ВТБ. Нейтрально, ждем итоги по году

Чистая прибыль $VTBR в октябре составила 26,4 млрд рублей, что на 11,1% ниже показателя прошлого года. Рентабельность капитала (RoE) за месяц составила 11%, снизившись на 2,9 процентных пункта по сравнению с октябрем 2024 года.

📈 При этом банк продемонстрировал рост процентных доходов — они увеличились на 66% до 48,3 млрд рублей. Чистая процентная маржа расширилась до 1,8% против 1,1% годом ранее.

Комиссионные доходы показали снижение на 17,6% до 23,9 млрд рублей, что объясняется высокой базой сравнения с октябрем 2024 года.

☝️Стоимость риска сохранилась на низком уровне 0,3%, сократившись на 20 базисных пунктов. Нормативы достаточности капитала продолжают превышать регуляторные требования, хотя и снизились за месяц: общий норматив Н20.0 составил 9,8% (при минимуме 9,25%), базовый капитал Н20.1 — 6,2%, основной капитал Н20.2 — 7,8%.

Итоги 10 месяцев и прогноз:

За десять месяцев 2025 года совокупная чистая прибыль ВТБ достигла 407,2 млрд рублей, показав рост 0,6% в годовом выражении.

Как отметил первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов, результаты октября закрепили основные тенденции года: расширение процентной маржи, рост комиссионных доходов и умеренная стоимость риска на фоне ребалансировки кредитного портфеля в сторону корпоративного кредитования.

💡 С учетом ожидаемого выделения заблокированных активов к концу года банк подтвердил прогноз по годовой прибыли на уровне не менее 500 млрд рублей.

Результаты в целом нейтральные. Идея в ВТБ, как и говорили ранее, связана сугубо с дивидендным потенциалом. Который, в свою очередь может быть вполне реализован, выполни банк свои ожидания по чистой прибыли. 

📌Продолжаем держать в портфеле, как минимум до конца первого полугодия. Именно там ситуация в котировках начнет меняться активнее, перед решением о дивидендах. Важно лишь учитывать риски: никто не гарантирует на 100% крупные выплаты, но потенциал на это вполне имеется. Как доп. драйвер: несколько снижений ставок в течении 6-7 месяцев.

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале