если по декабрю было понятно заранее, то чего ждать в 2026 году?

🔔Помимо геополитики, стоимости нефти, импорта и прочих вводных, влияющих на курс национальной валюты важно будет посмотреть на действия ЦБ — как основного продавца. На текущий момент, мы с вами понимаем, что объём операций с 12 по 15 января 2026 года пока не может быть рассчитан, поскольку Банк России ещё не обнародовал параметры валютных интервенций на первое полугодие следующего года. А именно это, в первую очередь будет влиять на стоимость рубля, по крайней мере в первые месяцы 2026 года.

💡Что мы делаем со всем этим? Курс рубля уже удивил многих, хотя фундаментально должен был быть слабее. Однако, среднесрочный горизонт инвестирования все еще подразумевает возможность увидеть рубль пониже. Поэтому, лично мы, продолжаем держать часть портфеля в валютных облигациях с перспективой 2026 года. И с удовольствием докупим по 75 рублей. Кстати, на фонде $TLCB, который мы держим в нашем автоследовании Ключи к рынку вновь подходим к сильной поддержке в районе 9,7 рублей.

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале